USD/TRY يشهد ارتفاعًا للجلسة الثانية على التوالي، حيث يتداول حول 39.98 خلال الساعات الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، محققًا أعلى مستويات تاريخية. يرتفع الدولار مدعومًا بحالة من تجنب المخاطر بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن رسوم إضافية بنسبة 10% على دول مجموعة بريكس.

وأوضح ترامب أن أي دولة تتحدى السياسات المعادية لأمريكا التي تعتمدها مجموعة بريكس ستخضع لهذه الرسوم، دون استثناءات. تظهر المزيد من المخاوف المتعلقة بالرسوم مع احتمال إصدار ترامب 12 إلى 15 رسالة رسوم لاحقًا، مع توقعه نهاء صفقات التجارية بحلول 9 يوليو.

أشار وزير الخزانة الأمريكي، سكوت بيسنت، إلى نية ترامب تحذير الشركاء التجاريين بأن الرسوم قد تعود إلى مستويات 2 أبريل بحلول 1 أغسطس إذا لم يتم تحقيق تقدم في التجارة. وذكر وزير التجارة الأمريكي، هوارد لوتنيك، أن ترامب يضع اللمسات الأخيرة على معدلات واتفاقيات محددة.

الليرة التركية تفقد قيمتها بسبب الصراع في الشرق الأوسط، حيث انتهت المحادثات غير المباشرة لوقف إطلاق النار بين إسرائيل وحماس دون تحقيق تقدم. بالإضافة إلى ذلك، تغيرت السياسة النقدية في تركيا، حيث وصلت معدلات الفائدة إلى 50% في عام 2024 وتراجع التضخم إلى 35.05% بحلول يونيو 2025.

الرسوم الجمركية هي رسوم تُفرض على الواردات لتعزيز تنافسية الإنتاج المحلي. تختلف عن الضرائب حيث يتم دفع الرسوم عند الاستيراد، بينما تُدفع الضرائب عند الشراء. لدى الاقتصاديين آراء مختلفة حول فوائدها أو أضرارها. تهدف خطة ترامب لفرض الرسوم لدعم الاقتصاد الأمريكي واستهداف الشركاء الرئيسيين في الاستيراد.

أحدث التحركات في زوج USD/TRY تعكس أكثر من مجرد اتجاه نموذجي لسوق الصرف الأجنبي. القوة المستمرة التي نراها ليست مدفوعة فقط بالتطورات الداخلية في تركيا، بل تُعزَز بقائمة متزايدة من الضغوط الجيوسياسية والتجارية. من بين هذه الضغوط، الدفع المتجدد من الإدارة الأمريكية نحو فرض الرسوم قد قدم درجة جديدة من التوتر، خاصة مع استهداف دول بريكس بشكل مباشر الآن.

مع إعلان ترامب عن رسوم شاملة بنسبة 10% على أي دولة تتبع سياسات متحالفة مع بريكس، وإمكانية تعديل إضافية قبل الموعد النهائي المعلن في 9 يوليو، تتحول الخلفية إلى حالة معقدة بشكل متزايد. سيلحظ المشاركون في سوق العقود المشتقة ردود فعل سريعة للعملات المعرضة لهذه المخاطر التجارية. تعتبر الليرة التركية حساسة خصوصاً ليس فقط بسبب آلياتها النقدية الداخلية، بل أيضًا نتيجة لتغيرات في الشعور العالمي الناجم عن تحول مفاجئ في تجنب المخاطر الموجهة بالعناوين الرئيسية.

إشارة بيسنت بأن قواعد الرسوم قد تعود إلى ما كانت عليه في أوائل أبريل بحلول أغسطس، تستحق المتابعة، ليس فقط من حيث التوقيت ولكن كسابقة ضمنية. تشير الرواية المبنية بوضوح إلى أن الإدارة تُعد نفسها لمفاوضات صعبة، وتجهز أدوات انتقامية في حال توقف المحادثات. يجب أن تأخذ مؤشرات تسعير المشتقات في الاعتبار فرصة ارتفاع التقلبات قبل هذه المواعيد النهائية المفروضة ذاتياً. سيكون من الحكمة أن تعكس هذه التوقعات في استراتيجيات الأقساط القصيرة الأجل.

وفي الوقت نفسه، سيراقب المتداولون العوامل الأساسية التركية، وقد بدأوا بالفعل في تسعير أثار السياسة النقدية المشددة. معدلات الفائدة القريبة من 50% ليست حلًا قصير الأجل – إنها ترسل رسالة التزام جاد بالتضخم بعد سنوات تعرضت فيها العملة لانخفاض متفاوت في السياسة. الانخفاض الأخير في التضخم المحلي إلى 35.05%، رغم أنه حاد مقارنة بالقراءات السابقة، من غير المرجح أن يجلب استقرارًا فورياً لليرة بالنظر إلى الصدمات الخارجية التي لا تزال تهيمن على حركة الأسعار. أصبحت الأسواق أكثر انسجامًا مع ما يحدث في الخارج من وعود بمفاجآت صعودية من صانعي السياسات المحليين.

فشل المحادثات بين الأطراف المتنازعة في الشرق الأوسط يضيف المزيد من الضبابية إلى الصورة. مع ظهور القنوات الدبلوماسية في حالة جمود، يميل توجه المخاطر إلى الملاذات الآمنة. في مثل هذه اللحظات، لا تحقق العملات الناشئة كالليرة نتائج جيدة، خاصة تلك التي تعاني من فجوات في الحسابات الجارية أو اعتماد على تدفقات رأس المال الأجنبية. قد تستفيد استراتيجيات التحوط المرتبطة بـ USD/TRY بشكل أكبر من أنماط التعرض الصعودية بدلاً من إعدادات الحمل القائمة على التدوير.

تعليقات لوتنيك، رغم أنها أُُلقيت عرضيًا، تشير إلى درجة من الاستعداد – مع احتمال جاهزية ملامح الاتفاقات، وربما تخضع المعدلات بالفعل لمراجعة داخلية. تعني مثل هذه التفاصيل أن القرارات قد لا تكون بطيئة الحركة. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون تقلبات التذبذب الضمنية، فإن ذلك يعني أن التوقيت يهم الآن أكثر من أي وقت مضى خلال الأسبوعين إلى الثلاثة القادمة.

كجانب ملاحظة، يجدر تذكر أن الرسوم ليست ببساطة لفرض الضرائب على المنتجات – إنها أدوات تأثير. تكمن فائدتها الحقيقية في التأثير السلوكي. يبدو أن النهج الأمريكي مصمم أكثر لإعادة تشكيل الاتجاهات التجارية بدلاً من زيادة الإيرادات. هذا هو السبب في أن سياسات الشمولية التي تستهدف ارتباطات بريكس تلقى الاهتمام. إنها تخلق قلقًا بين الشركاء الثانويين الذين قد يخشون الانجراف في تصنيفات رسوم أكثر تقييدًا.

عمليًا، هذا التداخل بين رسائل السياسة الخارجية والأدوات السوقية يخلق تموجات أكثر وضوحًا في المشتقات عن الأسواق الفورية. النتيجة الفورية – قوة الدولار وضعف الأسواق الناشئة – هي السطح. بالنسبة لوضع الاستراتيجيات، سنحتاج إلى البدء في قياس ليس فقط نطاقات التقلبات بل سرعة الاستجابة للتصريحات السياسية. الأمر يتعلق بشكل متزايد بما يقوله الرئيس، وكيفية تفاعل الأسواق بسرعة مع هذه الكلمات في تحركات الأسعار.