ارتفع الدولار الأمريكي عقب إعلان الرئيس ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على جميع المنتجات اليابانية الواردة إلى الولايات المتحدة. هذه الرسوم، التي من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في الأول من أغسطس، أدت كذلك إلى زيادة العوائد وانخفاض القيم السوقية للأسهم. بلغ سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني أعلى مستوى جديد للجلسة، حيث تراوح بين 145.919 و146.288، مع ذروة حالية عند 146.08.

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى مستويات جديدة، متجاوزًا أدنى مستوى تأرجح سابق اليوم والخميس الماضي عند 1.1716. هذا يفتح احتمال وصوله إلى نقطة دعم رئيسية بين 1.1663 و1.1691. هذا النطاق احتضن سابقًا عدة مستويات تأرجح منخفضة وعالية منذ عام 2021، مما يشير إلى اتجاه هبوطي محتمل.

شهدت عوائد سندات الخزينة الأمريكية زيادات عبر جميع الآجال، حيث بلغت السندات لأجل عامين 3.888%، والآجال الخمسة 3.956%، والعشر سنوات 4.385%، والآجال الثلاثين 4.922%. في سوق الأسهم، تراجعت المؤشرات الرئيسية للولايات المتحدة. انخفض داو جونز بـ 464.0 نقاط، وستاندرد آند بورز بـ 50.58 نقاط، وناسداك بـ 172.60 نقطة. سجّل راسل 2000 أكبر خسارة، حيث فقد 31.44 نقطة.

كما ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري إلى قمة يومية جديدة، متجاوزًا قمة الخميس الماضي عند 0.7986 واقترب من مستوى تصحيح 38.2% عند 0.8002.

تظهر هذه التحركات الأخيرة استجابة فورية من الأسواق للأخبار غير المتوقعة القادمة من واشنطن. مع الإعلان عن فرض رسوم جمركية واسعة النطاق تستهدف السلع اليابانية، تصاعدت حالة عدم اليقين بشأن التجارة الدولية. الارتفاع في الدولار، الذي نتج عن زيادة الطلب على العملة في أوقات التوتر السياسي والاقتصادي، قد كانت له بالفعل تأثيرات ملموسة.

نحن الآن نلاحظ ردود فعل متسلسلة عبر الأسواق المترابطة وثيقًا. دفع زوج USDJPY إلى ما بعد 146.00 يوحي بزيادة الثقة في أن الدولار يمكن أن يحظى بالدعم في المستقبل القريب، لا سيما مع توقع المتداولين توسيع الفارق في العوائد المالية. تظهر هذه المستويات، التي تم اختبارها ولكن لم يتم كسرها في الأشهر الأخيرة، أكثر عرضة لتجاوزها في حالة استمرار الزخم الحالي.

مع ارتفاع العوائد عبر المنحنى، خاصة مع اقتراب النهاية الطويلة من مستوى 5%، تتكيف السندات مع زيادة الحساسية للتضخم والمضاربات حول استجابة محتملة للفائدة. الاتجاه الحالي منطقي في ضوء احتياجات الاقتراض الحكومية المتضخمة وسط الالتزامات الإنفاقية، لكنه يظهر أيضًا أن المتداولين يطالبون بتعويضات أفضل للتعرض طويل الأجل. عادةً ما يضع ارتفاع العوائد ضغطًا على فئات الأصول الحساسة للفائدة، وهذا ما انعكس بالفعل في تعثر أسواق الأسهم.

زوج اليورو/الدولار الأمريكي الآن معرض لمزيد من الضغوط الهبوطية، مع بناء الضغط على الدولار عبر أسواق العملات المتقدمة. خرق كلا المنخفضين السابقين لليوم والأسبوع الماضي يظهر أن البائعين يعملون على دعم أقرب إلى 1.1690، ويستهدفون التالية تركيزًا للعلامات التقنية. عندما تنهار النقاط السابقة للتحول، فإن ذلك يؤدي عادة إلى استجابة إضافية في نفس الاتجاه. الآن، تتركز الأنظار على المنطقة تحت 1.17، التي عملت كحاجز أمام الضعف منذ عام 2021. نحن لا نجتهد هنا – نحن ببساطة نستجيب لما أظهره السعر بالفعل.

تفاعل المتداولون في زوج USDCHF بالمثل. بعد أن تجاوزوا القمة الأسبوعية وهددوا نقطة الاختبار القريبة من التراجع الأخير، يشير التجدد في شراء الدولار إلى وجود شهية أكبر من التردد. تجاوز خط 0.8000 له معنى نفسي ويمتلك دلالات قائمة على الرسم البياني. يجبر الناظر على التحليل لمعرفة مدى ارتفاع قوة الشراء. غالبًا ما يعمل مؤشر 38.2% كنقطة تأكيد – وهنا، يمكن أن يعمل لقياس مدى استمرارية التحركات الحالية.

تصبح الآثار الأوسع أكثر وضوحًا عند رؤيتها من خلال كيفية تحرك أسعار الفائدة، والعملات، والأسهم معًا تقريبًا. كل فئة من فئات الأصول تتفاعل ليس في عزلة، ولكن بالنسبة لإعادة التسعير الجارية. على المدى القصير، ستبقى حركة معدل العوائد والتطورات الخاصة بالرسوم الجمركية موجهة لتفاعل الأطراف المقابلة بوضوح. تصبح العلاقات السعرية، خاصة بين الترابطات عبر الأصول، أكثر إرشادًا من الخطابات السياسية أو المناورات الانتخابية السنوية.

الضعف في الأسهم يزيل شهية المخاطرة تمامًا كما يتم استدعاء المستثمرين للعمل على تخصيصات النقد والثابتة. تميل هذه الأنواع من التحولات متعددة الأصول إلى تسريع عمليات التغيير في المواقع، خاصة عندما تشير جميع الرسوم البيانية إلى الاتجاه نفسه. كل حركة تصاعدية في العوائد تترجم إلى تقليص السيولة المتاحة للأسهم – وبمضاعفتها للشركات الصغيرة التي قادت التراجعات اليومية. مع تراجع هذه المؤشرات بسرعة، يصبح هناك شك أقل حول مكان ثقل السوق حاليًا.

نحن ننظر الآن إلى كيفية تطور القمم والقاعوم الأسبوعية، وكيفية صمود مناطق الدعم العنيدة السابقة أو فشلها. عندما تتفكك تلك المناطق – أو تصمد بشكل أكثر إقناعًا – يجب أن تستجيب الاستراتيجية. يجب أن يكون السعر، وليس الرأي، هو المرشد.