رؤى وأفكار 
أعلن سكوت بيسينت عن توقع العديد من التطورات التجارية قريبًا، مع تلقي عروض جديدة بالفعل. من المتوقع أن تفوق صفقات التعريفات القادمة التقييمات الحالية لمكتب الميزانية في الكونغرس، مما يشير إلى تعريفات أعلى.
تهدف هذه التعريفات الجديدة إلى تقليل العجز التجاري. ولاحظ بيسينت تقوية العملات الأخرى بالتزامن مع تراجع الدولار الأمريكي. كما لديه اجتماع مخطط مع ممثل صيني، مما قد يؤدي إلى تعاون أوسع.
استراتيجية التعريفة الجمركية
اقتراح بيسينت للتعريفات التي تتجاوز تقديرات مكتب الميزانية في الكونغرس يشير إلى استراتيجية تعطي الأولوية للمنافع الأمريكية. الرد من الدول الأخرى على هذه التغييرات لا يزال غير مؤكد.
ما نراه هنا هو تحول ملحوظ في وضعية التجارة، مصمم لتحقيق فوائد مباشرة للشروط التجارية المحلية. يسلط بيسينت الضوء على مجموعة من التعريفات الجديدة التي قد تفوق الآثار المتوقعة حاليًا من قبل مكتب الميزانية في الكونغرس. وهذا وحده يجعلنا نراقب تفاصيل السياسة عن كثب، خاصة من ناحية التوقيت والنطاق. الرسالة الضمنية: التقديرات الرسمية الحالية قد تتخلف عن الواقع مع تقدم الأمور.
من وجهة نظرنا، يشير ذكر العروض الجديدة التي وصلت بالفعل إلى أن التحركات الاستباقية قد بدأت. هذا ليس انتظارًا لرؤية ما سيحدث؛ هذا مثال واضح على تسعير التعاملات قبل منحنى القرار. من المحتمل أن يكون المشاركون في السوق قد بدؤوا ببناء توقعات للتعريفات الأكبر من المتوقع. إذا تم المصادقة على ذلك على نطاق واسع، فقد يزيد الضغط على أسعار الواردات والصادرات الأمريكية بسرعة، مما قد يؤدي إلى تحولات أكبر في تكاليف المستهلكين والأرباح الشركات، خاصة في القطاعات التي تعتمد بشكل كبير على النقل.
هناك جانب آخر هنا – الدولار. يمكن أن يؤدي انخفاض الدولار الذي يستمر إلى تعزيز العملات الأخرى. هذا الاضطراب، إذا استمر، يضع أي شخص يحتفظ بمراكز طويلة بالدولار تحت المراجعة. حركات العملات لا تتفاعل بمعزل عن بعضها البعض. كما أشار بيسينت، تتحرك العملات الأجنبية عكس اتجاه الدولار الأمريكي الأخير. لذا قد يضطر أولئك الذين لديهم ترتيبات مالية مستفيدة من الضغط لإعادة التقييم في وقت أقرب من المتوقع، خصوصًا إذا أصبحت التحركات التجارية ثنائية أو أدت إلى تصعيد.
اجتماع مع الممثل الصيني
قد يبدو إشارة بيسينت إلى اجتماع قادم مع مسؤول صيني كدبلوماسية روتينية، لكن في هذا التوقيت – ليس الأمر مجرد شكلية. أي شخص يشارك في التقديرات المستقبلية المتعلقة بتدفقات التجارة الآسيوية يجب أن يدمج إمكانية تعزيز التعاون، مما قد يحفز تدفقات غير متوقعة. هذه التدفقات غالبًا لا تظهر في التوقعات الاقتصادية الكلية حتى بعد أن تحرك المال المضاربي الكبير بالفعل.
نأخذ نهجه في التعريفات – تلك التي تبدو من المحتمل أن تتجاوز المعايير الرسمية – على أنها أكثر من مجرد شعار. لن تقتصر الآثار على البيانات الكلية أو المؤشرات السوقية العريضة. ستكون هناك آثار مركزة، خاصة لأولئك المعرضين للسلع أو المشاركين في نماذج التسعير الحساسة للفائدة. بعض اللاعبين دائما يسيئون قراءة سرعة التنفيذ؛ نحن نعتقد أنه هذه المرة، نظرًا للأسس الموضوعة بالفعل، لا يوجد مجال كبير للخطأ في تقدير نوافذ التعرض.
وأخيرًا، فإن الإشارة إلى أن ردود الفعل العالمية غير واضحة ليست تقليلاً من شأنها؛ إنها متغير رئيسي لا يمكن للمشاركين الاعتماد عليه كمستقر. سيكون من الصعب تغطية تأثير التأخير أو الردود الانتقامية من الشركاء بمجرد فتح المواقف. نوصي بمراقبة ردود فعل سوق السندات وعلاوات الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالدولة للحصول على إشارات مبكرة عن مخاطر التعديلات. تميل هذه العلاوات إلى الاتساع قبل العناوين الرئيسية.
