الدولار الأمريكي يشهد انتعاشًا حيث يستعيد سمعته كأصل ملاذ آمن وسط زيادة التوترات في السوق. يعود هذا الانتعاش جزئيًا للمخاوف بشأن التعريفات الجمركية الأمريكية وتأثيرها المحتمل على التجارة العالمية.

الدولار، الذي يتفوق على الفرنك السويسري، ارتفع إلى مستويات أعلى قليلاً من 0.7970 مقابل الفرنك. ورغم هذا الارتفاع، إلا أنه لم يتجاوز العتبة النفسية المهمة عند 0.8000 ويظل أقل من 100 نقطة من أدنى مستوى تاريخي خلال 14 عامًا عند 0.7875 المُسجل الأسبوع الماضي.

التعريفات الجمركية الأمريكية والشكوك الاقتصادية

أشار الرئيس الأمريكي إلى خطط لفرض تعريفات جمركية على بعض الدول، ولكن لم يتم تحديد التفاصيل بعد. هناك عدم يقين يتعلق بتوقيت هذه التعريفات ومدى تأثيرها، مع مناقشات لتمديد الموعد النهائي الأصلي من 9 يوليو إلى 1 أغسطس.

تراجعت المخاوف بشأن تأثير التعريفات على الاقتصاد الأمريكي عقب صدور تقرير التوظيف في القطاعات غير الزراعية الذي ظهر بمستوى قوي. هذا التقرير هدأ المخاوف مؤقتًا وخفف من التوقعات بخفض فوري لسعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي.

الإصدار المرتقب لمحضر الاجتماع الأخير للسياسة النقدية للبنك المركزي قد يؤثر على انتعاش الدولار. الآراء المتباينة داخل اللجنة بشأن السياسة النقدية قد تخلق تحديات لاستمرار تقدير الدولار.

تغيرات في الشعور الاستثماري

هذا النشاط الأخير للدولار الأمريكي، خصوصًا مقابل الفرنك السويسري، يشير إلى تحول أوسع في الشعور الاستثماري، حيث يبدو أن المستثمرين يولون الأولوية للأمان على العائد وسط عدم اليقين المتزايد في السوق. الأمر لا يتوقف على عناوين سياسات التجارة؛ بل يبدو أن ما يحرك الأمور هو أكثر هيكلي.

مقابل هذا، جاءت التقرير الأخير للتوظيف في القطاعات غير الزراعية أقوى من المتوقع، ويبدو أن ذلك خفف من المخاوف من أن التعريفات الجمركية قد تفضي إلى تعطيل التقدم الاقتصادي الأوسع على المدى القصير. وفي ضوء نتائج سوق العمل هذه، تراجعت الرهانات على خفض فوري لسعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. وقد أعطى هذا دفعة قصيرة الأجل للعملة الأمريكية. رغم ذلك، سيكون هذا الدعم تحت الاختبار عند نشر الاحتياطي الفيدرالي لمحضر اجتماعه الأخير.

لا يزال هناك خلاف داخل اللجنة — بعض الأعضاء يميلون إلى التحلي بالصبر، بينما يفضل آخرون التفاعل السريع عند أول علامة على انخفاض في الأسعار. إذا أشارت المحاضر إلى موقف منقسم أكثر مما كان السوق يتوقع، فقد يؤدي ذلك إلى إدخال تقلبات جديدة.

حتى الآن، نحن نراقب الفروق بين الأزواج الحساسة للسياسة وبعض العملات الرئيسية الأمريكية. التغيرات عبر منحنيات العائد ضئيلة لكنها مهمة، ويمكن أن تقدم السياق الذي قد يوجه الاستراتيجيات نحو أغسطس.