زوج اليورو/الدولار الأمريكي يشهد تراجعًا مع تعزيز الدولار الأمريكي بالتوازي مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. الموعد النهائي للتجارة في 9 يوليو يثير مرة أخرى جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن، مما يؤثر على اليورو الذي يتداول دون مستوى 1.1720 خلال الجلسة الأوروبية.

أظهرت أرقام الإنتاج الصناعي الألماني نموًا غير متوقع بنسبة 1.2% في مايو، بينما كشفت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو عن انكماش بنسبة 0.7% لنفس الشهر. إعلانات الرسوم الجمركية المقبلة من الرئيس الأمريكي ترامب وإعلان صفقة تجارية متوقعة أضافت إلى حالة عدم اليقين في السوق، مما أدى إلى سلوك تداول حذر.

تتمحور استراتيجية ترامب الجمركية حول المكسيك والصين وكندا، بهدف دعم الاقتصاد الأمريكي. في عام 2024، شكلت هذه الدول الثلاث 42% من الواردات الأمريكية. زوج اليورو/الدولار الأمريكي، تحت ضغط هبوطي، قد يجد دعمًا عند 1.1715، بينما يقع مستوى المقاومة الأقرب حوالي 1.1790.

تشير المؤشرات الاقتصادية إلى نمو وظائف القطاع الخاص في الولايات المتحدة بمقدار 147,000 في يونيو، مع انخفاض معدل البطالة إلى 4.1%. هذه الأرقام خفضت التوقعات بإجراء تخفيض في سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو. تظل الرسوم قضية مثيرة للجدل، مع وجود آراء مختلفة بشأن تأثيرها الاقتصادي.

يعكس التحرك الأخير في زوج اليورو/الدولار الأمريكي تغييرات في الإدراك بدلاً من مفاجآت البيانات. الانخفاض دون 1.1720 جاء مع استمرار العوائد على السندات في الارتفاع وتدفق رأس المال مرة أخرى إلى الأصول المقومة بالدولار – ليس بشكل غير متوقع، نظرًا لمدى مراقبة المتداولين للتطورات المرتبطة بالمخاطر عن كثب. الارتفاع في العوائد الأمريكية يميل إلى توفير دعم أساسي للدولار، حيث تجذب العوائد الأعلى المستثمرين، وغالباً ما تسحب رأس المال بعيدًا عن عملات أخرى مثل اليورو.

بيانات الإنتاج الألمانية، على الرغم من التفوق على التوقعات، لم تغير التحيز بشكل كبير. قد يقترح الارتفاع بنسبة 1.2% قوة في الصناعة، لكن القضية الحقيقية تكمن في الاستهلاك. تراجعت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو بنسبة 0.7%، مما يشير إلى ضعف الأساسيات الطلبية. وهذا مهم، حيث أن النشاط التجزئي يقدم لمحات حول اتجاهات النمو الأوسع—خاصة داخل كتلة العملة حيث يتم اختبار التماسك السياسي في كثير من الأحيان بسبب التباين الاقتصادي.

وفي الوقت نفسه، تستمر المخاوف بشأن السياسات الصادرة من واشنطن. التوترات التجارية تطفو مرة أخرى — هذه المرة تحت رقابة أشد مع اقتراب الموعد النهائي في 9 يوليو. بدلاً من التخفيف، أبقت الخطابات والسياسات اللاحقة الأسواق في حالة من عدم الارتياح. الإعلان عن رسوم إضافية، خاصة مع أهداف كالمكسيك والصين وكندا، يبقي التجار العالميين في حالة تردد. تجدر الإشارة إلى أن هذه الدول الثلاث ساهمت بجزء كبير—42%—من إجمالي حجم الواردات الأمريكية العام الماضي، لذا فإن أي شيء يتعارض مع هذا التدفق ليس قابلاً للتجنب.

بيانات الوظائف في الولايات المتحدة عززت من قوة الدولار مؤخرًا أيضًا. شاهدنا وظائف القطاع الخاص تسجل 147,000 في يونيو—رقم جيد، إذا لم يكن مذهلًا. ومع ذلك، مقترنة بانخفاض معدل البطالة إلى 4.1%، كان هذا كافيًا لتثبيط التوقعات لتخفيض سعر الفائدة في الأجل القريب. تميل الاحتياطي الفيدرالي للاستجابة بشكل أكثر حساسية لأرقام وظائف متراجعة أو نكسات في التضخم، وفي هذه المرحلة، لا يشكل أياً منهما مشكلة من وجهة نظرهم. ومع تلاشي آمال تخفيض الفائدة، يصبح قصر الدولار أقل إغراءاً—على الأقل في المدى القصير.

حاليًا، يكمن الدعم لزوج EUR/USD حول 1.1715، justo تحت مستوى تداول اليوم، حيث دعمت عروض سابقة بعض المقاومة. إذا استمر الضغط، فستتحول العيون إلى المستوى الأدنى، ولكن أي رفع مستدام يحتاج إلى تجاوز المقاومة بالقرب من 1.1790—وهي منطقة حدت المحاولات الصعودية هذا الأسبوع.