ارتفع مؤشر مديري المشتريات (PMI) لإيفي في كندا إلى 53.3 في يونيو من 48.9 في مايو عند التعديل للموسمية. وبدون التعديل للموسمية، ارتفع المؤشر إلى 54.6 مقارنة بـ 53.8 في الشهر السابق.

انخفض التوظيف ضمن مؤشر إيفي إلى 49.5 من 51.1. وانخفضت المخزونات إلى 50.6 من 54.9، بينما انخفضت تسليمات الموردين إلى 44.7 من 47.5.

زيادة في مؤشر الأسعار

زاد مكون مؤشر الأسعار ضمن مؤشر إيفي، ليصل إلى 70.2 من 66.9 في الشهر السابق. الارتفاع العام فوق علامة 50 يعد بشكل عام مؤشراً إيجابياً.

تحرك مؤشر مديري المشتريات (PMI) لإيفي فوق 50 مجددًا – سواء بشكل معدل أو غير معدل موسميًا – يشير إلى ارتفاع بسيط في النشاط الاقتصادي العام في كندا خلال يونيو. قد يبدو ذلك مشجعاً ظاهريًا، وفي بعض النواحي هو كذلك. القراءة فوق 50 تشير عادةً إلى التوسع بدلاً من الانكماش داخل القطاعات المقاسة. ومع ذلك، عندما نبدأ في تحليل الأرقام تحت السطح، فإن التفاؤل يحتاج إلى تعديل.

خذ التوظيف: لقد تحرك دون عتبة 50، لينخفض إلى 49.5. هذا يعني أن التوظيف قد تباطأ قليلاً، حيث أبلغ عدد أقل من الشركات عن نمو في القوة العاملة مقارنة بالشهر السابق. عندما نضع ذلك مقابل ارتفاع مستويات المؤشر بشكل عام، فإن الإيحاء هو أن الشركات تشهد نشاطًا أكبر، لكنها إما مترددة أو غير قادرة على زيادة عدد الموظفين وفقًا لذلك. لأولئك الذين يتذكرون فترات الصدمات الإنتاجية، فإن مثل هذه الانفصالات يمكن أن تكون في كثير من الأحيان تسبق ضغوطاً أوسع على هوامش الشركات.

كما انخفضت المخزونات – 50.6 لا يزال فوق مستوى الانكماش، ولكن الانخفاض من 54.9 في الشهر الماضي ليس شيئًا يمكن تجاهله. عادة، قد تشير مستويات المخزونات المنخفضة إما إلى أن الطلب تجاوز التوقعات، أو أن الشركات أصبحت حذرة وتختار عدم تجديد المخزون. إذا كان الأخير هو الحال، فيمكن تفسيره على أنه تهدئة في التوقعات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، تباطؤ تسليمات الموردين إلى 44.7 يتماشى مع نمط معين. التوقيتات الأكثر ضيقاً للتسليم قد تعكس العقبات أو تكرارات لوجستية، وكلاهما يميل إلى التأثير على مدخلات التصنيع وقواعد التكلفة.

التضخم وظروف السوق

ثم لدينا الأسعار. لقد قفز مؤشر الأسعار مرة أخرى، وهو الآن عند 70.2. هذا ليس ارتفاعًا صغيرًا – فهو يعكس الضغوط المتزايدة على تكاليف المدخلات. القيود من جانب العرض قد تفسر بعض الارتفاع، ولا ينبغي أن ننسى تأثيرات سعر الصرف المتعلقة بالواردات الكندية. مع مرور الوقت، يمكن أن يبني هذا المعدل من نمو الأسعار خطرًا تضخميًا، أو على الأقل يضغط على هوامش الربح في القطاعات ذات القوة التسعيرية المحدودة.

من منظور التداول، نحن ننظر إلى إشارات متباينة. العنوان الرئيسي لمؤشر مديري المشتريات يمنحنا ثقة، ولكن مقاييس العمل والتوريد تشير إلى أن الحذر لم ينته بعد. الصعود الحاد في الأسعار يقدم مدخلاً أكثر إلحاحًا – خصوصًا عندما نقدّر الحساسية المتوقعة للتقلبات في المدخلات والتضخم في المدى القريب.

الآلات المرتبطة بالتضخم أو توقعات الأسعار قد تشهد حركة أكثر مما كان نموذجياً في الأشهر الأخيرة. سنحتاج إلى متابعة ما إذا كانت الشركات ستستمر في التوقف عن التوظيف أو إذا كان رقم التوظيف لهذا الشهر يثبت أنه مؤقت. إذا استمرت أحجام تسليم الموردين عند هذا المستوى أو تراجعت أكثر، فقد يكون هناك انفصالات سعرية قصيرة الأجل تجدر ملاحظتها.

نحن ننظر، في الأساس، إلى سوق لا يزال يصارع مع الاتجاه. تخبرنا البيانات أن الضغوط على التكاليف ترتفع، وثقة التوظيف تتراجع، والسلوك على مستوى الشركات يميل إلى الحذر. يجب أن تأخذ أي توظيف منذ هنا بالاعتبار هذا التوسع الحذر – ليس نمواً واسع النطاق، بل عودة مختلطة للنشاط مع نقاط ضغط ملحوظة.