محركات تباطؤ 2025
قالت الهيئة إن تراجع الصادرات (السلع والخدمات المباعة للخارج) كان السبب الرئيسي لبطء النمو في 2025، وأشارت إلى أن الصادرات إلى الولايات المتحدة كانت عاملاً أساسياً. بعد صدور البيانات، لم يتحرك زوج USD/CAD كثيراً. وكان يتداول دون تغيير عند 1.3680. نرى أن انكماش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع، خلافاً للتوقعات، إشارة واضحة إلى أن اقتصاد كندا أضعف مما توقعته الأسواق. وهذا يرفع احتمال أن يضطر بنك كندا إلى خفض أسعار الفائدة (تقليل تكلفة الاقتراض) في الأشهر المقبلة، وربما قبل الاحتياطي الفيدرالي الأميركي (البنك المركزي في الولايات المتحدة). ويُعد اختلاف السياسة بين البنكين محور استراتيجيتنا للتداول. ضعف تفاعل السوق الأولي في USD/CAD قد يتيح فرصة قبل أن تعيد السوق تسعير التوقعات بشكل أوسع. وتشير بيانات هذا الشهر إلى أن معدل البطالة في كندا ارتفع إلى 6.2%، بينما تراجع التضخم الأساسي (معدل ارتفاع الأسعار بعد استبعاد البنود الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) إلى 2.5%، ما يمنح البنك المركزي مجالاً للتحرك. لذلك يمكن التفكير في شراء خيارات الشراء (عقود تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) على USD/CAD، مع استهداف أسعار تنفيذ أعلى من 1.3800 للربع الثاني، للاستفادة من احتمال ضعف الدولار الكندي.تشابه تاريخي ومشتقات الأسهم
بالنظر إلى الأنماط التاريخية، نتذكر تباطؤ 2015 عندما بدأ بنك كندا دورة تيسير مفاجئة (خفض الفائدة أو تسهيل شروط التمويل). في ذلك العام، ارتفع USD/CAD بقوة مع اتساع فروق أسعار الفائدة ضد كندا. والوضع الحالي، مع انكماش النمو وتباطؤ الصادرات إلى الولايات المتحدة، يشبه بداية تلك الفترة. بالنسبة لمشتقات الأسهم (عقود مالية تستمد قيمتها من الأسهم أو المؤشرات)، تشير هذه البيانات السلبية للنمو إلى أن أرباح الشركات الكندية قد تواجه ضغوطاً قوية. نمو 1.7% في 2025 كان الأبطأ منذ انكماش 2020، وهي إشارة سلبية للسوق بشكل عام. نرى أن شراء خيارات البيع (عقود تمنح الحق في بيع الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) على صناديق المؤشرات المتداولة (ETF: صندوق يُتداول مثل السهم ويتتبع مؤشراً) لمؤشر S&P/TSX 60 قد يكون وسيلة تحوط مناسبة (تقليل المخاطر) ضد احتمال هبوط الأسهم الكندية. وبسبب عنصر المفاجأة في هذه البيانات، تبدو التقلبات الضمنية (توقع السوق لحجم تذبذب السعر مستقبلاً والمُستنتج من أسعار الخيارات) في سوق الخيارات منخفضة نسبياً. وهذا قد يسمح بفتح مراكز تستفيد من ارتفاع التقلبات، مثل استراتيجية الستردل (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً على نفس الأصل وبنفس تاريخ الاستحقاق)، بتكلفة معقولة. هذه المراكز قد تربح إذا حدث تحرك قوي في أي اتجاه بينما تستوعب السوق احتمال دخول كندا في ركود (تراجع واسع في النشاط الاقتصادي).
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
