رؤى وأفكار 
شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي ارتفاعًا وسط حجم تداول منخفض، متأثرًا بتحديثات الرئيس ترامب حول الضرائب والتعريفات الجمركية. تقلصت مكاسب الدولار الأمريكي بسبب المخاوف من الديون وتهديدات التعريفات الجمركية، مع اقتراب اليورو/الدولار الأمريكي من مستوى 1.1780.
تغلق الأسواق الأمريكية بسبب عيد الاستقلال، مما يساهم في محدودية السيولة. التركيز المتجدد على موعد التاسع من يوليو للتعريفات الجمركية الأمريكية يؤثر على حركة الزوج.
استراتيجية التعريفات الجمركية لترامب
يخطط ترامب لفرض تعريفات جمركية جديدة تستهدف دولًا مختلفة، مع إمكانية تنفيذها في أقرب وقت في الأول من أغسطس. تتراوح هذه التعريفات بين 10٪ إلى 70٪، مما يثير توترات تجارية، خاصة مع الاتحاد الأوروبي.
إضافة تعريفات جمركية شاملة بنسبة 10٪ من الاتحاد الأوروبي يزيد من التعقيد بجانب التعريفات الجمركية على الألمنيوم والصلب الموجودة. تعتمد ألمانيا على الصادرات، مما يجعلها عرضة بشكل خاص للتعريفات المحتملة المتعلقة بالسيارات.
تهتم الأسواق بالتشريع الضريبي، المسمى “الفاتورة الكبيرة الجميلة”، الذي يتجه الآن إلى مكتب ترامب. قد ترفع الفاتورة العجز الوطني بمقدار 3.3 تريليون دولار على مدى عشر سنوات، مع ارتفاع سقف الدين بمقدار 5 تريليون دولار.
تقنيًا، يحافظ زوج اليورو/الدولار الأمريكي على اتجاه صاعد فوق المتوسطات المتحركة الرئيسية، مع مقاومة عند 1.1800. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى حالات التشبع الشرائي، مما يشير إلى احتمال حدوث تماسك قصير الأجل.
تُفرض التعريفات لتعزيز تنافسية التصنيع المحلي وتعمل كأدوات حمائية في التجارة الدولية.
التوترات التجارية وتأثير السوق
مع اقترابنا من الجزء الأولي من يوليو، يتحرك زوج العملة اليورو/الدولار الأمريكي نحو الأعلى، رغم أن أحجام التداول لا تزال خافتة. يرتبط ذلك بإغلاق الأسواق الأمريكية بسبب عطلة عيد الاستقلال، مما يقلل السيولة بشكل عام. ومع ذلك، يتحرك الزوج نحو منطقة 1.1800، وهو مستوى قد يصعب تجاوزه في الأجل القصير.
يتبع الضعف الأخير في الدولار الأمريكي مشكلتين رئيسيتين: ارتفاع الديون الوطنية والقلق المستمر حول سياسة التعريفات. ورغم وجود بعض الزخم الصعودي بعد الإصلاحات الضريبية السابقة، فقد تضاءل هذا الدعم الآن بسبب التوقعات بعجز مالي كبير. يُعتقد أن الاقتراض المفرط قد يقوض ثقة المستثمرين في الأصول المقومة بالدولار.
تتزايد الضغوط قبل موعد نهائي التعريفات الجمركية في 9 يوليو. وقد تكون هذه هي المرحلة التالية في المواجهة التجارية الحالية. وقد رأى المتداولون بالفعل كيف يمكن لإعلانات السياسات من البيت الأبيض أن تهز اتجاه السوق. وقد زاد تهديد تعريفات جمركية جديدة تمامًا تتراوح بين 10٪ إلى 70٪—بما في ذلك تلك الموجهة نحو الاتحاد الأوروبي—من التقلبات على المدى القصير.
على وجه الخصوص، فإن احتمال فرض رسوم جديدة على المركبات الأوروبية يثقل كاهل قطاع الصادرات الألماني بالفعل. وهناك اقتصاد يعتمد فيه تصنيع السيارات بشكل رئيسي على النشاط الصناعي الأوسع. وإذا تم تأكيد هذه التدابير وتنفيذها بحلول 1 أغسطس، فقد نشهد إجراءات انتقامية من بروكسل، مما يؤدي على الأرجح إلى زيادة في عدم اليقين في أسواق الفوركس والفائدة.
لا يزال مشروع القانون الضريبي الأمريكي، الذي أطلق عليه “الفاتورة الكبيرة الجميلة”، يلفت الانتباه. وإذا أدى ذلك إلى زيادة في العجز بمقدار 3.3 تريليون دولار، مع ارتفاع سقف الدين بمقدار 5 تريليون دولار أخرى، فلا يمكن التغاضي عن التأثير على عائدات الخزانة طويلة الأجل وميزة العائد الحقيقي للدولار. من وجهة نظرنا، فإن ذلك ينقل مخاطر التموضع على المدى المتوسط.
من الناحية التشكيلية، لا يزال زوج اليورو/الدولار الأمريكي مدعومًا بمتوسطاته المتحركة لـ50 و100 يوم. وجد أولئك الذين يشترون في الانخفاضات منذ أواخر مايو بعض المكافأة، لكن السعر الآن قريب جدًا من نقطة مقاومة ذات مغزى. تشير القراءات الفنية، خاصة مؤشر القوة النسبية المتواجد في منطقة التشبع الشرائي، إلى أن الصعود قد يتوقف أو يتراجع قليلاً قبل حدوث جولة صعود جديدة. نتوقع أن تضعف الزخم قصير المدى دون تغيير الاتجاه الصاعد الأوسع نطاقًا بشكل أساسي، بشرط ألا تغير المحفزات الكلية السوق بخلاف ذلك.
نظرًا لهذه الديناميات، سيحتاج المتداولون إلى أن يكونوا مرنين. جدول البيانات الخفيف، إلى جانب العناوين السياسية، يعني أن الأسواق يمكن أن تتقاذف مع كل إعلان جديد. ليست الأدوات الحمائية مثل التعريفات جديدة، على الرغم من أن حجم وتواتر التغييرات المقترحة يفاجئ العديد من المشاركين. هذه ليست تغييرات نظرية واسعة، بل لها أهمية كبيرة في تحديد الأسعار في الأسواق، والعقود الآجلة للأسهم، وزوج العملات.
كما نتعامل مع هذه التطورات، سيتحول التركيز إلى قراءة المؤشرات الأمامية، مثل حجم الاستيراد/التصدير ومسوح ثقة التصنيع. سيساعد ذلك في تقييم ما إذا كانت التعريفات تعرقل التنافسية أو إذا كانت أسواق الفوركس لا تزال تسيطر عليها السياسات بشكل كبير.
