قالت مجموعة السبع يوم الأربعاء إن وزراء الطاقة فيها أيدوا من حيث المبدأ خطوات استباقية للتعامل مع الظروف الحالية، بما في ذلك استخدام الاحتياطيات الاستراتيجية، وفقاً لرويترز. وجاء ذلك بعد تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال أفاد بأن وكالة الطاقة الدولية اقترحت أكبر سحب في تاريخها من احتياطيات النفط للمساعدة في خفض أسعار الخام خلال الصراع الأميركي-الإسرائيلي مع إيران.
وعقدت الدول الأعضاء الـ32 في وكالة الطاقة الدولية اجتماعاً طارئاً يوم الثلاثاء لمراجعة تطورات الشرق الأوسط وأثرها على أسعار النفط. وفي تداولات السوق، ارتفع خام غرب تكساس الوسيط مجدداً باتجاه 85 دولاراً لكنه ظل منخفضاً بنحو 1% خلال اليوم.
خام غرب تكساس الوسيط (WTI) هو أحد ثلاثة مؤشرات رئيسية لأسعار النفط الخام، إلى جانب خام برنت وخام دبي. ويُوصف بأنه «خفيف» و«حلو» لأن كثافته منخفضة ونسبة الكبريت فيه قليلة، وهو ما يعني أن تكريره أسهل عادةً ويعطي منتجات أنظف مقارنةً بالنفوط الأعلى كبريتاً. ويُنتج في الولايات المتحدة ويتم تسليمه وتداوله فعلياً عبر مركز كوشينغ في ولاية أوكلاهوما، وهو نقطة تجميع وتخزين رئيسية مرتبطة بعقود النفط في بورصة نيويورك.
تتحرك أسعار خام غرب تكساس الوسيط أساساً بحسب العرض والطلب؛ إذ يؤثر نمو الاقتصاد العالمي في الاستهلاك، بينما تؤثر النزاعات والعقوبات وعدم الاستقرار السياسي في المعروض. كما تؤثر قرارات إنتاج «أوبك» وسعر الدولار الأميركي في الأسعار لأن النفط يُسعَّر ويُتداول بالدولار الأميركي، ما يعني أن قوة الدولار قد تجعل النفط أغلى على المشترين بعملات أخرى.
وقد تدفع تقارير المخزونات الأسبوعية الأسعار للصعود أو الهبوط. فمعهد البترول الأميركي (API) يصدر تقديراً مبكراً يوم الثلاثاء، بينما تصدر إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) البيانات الرسمية يوم الأربعاء. انخفاض المخزونات قد يعني طلباً أقوى أو شحاً في الإمدادات، فيما يشير ارتفاعها إلى وفرة أكبر. وتتقارب نتائج التقريرين ضمن هامش 1% في نحو 75% من الأحيان.
تشير مجموعة السبع ووكالة الطاقة الدولية إلى احتمال سحب كبير من الاحتياطيات الاستراتيجية لمواجهة ارتفاع الأسعار. لكن السوق يبدو متردداً، إذ يتمسك خام غرب تكساس قرب 85 دولاراً لأن استمرار الصراع الأميركي-الإسرائيلي مع إيران يبقي مخاطر نقص الإمدادات الفعلية قائمة. هذا يضع المتعاملين بين احتمال زيادة مؤقتة ومصطنعة في المعروض نتيجة السحب من الاحتياطيات، وبين علاوة مخاطر سياسية حقيقية ترفع الأسعار بسبب التوترات الجيوسياسية.
وفي حال كان هذا السحب هو الأكبر في التاريخ، ينبغي أخذ احتمال هبوط حاد على المدى القصير في الحسبان. تاريخياً، ساعد السحب المنسق البالغ 180 مليون برميل خلال 2022 في خفض الأسعار من فوق 120 دولاراً إلى ما دون 90 دولاراً خلال بضعة أشهر. وقد يتجه متعاملون يتوقعون تكرار السيناريو إلى استراتيجيات عبر سوق الخيارات مثل شراء «خيارات البيع» (Put Options)، وهي عقود تمنح حاملها الحق في بيع النفط بسعر محدد قبل تاريخ معين للاستفادة من الهبوط، أو تنفيذ «فارق شراء وبيع على المكشوف في خيارات الشراء» (Bear Call Spread)، وهي استراتيجية تجمع بين بيع خيار شراء وشراء خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل الكلفة مع الاستفادة من تراجع السعر أو تحركه دون مستوى معين.
في المقابل، قد يكون السحب من الاحتياطي الاستراتيجي الأميركي (SPR)، وهو مخزون حكومي للطوارئ يُستخدم لتخفيف الصدمات في الإمدادات والأسعار، تأثيره محدوداً إذا أدى الصراع إلى تعطل الإنتاج الفعلي أو تعطيل الشحن عبر مضيق هرمز. وأظهر أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة سحباً مفاجئاً من المخزونات بنحو 3.1 مليون برميل، ما يشير إلى أن السوق الفعلية شديدة الشح. كما تتردد معلومات موثوقة عن أن تحالف «أوبك+» قد يدرس اجتماعاً طارئاً للإعلان عن خفض أعمق للإنتاج لمعادلة أي سحب من احتياطيات وكالة الطاقة الدولية.
ومع هذه القوى المتعارضة، تبدو النتيجة الأكثر ترجيحاً خلال الأسابيع المقبلة هي ارتفاع التقلبات. فقد قفز مؤشر تقلبات النفط الخام (OVX)، وهو مقياس لتوقعات تقلب أسعار النفط المستقبلي المستنتجة من أسعار عقود الخيارات، إلى ما فوق 45 في الأيام الأخيرة، وهو مستوى لم يستمر منذ بدايات الصراع العام الماضي. وهذا قد يعني أن استراتيجيات المشتقات «غير الاتجاهية» (Non-directional)، أي التي لا تراهن على صعود أو هبوط بعينه بل على حركة كبيرة، مثل «الاسترادل الطويل» (Long Straddle) الذي يجمع شراء خيار شراء وخيار بيع بالسعر نفسه وتاريخ الانتهاء نفسه، أو «الاسترانغل الطويل» (Long Strangle) الذي يشتري خيار شراء وخيار بيع بأسعار تنفيذ مختلفة، قد تكون أكثر حذراً من الرهان على سيناريو واحد.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
