استأنفت أسعار الذهب اتجاهها الصاعد، ومن المتوقع أن تسجل ارتفاعًا بأكثر من 1.50% هذا الأسبوع بسبب ضعف الدولار الأمريكي وسط سيولة منخفضة بعد عيد الاستقلال الأمريكي. لعبت التوترات في الحروب التجارية دورًا في تعزيز أسعار الذهب، مع تداول XAU/USD عند $3,333، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 0.26%.

من المقرر تنفيذ مجموعة من الرسوم الجمركية تتراوح بين 10% و70% بحلول أغسطس، حيث تعتزم الولايات المتحدة إصدار رسائل تجارية إلى دول مختلفة. قد تؤثر توقعات الصفقات التجارية المتعددة على أسعار الذهب، حيث يواجه حوالي 100 دولة رسومًا جمركية لا تقل عن 10%. موقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن معدلات الفائدة واحتمالية بقائها مستقرة حال دون مزيد من تسلق الذهب.

بيانات العمل في الولايات المتحدة والشؤون العالمية

أظهرت بيانات العمل في الولايات المتحدة أرقاماً قوية، مع تجاوز التوظيف الحكومي تباطؤ الإضافات في القطاع الخاص، وهو الأدنى في ثمانية شهور. من الناحية الجيوسياسية، لم تسجل تقدمًا في المحادثات بين الولايات المتحدة وروسيا بشأن أوكرانيا، بينما عرضت الولايات المتحدة دعمًا للدفاع الجوي لأوكرانيا.

الأسبوع المقبل يشهد إصدارات اقتصادية هامة تشمل محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية وطلبات إعانة البطالة. عوائد الخزانة الأمريكية المرتفعة حدت من تحقيق المزيد من المكاسب في الذهب، مع انتهاء عائدات السندات العشر سنوات عند 4.338%. وقد يؤدي إدخال تمديد فاتورة الضرائب إلى إضافة 3.4 تريليون دولار إلى العجز الوطني.

كشف بيانات حديثة عن وظائف غير زراعية أعلى من المتوقع وانخفاض طفيف في معدل البطالة. يشير سوق العمل القوي إلى انخفاض طلبات إعانة البطالة الأولية، مما يدعم إمكانيات تيسير السياسة النقدية لاحقًا.

تبقى أسعار الذهب في اتجاه صعودي، وإن كانت تحت القمة الأخيرة البالغة $3,452. لتحقيق مكاسب إضافية، يجب أن يتجاوز الذهب $3,400، بينما قد يستهدف الهبوط تحت $3,300 أسواق الدعم السابقة عند $3,246 أو أقل. يُقدَّر الذهب كملاذ آمن وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي، مما يؤثر على الديناميات السعرية من خلال ارتباط عكسي مع الدولار الأمريكي والخزانة.

شهدنا استعادة الذهب لزخمه الصاعد هذا الأسبوع، مدعومًا بشكل كبير بتخفيف في قوة الدولار الأمريكي. الخلفية لهذه الحركة تشمل انخفاض حجم التداول بعد عطلة الرابع من يوليو في الولايات المتحدة، والتي تميل إلى تقليل التقلبات ولكن يمكن أن تزيد من حركة الأسعار عندما تضرب العوامل الخارجية. في هذه الحالة، تجلب التوترات المتزايدة بشأن الرسوم الجمركية المحتملة والحوار التجاري المجزأ الدفع اللازم.

يكمن في قلب هذه الحركة الاتجاهية نظام الرسوم الجمركية المقترح من واشنطن. مع توقعات بتنفيذ رسوم تتراوح من 10% إلى 70% بحلول أغسطس، تشعر الأسواق السلعية بالفعل بتأثيرها. نشاط هذه الرسوم، التي تؤثر على حوالي 100 دولة، يكفي لإحداث تأثيرات اقتصادية كبيرة. وبينما يخلق ذلك تباينات في الأسواق التقليدية، فإنه يشكل دعائم دعم للسبائك، على الأقل في المدى القريب.

السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي لا تزال تؤثر سلبًا على التفاؤل في المعادن، حيث لم توضع تخفيضات الفائدة بشكل حاسم على الطاولة. بينما اعترفوا بتحسن في بعض قطاعات العمل، لا يمكن تجاهل القيود في نمو الأجور وانخفاض التوظيف في القطاع الخاص. يبدو أن القطاع العام يعوض عن هذه الحاجة ولكن هذه ليست الصورة الكاملة للمتانة.

لم تحل التوترات مع موسكو بعد، وعلى الرغم من عدم حدوث أي تقدم دبلوماسي، يستمر التزام واشنطن تجاه أوكرانيا، وذلك من خلال تقديم مساعدات عسكرية جديدة. من منظور التداول، تتحول أحيانًا سيناريوهات الصراع إلى دعم للأصول الآمنة—والارتفاع الأخير للذهب يتماشى مع هذا النمط.

الإصدارات الاقتصادية القادمة والمؤشرات السوقية

يقدم الأسبوع المقبل أكثر من نقطة انعطاف. ستوضح الإصدارات القادمة لمحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية النقاش وراء البيانات السياسية الأخيرة، ومن الممكن لطلبات إعانة البطالة الأسبوعية إما تعزيز الثقة في سوق العمل أو إثارة نقاش جديد حول الاتجاه القصير الأجل لمعدلات الفائدة. بالنسبة للعائدات، فإن سند العشر سنوات يحوم فوق 4.3% بقليل، مما يستمر في تقييد الحماسة بشأن المزيد من تقدمات الذهب—ولا يُستغرب هذا بالنظر إلى العلاقة العكسية القائمة.

إضافة إلى ذلك، فإن الحديث الذي يجري حول السياسة المالية—وخاصة تمديد التخفيضات الضريبية التي قد تزيد العجز الوطني بالترليونات—يبدأ في إظهار كيف تتشابك الصورة الاقتصادية الشاملة مع التسعير المعدني. يجب على المتداولين أن يتذكروا أن مسار الدين العام وتوقعات التضخم غالبا ما يدفعان التحوط المؤسسي إلى المعادن الثمينة.