رؤى وأفكار 
يبدو أن الشعور في سوق الأسهم الأمريكية إيجابي بعد تعليق الرسوم الجمركية في يوم التحرير من قبل ترامب. ينعكس هذا التفاؤل في المسح الذي أجرته جمعية المستثمرين الأفراد الأمريكية (AAII)، حيث يظهر ارتفاع في الشعور بالثقة إلى 45% من 35.1%.
دور الاحتياطي الفيدرالي
بعد هذا التراجع، تدخل الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انتعاش أسعار الأسهم. إذا تجاوز الشعور الإيجابي 52%، ينصح بتوخي الحذر. لا تزال الاحتمالية قائمة لوصول مؤشر S&P 500 إلى 6500 أو حتى 7000.
الارتفاع الأخير في الثقة بين المستثمرين، كما يظهر في مسح شعور المستثمرين الأفراد، يوفر مؤشراً مبكراً بدلاً من ضمانة. عندما يرتفع التفاؤل بين المستثمرين الأفراد بشكل كبير، أظهرت التاريخ أن السوق غالباً ما يرد بانتكاسات، خاصة إذا لم تكن الأسس الاقتصادية تدعم هذا الحماس. التراجع الحاد في العام الماضي بعد أن تجاوز الشعور بالثقة 50% يمثل تذكيراً واضحاً، ومع اقتراب المؤشر من عتبات نفسية مرة أخرى، يصبح الانتباه إلى الوضع أكثر إلحاحاً من المعتاد.
يشير ارتفاع الشعور من 35.1% إلى 45% إلى أننا ندخل منطقة قد تنفصل فيها التوقعات عن النمو الاقتصادي أو نمو أرباح الشركات. القرب من مستوى 50% ينبغي أن يثير تساؤلات لأي شخص يستخدم الرافعة المالية أو يحتفظ بعقود مترابطة بصورة وثيقة. يؤدي هذا النوع من التفاؤل غالباً إلى تمدد في التقييمات، مما يزيد من التعرض لضغط الانسحاب بمجرد أن تظهر خيبات أمل اقتصادية صغيرة.
التطورات المتعلقة بالرسوم الجمركية قدمت حافزاً في هذه المرة. عندما علق ترامب هذه الرسوم، استجابت الأسواق المالية بشكل إيجابي، مما أعاد الحركة إلى مستويات جديدة. ومع ذلك، لقد رأينا من قبل كيف يمكن للسرد أن يتغير بسرعة. فقط بضعة أسابيع من تقارير العمل الضعيفة أو نتائج الأعمال الأضعف، ويمكن لهذا الثقة المكتشفة حديثاً أن تبدأ في الانعكاس.
مراقبة تقلبات السوق
عند اقتراب قراءات الشعور من 52%، لا ننتظر التأكيد. نحن نتحضر. غالباً ما تتأخر المخاطر التأمينية عن التغيرات في التوقعات، لذا بحلول الوقت الذي ترتفع فيه التقلبات، تكون الأسعار قد تغيرت بالفعل. ما يجب علينا فعله هو مراقبة مستويات التقلب الضمنية، خاصة عبر الخيارات ذات الآجال الأقصر، لتحديد أين قد تنشأ التسعيرات غير الصحيحة. يمكن أن يكون البيع في أوقات ارتفاع العلاوات مجزياً، ولكن فقط عند دعمه بوسائل حماية. ليست هذه هي الوقت المناسب لأن تكون عارياً بدون حماية كافية من المفاجآت السوقية.
يستمر بعض المتداولين في شراء التعرض للارتفاع، خاصة في الأسماء الفردية ذات التوقعات الربحية العدوانية. نحن نتجنب الصفقات المزدحمة التي تحتوي على تفاؤل غير واقعي. تشير نسب البيع إلى الشراء في بعض الأسماء التقنية الرائدة إلى وجود تجارة متجهة واحدة. عندما تسقط النسب تحت مستوى معين—تحت 0.6، على سبيل المثال—يصبح من الواضح أين يكون القطيع.
بدلاً من ذلك، وجدنا فرصاً أفضل في الهياكل المنحرفة—حيث يتم تمويل الجانب الإيجابي بآراء حذرة تجاه الجانب السفلي—أو الانتشار الزمني على القطاعات المرتبطة بحساسية الفائدة. مع تناول البنك المركزي لخطواته التالية بعد التعافي، حتى إشارة متساهلة يمكن أن تؤدي إلى ردود أفعال حادة في العقود الآجلة للدخل الثابت. راقب STIR للحصول على أدلة مبكرة. تميل التغيرات في التوقعات الليلية إلى الانتشار سريعاً، وتتسلسل إلى الأسهم والتجارة المرتبطة بالعملات الأجنبية.
