أعلنت تايوان أنها لم تتلق أي اتصال رسمي من الولايات المتحدة بشأن الرسوم الجديدة. في السابق، واجهت تايوان رسومًا بنسبة 32٪ بدأت في أبريل.

قد يستغرق تنفيذ هذه الرسوم عدة أيام. تفرضت اليابان وكوريا الجنوبية رسومًا بنسبة 25٪ بموجب نفس التدابير.

واجهت ماليزيا، جنبًا إلى جنب مع دول في جنوب أفريقيا وغيرها، رسومًا بعد صدور رسائل تجارية. كانت هذه الإجراءات جزءًا من استراتيجية تجارية أوسع.

استراتيجية التجارة وتداعيات الرسوم الجمركية

توضح الملخص الأولي خطوة تجارية استراتيجية تؤثر على عدة دول تعتمد على التصدير. أشارت تايوان أنها لم تتلقى بعد إشعارًا رسميًا بشأن الرسوم الإضافية من السلطات الأمريكية، حتى وإن وُجد سابقة: حيث تم الإعلان مسبقاً عن رسوم بقدر 32٪ على البضائع التايوانية اعتبارًا من أبريل. اليابان وكوريا الجنوبية، وهما من اللاعبين الرئيسيين في سلاسل الإمداد الإقليمية، واجهتا بالمثل زيادة في الرسوم بنسبة 25٪ بموجب نفس النهج المحدد. واجهت ماليزيا، جنبًا إلى جنب مع بلدان غير مسماة من جنوب أفريقيا ومناطق أخرى، رسومًا مماثلة ليس بشكل عفوي، بل عقب صدور مراسلات تجارية رسمية مسبقة. من المحتمل أن تكون هذه التحركات قد تم تجميعها كجزء من سياسة تجارية منسقة وليس كمخاطر منفردة.

ما نفهمه هنا هو أن هذه الرسوم لم تُطرح بشكل متزامن أو عشوائي – بل يبدو أنها تتبع مراحل إجرائية، بما في ذلك رسائل التحذير أو الدخول الصادرة عن إدارات التجارة. كما رأينا مع ماليزيا وغيرها، لا يكون التنفيذ دائمًا فوريًا؛ أحيانًا هناك فترة زمنية أكثر وضوحًا بين الإشعار والتأثير. بالنسبة للتجار الذين يقيمون استجابات الأسعار، فإن تلك الفترات القصيرة تقدم، وإن بشكل متضيق، نوافذ لإعادة تحديد مراكزهم أو ضبط أدوات التحوط.

من وجهة نظرنا، يشير ذلك إلى أنه لا ينبغي فقط متابعة العناوين الرئيسية ولكن أيضًا تتبع المسارات الوثائقية المبكرة أو التعليقات التي تتم على المستوى السياسي، والتي غالباً ما تنبئ بالقرارات المادية. في الحالات السابقة، كان تلقي رسالة تجارية بدلاً من مرسوم رسمي يشير إلى تأخير في التسلسل ولكن ليس إلى إلغاء السياسة. لذا، فإن عدم وجود اتصال رسمي إلى تايبيه لا ينبغي أن يؤخذ كإلغاء للمخاطر. تخبرنا التجربة أن هناك فجوة غالبًا بين الإشارة الدبلوماسية والمطرقة السياسية. وبالتالي، يمكن للتقلبات أن تفاجئ المواقف غير المحمية خلال تلك النوافذ.

تداعيات على الأسواق الإقليمية

مع اضطلاع اليابان وكوريا الجنوبية بالتعامل مع رسوم بنسبة 25٪ بالفعل، تصبح التداعيات على العقود المرتبطة بالصادرات الصناعية أو التقنية أكثر وضوحًا. قد تبدأ التقييمات في عكس قاعدة تكلفة مدمجة أعلى. لا تحدث ردود فعل السوق لهذه الصدمات السعرية عادة في جلسة واحدة؛ بل تميل إلى التعافي عبر دورات التسوية، خاصة للعقود المرتبطة بتدفقات المخزون عبر الحدود أو المخزون المخزن المقوم بالدولار. يمكن لآليات التسعير ضمن العقود المشتقة – لا سيما تلك المهيكلة حول المؤشرات أو المواد المعتمدة على التصدير – أن تنحرف أو تعيد التوجيه عقب هذه الرسوم المتعددة الطبقات.

من وجهة نظر استراتيجية، قد يفكر متداولو المشتقات في سيناريوهات حيث حتى اقتراح توسع الرسوم يحفز على تجنب المخاطر من المحافظ. في الأشهر السابقة، أثار حتى الإشارات السياسية المبهمة استجابة في التقلب الضمني ضمن المؤشرات الإقليمية. وهذا يجعل الصمت حول الاتصال الرسمي، كما هو الحال مع تايوان، أقل راحة. نادراً ما تكون الفجوات في الاتصال تعني المناعة. فهي تميل إلى رفع علامات الاستفهام حول مدة استدامة استثناء دولة. من الناحية التسعيرية، غالباً ما يظهر هذا التوتر كتحركات جانبية أو مضغوطة قبل أحداث إعادة التسعير الواسعة.

أشار لي، الذي تابع حالة تايوان عن كثب، إلى رسوم أبريل كتصعيد محسوب، وليس سياسة شاملة. وإذا اتبعنا هذا المنطق، فقد لا تأتي تغطية التوسعات إلى مراكز آسيا والمحيط الهادئ الأخرى في ضربة واحدة بل خطوات موجهة – كل منها يطبق ضغطًا مختلفًا على العقود الخاصة بالقطاعات. قد تسجل المنتجات المشتقة المرتبطة بالنقل أو الإلكترونيات أو أشباه الموصلات إعادة توزيع ليس فقط استنادًا إلى الرسوم نفسها ولكن من التحركات السياسية المتوقعة التي تنبع من هذه الأنماط.