انخفضت أسعار الذهب بنسبة 0.06% لتبلغ حوالي 3,333 دولارًا وسط تصاعد التوترات المتعلقة بالسياسات التجارية الأمريكية. أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن رسوم جمركية بنسبة 25% على البضائع القادمة من كوريا واليابان اعتبارًا من الأول من أغسطس، مما يؤثر على معنويات السوق.

أدى احتمال نشوب حرب تجارية إلى حالة من النفور من المخاطرة، مما أدى إلى تعزيز عائدات الخزينة الأمريكية والدولار الأمريكي، الأمر الذي يضغط على أسعار الذهب. زادت البنك المركزي الصيني من احتياطياته من الذهب للشهر الثامن على التوالي، ليصل مجموعها إلى 1.1 مليون طن منذ نوفمبر.

تظهر البيانات الاقتصادية تناقضًا مع الدعوات لخفض أسعار الفائدة مع نتائج قوية من تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو. انخفض معدل البطالة إلى 4.1%، مما يشير إلى مرونة في سوق العمل الأمريكي على الرغم من القلق من الرسوم الجمركية.

المؤشرات الفنية للذهب تظهر أنه يتداول قرب المتوسط المتحرك البسيط لـ 50 يومًا عند 3,320 دولارًا، وهو مستوى دعم حاسم. يبقى مؤشر القوة النسبية مستقرًا، مشيرًا إلى تداول جانبي، بينما يمكن أن يؤدي الكسر دون هذا المتوسط إلى اختبارات هبوطية إضافية عند 3,300 دولار.

عالميًا، تعتبر البنوك المركزية أكبر حاملي الذهب لدعم الاقتصادات. يتأثر سعر الذهب بعدم الاستقرار الجيوسياسي وأسعار الفائدة والدولار الأمريكي، حيث يظهر غالبًا علاقة عكسية مع كل من العملة وسندات الخزينة الأمريكية.

ما يظهر من التطورات هو أن الانخفاض في أسعار الذهب، رغم أنه بسيط بنسبة 0.06%، يعكس قلقًا أوسع مرتبطًا بالإجراءات التجارية الأمريكية الجديدة. مع الرسوم الجمركية على السلع الكورية واليابانية المقررة لبداية أغسطس، أضاف البيت الأبيض طبقة أخرى من عدم اليقين إلى سوق قلق بالفعل. هذه الإعلانات عن الرسوم الجمركية، بعيدًا عن كونها مسرحية سياسية منعزلة، تساعد في دفع نمط من السلوك المفضل للسلامة – ولكن في تطور مثير للاهتمام، تستفيد عوائد الخزينة الأمريكية والدولار، مما يضع ضغطًا إضافيًا على الذهب.

حقيقة أن الذهب، الذي ينظر إليه غالبًا كملاذ آمن أكثر استقرارا في أوقات الضغوط الاقتصادية، يفقد جاذبيته هنا، هو أمر ذو دلالة. بدلاً من التدفق نحو المعدن، اتجهت الأموال إلى السندات الحكومية و، بشكل مثير للدهشة، إلى الدولار – وهو رد فعل يزيل بعض الجاذبية التقليدية للذهب خلال فترات التوتر. هذه الديناميكية قد أضعفت الدعم القريب للسبائك. فقط الشراء المنتظم من المؤسسات مثل البنك المركزي الصيني يبدو أنه يقدم نوعًا من التوازن. مع زيادات شهرية متواصلة منذ نوفمبر، بكين تخزن بهدوء؛ احتياطياتها ارتفعت بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن نظرتهم طويلة الأمد لا تزال متفائلة. لكن هذا وحده ليس كافيا لدفع المعدن إلى الأعلى في ظل قوى معارضة أقوى.

لدينا أيضًا مؤشرات اقتصادية كلية تبقي التوقعات لخفض الفائدة في هامش. تظهر بيانات الوظائف غير الزراعية الأخيرة أن التوظيف لا يزال قويًا، وبلغت البطالة نسبة 4.1%. هذه ليست إشارة من المرجح أن يتجاهلها الاحتياطي الفيدرالي. عندما يكون التوظيف مستقرًا وثقة المستهلك لا تبدو متزعزعة، تكون البنوك المركزية أقل احتمالًا للانحياز لتخفيض الفائدة. هذا يجعل الأصول ذات الفائدة أكثر جاذبية ويمارس ضغطًا هبوطيًا على الذهب، الذي يفقد جاذبيته النسبي نظرًا لغياب الفائدة.

من الناحية التقنية، يتحرك السعر حول 3,320 دولارًا، مما يتناسب بدقة مع المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا. هذا غالبًا ما يعمل كخط فاصل لاستقرار الأسعار – الانخفاض دون هذا المتوسط يمكن أن يؤدي إلى بيع قوي قد يسحب السعر إلى منطقة الدعم التالية حول 3,300 دولار. حتى الآن، لا يعكس مؤشر القوة النسبية زخمًا قويًا في أي من الاتجاهين. إنه ليس في منطقة شراء مبالغ فيها ولا يشير إلى أن البيع أصبح خارج السيطرة. هذا يتركنا في نمط انتظار، مع الأسعار محاصرة بين الضغوط المتنافسة.

بالنسبة لأولئك الذين يتعاملون مع العقود الآجلة أو الخيارات أو المنتجات المهيكلة، هذه الأنماط تدفعنا لإعادة التفكير في التمركز على المدى القريب. التأرجح بالقرب من المستويات التقنية مع تفوق الاستقرار الاقتصادي على الضغوط الجيوسياسية يعني أن أي رهانات على الارتداد يجب أن تكون حذرة بشكل خاص. في حين أن الصين وغيرها من الحاملين الكبار قد تستمر في التراكم، فإن هذا النشاط يعد قوة خلفية أكثر – العمل الحقيقي يظهر في تغير عوائد الخزينة وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي.