إطار «مبدأ موجات إليوت» (EWP) المقترن باتساع السوق أشار في 3 يونيو، مع اقتراب مؤشر S&P 500 (SPX) من 7,570 نقطة، إلى أن رجحان الأدلة يُشير إلى هبوط كبير على درجة زمنية/موجية واسعة قد يستمر عدة أشهر. وقد انخفض المؤشر لاحقاً إلى 7,237 نقطة يوم الثلاثاء قبل أن يرتد إلى 7,456 نقطة. وتتمثل الحركة المتوقعة التالية في هبوط نحو 6,840–7,075 نقطة، استناداً إلى علاقات فيبوناتشي من (الرمادي) c/iii = 1.618x a/i وصولاً إلى c/iii = a/i، وذلك مشروطاً ببقاء SPX دون 7,598 نقطة، وأن تعمل 7,598 نقطة كسقفٍ ذي صلة ضمن نطاق 7,598–7,598.
أما التتبع قصير الأجل خلال مطلع يونيو فتم تأطيره عبر العدّ الموجي ومناطق الأهداف. خارطة طريق أسبوعية نُشرت ليومي 4–5 يونيو توقعت تسجيل قاع أدنى، ثم ارتداداً إلى 7,595+/-10، يعقبه ضغط باتجاه 7,490+/-30؛ افتتح SPX جلسة 4 يونيو عند 7,516، وارتفع إلى 7,598 ثم هبط إلى 7,368 في 5 يونيو. وبعد يوم صاعد في 8 يونيو وانعكاس في 9 يونيو، اعتُبرت الموجات الخمس (البرتقالية) الهابطة مكتملة، بما يوحي بارتداد تصحيحي ثلاثي الموجات: تم تحديد W-a عند 7,380–7,430 (طباعة 7,396)، وW-b عند 7,300 +/-25 (طباعة 7,257)، وW-c عند 7,465–7,530 (أعلى مستوى حتى الآن 7,456).
التوقعات والخلفية الاقتصادية
استناداً إلى هيكل السوق الحالي، نعتقد أن مؤشر S&P 500 يمر بالمراحل الأولى من هبوطٍ ملموس قد يستمر لعدة أشهر. الارتفاع الأخير يُعد ارتداداً مؤقتاً، ويُشكّل فرصة للتموضع استعداداً للحركة الهابطة التالية. نحن نستعد لهبوط نحو نطاق 6,840–7,075 نقطة خلال الأسابيع المقبلة.
ويتعزز هذا المنظور الفني ببيانات اقتصادية حديثة تُظهر علامات ضغوط. فقد جاء أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر مايو أعلى من المتوقع عند 3.8%، ما يشير إلى أن التضخم ما يزال عنيداً وقد يمنع الاحتياطي الفيدرالي من خفض الفائدة. إضافة إلى ذلك، ارتفع مؤشر التقلب (VIX) من مستوياته المتدنية، وأغلق مؤخراً فوق 18، وهو ما يعكس زيادة طفيفة في قلق الأسواق.
استراتيجيات التداول وإدارة المخاطر
بالنسبة للمتداولين، يعني ذلك أننا ينبغي أن ننظر إلى أي قوة باتجاه مستوى 7,598 نقطة كفرصة لبدء مراكز هبوطية. نحن ندرس شراء عقود خيارات البيع (Put) على SPX أو SPY باستحقاقات أواخر يوليو أو أغسطس للاستفادة من الحركة الهابطة المتوقعة. وتوفر هذه المراكز نهجاً بمخاطر محددة لتحقيق أرباح من احتمال حدوث تراجع حاد.
استراتيجية أخرى ندرسها تتمثل في بيع فروق ائتمان على خيارات الشراء (Call Credit Spreads) مع سعر تنفيذ قصير فوق منطقة المقاومة المحورية 7,600 نقطة. يتيح هذا النهج الاستفادة من هبوط المؤشر ومن تآكل القيمة الزمنية، طالما بقي S&P 500 دون مستوى الإبطال الرئيسي لدينا. كما يوفر احتمال نجاح أعلى مقارنة بفتح مركز بيع مباشر.
أما للمتداولين على العقود الآجلة، فنرى إشارة واضحة لتأسيس مراكز بيع على عقود /ES، مع وضع أمر وقف خسارة وقائي أعلى بقليل من قمة 7,598 نقطة. يُعد هذا المستوى خطاً فاصلاً في التوقعات الهبوطية الحالية؛ إذ إن اختراقه صعوداً سيجبرنا على إعادة تقييم موقفنا فوراً.
هذا الإعداد يذكّر ببيئات سوق سابقة، مثل الارتدادات الخادعة في الأسواق الهابطة خلال 2008، حيث سبقت الارتدادات الحادة في كثير من الأحيان تراجعات أشد. علينا الالتزام بالانضباط وعدم الانجرار إلى شعور زائف بالأمان بفعل قوة قصيرة الأجل. وترجيح الأدلة يشير إلى سوق أدنى بكثير في المستقبل القريب.
