أغلق مؤشر S&P 500 مؤخراً بزيادة 0.83%، ليصل إلى ذروة قياسية عند 6,284.65. من المتوقع أن يفتتح بانخفاض 0.2%، وفقًا لعقود الفيوتشر، عقب اتجاهه التصاعدي الأخير.

تم تسجيل شعور متفائل بنسبة 45.0% في أحدث استطلاع للـ AAII لمعنويات المستثمرين، مع بقاء الشعور الأوسع للسوق متفائلًا. حقق المؤشر زيادة بنسبة 1.72% الأسبوع الماضي، مما زاد من مكاسب سابقة بنسبة 3.4%.

أغلق مؤشر ناسداك 100 أيضًا بارتفاع، ليصل إلى ذروة جديدة عند 22,896.01، ولكنه قد يواجه توطيد قصير المدى. وصل مؤشر التقلب (VIX) مؤخراً إلى أدنى مستوى له عند 16.11، مما يشير إلى ظروف سوق أكثر هدوءًا، رغم أن الـ VIX لم يصل إلى أدنى مستوى جديد الأسبوع الماضي.

تتداول عقود مؤشر S&P 500 الآجلة بالقرب من 6,300، مع مقاومة حول 6,330. وعلى الرغم من انخفاض التقلبات وتقليص جلسات التداول، يبقى الدعم عند 6,280.

تبقى ظروف سوق الأسهم مستقرة، قريبة من المستويات العالية الأخيرة دون إشارات تراجع فورية. ومع ذلك، لا يزال من الممكن حدوث فترة توطيد أو تراجع مؤقت في المستقبل القريب.

بشكل عام، قد تشجع الاستقرار الحالي للأسواق على تحقيق مكاسب مستمرة، ولكنه يظل عرضة للتأثيرات الخارجية والتصحيحات المحتملة.

نظرًا للأسعار الحالية لعقود الفيوتشر والبيانات الاستقصائية الأخيرة، نلاحظ اهتمامًا متزايدًا في الأسهم، ولكن هناك أيضًا دلائل مبكرة على أن هذا الزخم قد يتباطأ. في حين أن الأرقام القياسية في S&P 500 وناسداك 100 تؤكد على قوة السوق الأساسية، هناك بعض العناصر الأساسية التي يجب الانتباه إليها، خصوصًا لأولئك الذين يعملون ضمن أطر زمنية قصيرة أو بمراكز موجهة.

قراءة استطلاع AAII لشعور التفاؤل بنسبة 45% تعتبر مرتفعة مقارنة بالمعايير التاريخية. غالباً ما تسبق هذه النسبة فترات من التراجع المعتدل أو الحركة الجانبية للأسعار مع ارتفاع التفاؤل. على الرغم من أننا لا نرى هذا كعلم أحمر يناقض الاتجاه بحد ذاته، إلا أنه يشير إلى أن الاتجاه الصعودي قد يواجه تضاريس أكثر حدة وسيحتاج إلى بيانات داعمة أو مفاجآت في الأرباح لاختراق أعلى بثقة.

من ناحية التقلبات، يوفر الانخفاض الأخير في مؤشر VIX إلى 16.11 طبقة إضافية. على وجهه، يشير الرقم إلى بيئة تسعير أكثر هدوءًا لخيارات المؤشر. ومع ذلك، فإن عدم قدرة مؤشر VIX على تجاوز أدنى مستوياته السابقة – بالرغم من الارتفاعات الجديدة في المؤشر الأساسي – يستحق الانتباه. نعتبر هذا انحرافًا مبكرًا محتملاً، حيث قد يكون النشاط التحوطي الأساسي يتصاعد بشكل خفيف تحت السطح.

بالنسبة لأولئك منا الذين يتداولون في المشتقات، خاصة الخيارات المرتبطة بمستويات المؤشر، تبقى المنطقة حول 6,300 حاسمة. توقف الزخم الشرائي عند هذا المستوى أكثر من مرة، بينما ظل الدعم البسيط عند 6,280 ثابتاً. يوفر غياب العدوانية من قبل البائعين المتعة، لكن النطاقات الضيقة تشير أيضًا إلى تقلبات قادمة.

مع بدء موسم الصيف في الظهور وتقليص الجلسات في الجدول، قد تجف السيولة اليومية بسرعة أكبر. قد يخلق هذا بمفرده تحركات أكثر حدة نحو نهاية الجلسات أو سلوكاً أكثر تقلباً حول نوافذ انتهاء صلاحية الفيوتشر. إنه وضع يستحق أخذه في الاعتبار في تحديد المواقع الأسبوعية والشهرية، خاصة حول العقود المتدحرجة أو إعادة تخطيط الاستراتيجيات.

يمكن أن يعمل نطاق المقاومة عند 6,330 كحد أعلى إذا لم تظهر أي محفزات جديدة. الفجوة بين الدعم والمقاومة توفر منطقة محددة للتداولات، خاصة وأن التقلب الضمني لا يزال منخفضاً وفقًا للمعايير طويلة المدى. نظرًا لذلك، تعتبر الأقساط لا تزال متواضعة للكتاب، على الرغم من أن التعرض يجب أن يتم تحديده بحذر؛ إذا وصل الارتداد المركزي، فمن غير المرجح أن يكون لطيفًا.

على الرغم من أن أسواق الأسهم تتماسك بشكل جيد بعد مكاسبها بعدة في المئة، فإن توقعاتنا الأساسية للأسبوعين المقبلين تشمل زيادة في التقلبات. قد يتم تأجيل القناعة الاتجاهية من قبل مديري المحافظ الكبيرة حتى تصل المطبوعات الاقتصادية الشاملة ذات الصلة. حتى ذلك الحين، قد تلخص التداولات اليومية مجموعة ضيقة وتدفقات تحوط مخفضة.

نلاحظ أيضًا أن الهياكل الفنية عبر المؤشرات لم تكسر الاتجاه، لكن مؤشرات الزخم أصبحت الآن إما محايدة أو تعاني من تشبع الشراء قليلاً. إذا تُرجِم هذا إلى إجهاد المشتري، فإن أولئك الذين لديهم عمليات تعرض للخيارات قصيرة الأجل من الجيد أن يقيموا ما إذا كان انهيار الوقت قد يبدأ في تلاشي المكاسب الاتجاهية.

لذلك، فيما يتعلق بالتعرض الاتجاهي من خلال الأدوات المشتقة، قد تكافئ الطريق القادم الانضباط أكثر من المضاربة. تبدو النطاقات محددة، حيث يميل الشعور للتفاؤل، ويظل التقلب محدوداً حتى يثبت عكس ذلك – وكل ذلك يجادل من أجل الصبر والدقة بدلاً من الاستعجال.