نما الإنتاج الصناعي في ألمانيا لشهر مايو بنسبة 1.2٪، متجاوزاً النمو المتوقع على أساس شهري بنسبة 0.0٪. تم إصدار هذه المعلومات من قبل ديستاتيس في 7 يوليو 2025. تم تعديل الأرقام للشهر السابق من انخفاض بنسبة 1.4٪ إلى -1.6٪.

وقد لوحظ هذه الزيادة في الإنتاج الصناعي رغم تراجع الصناعات كثيفة الطاقة التي سجلت انخفاضًا بنسبة 1.8٪ في الإنتاج. وعند استبعاد هذه الصناعات، زاد الإنتاج الألماني بنسبة 1.4٪ في مايو.

استقرار قطاع التصنيع

القفزة التي فاقت التوقعات في الإنتاج الصناعي الألماني لشهر مايو تشير إلى أن بعض جوانب قطاع التصنيع تمكنت من الاستقرار، حتى وإن كانت القطاعات كثيفة الطاقة لا تزال تحت الضغط. القراءة المحدثة من أبريل، التي تم تعديلها إلى انخفاض بنسبة 1.6٪، تلقي بظلالها قليلاً على التعافي، لكن أرقام مايو تبدو أنها تقطع هذا الاتجاه الهابط بشكل مقنع.

يوحي الرقم الرئيسي بوجود زخم، على الرغم من أن التفاصيل الأساسية ترسم صورة مختلطة. حقيقة أن الإنتاج نما بنسبة 1.2٪ بينما انخفض الإنتاج في القطاعات الثقيلة من الطاقة بنسبة تقريبا 2٪ تلمح إلى قوة في مكان آخر—مثل الآلات أو بناء المركبات أو ربما الإلكترونيات—التي تعوض النقص. عندما نستثني القطاعات كثيفة الطاقة، تظهر الزيادة بنسبة 1.4٪ أننا لا ننظر فقط إلى تقلب أو تحويل مؤقت بل ربما توسع في مصادر قوة التصنيع.

من جانبنا، بيانات ألمانيا مفيدة ليس لأنها تشير إلى تعافي كامل، ولكن لأنها تساعد في تحديد مكان تواجد زخم الصناعة. المناطق التي تتجنب الانكماش هي على الأرجح تلك التي لديها قوة تسعير أكثر مباشرة وآفاق أكثر استقرارًا. هذا يستدعي إعادة ضبط أوزان النموذج التي قد تكون حاليًا أكثر حساسية تجاه المجاميع العامة، بدلاً من التميز بالمرونة المكونة. من الجدير أيضًا التحقق من التعرضات قصيرة الجاما في الخيارات المرتبطة بمؤشرات تصنيع منطقة اليورو، ولا سيما إذا كانت المراكز مبنية حول احتمالات الركود التي قد تعيد تشكيلها الآن.

تذكر دائمًا أن البيانات المنقحة يمكن أن تحرف الشعور بسرعة. كما رأينا مع أبريل، فإن المراجعة نحو الأسفل بمعدل يصل إلى اثنين من العشرات قد وسعت بالفعل نطاق القاع. هذا يذكرنا بعدم المبالغة في وزن الأرقام الأولية، بغض النظر عن مدى جاذبية العناوين. تابع حركة الأسعار حول الدفعة التالية من أرقام تكلفة المدخلات ودفتر الطلبات. من المحتمل أن تكون هذه أكثر أهمية من متوسط التغيير الشهري.