انخفضت الطلبات الصناعية في ألمانيا بنسبة 1.4% في مايو، متجاوزة التراجع المتوقع بنسبة 0.1% على أساس شهري. تم الإبلاغ عن هذه البيانات بواسطة “ديستاتيس” في 4 يوليو 2025.

التراجع الحاد في مايو يأتي بعد تعديل إيجابي قوي في أبريل. شهد الشهر السابق ارتفاعًا نتيجة لعدة طلبيات كبيرة في تصنيع معدات معالجة البيانات، والمنتجات الإلكترونية والبصرية.

التقلبات في الطلب الصناعي

بالمقابل، شهد شهر مايو انخفاضًا في الطلبات الجديدة للقطاع، مع تراجع بنسبة تقارب 18% عن أرقام أبريل. يشير هذا إلى التقلبات في الطلب على الطلبات الصناعية داخل قطاع التصنيع في ألمانيا.

تشير بيانات “ديستاتيس” إلى صورة واضحة جدًا لقطاع التصنيع في ألمانيا الذي لا يزال يتحرك بموجات متقلبة. بعد أن تم تعديل أبريل صعودًا بسبب زيادة مؤقتة مدفوعة بشكل كبير بطلبات ضخمة واستثنائية—وخاصة في مكونات تقنية مثل معالجة البيانات والإلكترونيات—جاء مايو بانعكاس حاد. يبرز الانكماش بنسبة 18% تقريبًا على أساس شهري داخل نفس الفئة الفرعية مدى اعتماد دفتر الطلبات الكلي على العقود المعزولة بدلاً من الطلب الواسع.

وبالتالي، يصبح من الصعب النظر إلى حالة الطلبات الصناعية الحالية كحالة مستقرة أو متسقة. بدلاً من ذلك، ما نراه هو خلفية من الهشاشة، دون اتجاه موثوق بذاته. بالنسبة لنا الذين نقرأ البيانات بعيون موجهة نحو الزخم على المدى القريب، يشير ذلك إلى أن التقلبات الأسبوعية في الأرقام الكلية لا تزال تمثل سمة بدلاً من استثناء. التقلبات الكبيرة، وخاصة في العناصر المرتبطة بالتقنيات والبضائع الحساسة للتصدير، لا تزال تؤدي إلى تشويه الإشارات الأوسع.

وأشار “سايدل”، المتحدث باسم مكتب الإحصاءات، إلى أن التراجع كان محسوسًا عبر جميع المجموعات الرئيسية—السلع الاستهلاكية، والسلع الرأسمالية، والسلع الوسيطة. يجعل هذا الانكماش الواسع من الصعب الادعاء بأن الركود في مايو كان معزولًا أو نتيجة لجر قسم أو اثنين المتوسط. بدلاً من ذلك، أصبح الضعف الآن يبدو أكثر تعمقًا عبر القاعدة الصناعية في ألمانيا.

لقد لاحظنا أيضًا أن الطلبات المحلية انخفضت بنسبة 2.2%، ما يلغي مكسبًا متواضعًا من وقت سابق من هذا العام. يوضح هذا أن الضعف لا يأتي فقط من خارج حدود ألمانيا. الطلبات التصديرية، التي تُعتبر تقليديًا نقطة قوة لهذا العملاق التصنيعي، انخفضت أيضًا—بانخفاض 0.6%. انخفضت الصادرات الأساسية إلى دول خارج منطقة اليورو بشكل ملحوظ، مما يخبرنا أن الطلب العالمي على المدخلات الصناعية الألمانية لا يزال تحت الضغط، خاصة من الاقتصادات خارج الاتحاد الأوروبي.

تفسير البيانات

الآن، بالنظر إلى هذه البيانات، إذا كنت تتبع التغيرات المحتملة في الزخم الاقتصادي الكلي، يبقى من الأساسي أن تحلل الأرقام العنوانية بعمق. يشير الانخفاض الحاد في الطلبات التقنية العالية هذا الشهر، بعد المكاسب المفاجئة في الشهر السابق، إلى مدى سهولة تأثر الثقة ببعض الحجوزات الواسعة النطاق. البقاء رد فعل أو التركيز بشكل مفرط على التغيرات الشهرية المتتالية يمكن أن يؤدي إلى تصورات خاطئة، خاصةً في دورة حيث أن التراكم ووسائد المخزون وجدولة الميزانية يمكن أن تغير جداول الشراء خلال 30 يومًا أو أقل.

وبذلك، ما هو أكثر أهمية هو كيف قد تترجم هذه الاضطرابات إلى المدخلات المتوقعة للإنتاج، والتوظيف، والمتغيرات المستقبلية مثل معنويات المنتجين. لقد رأينا بالفعل بيانات “PMI” تعكس ذات القلق، و المزيد من المؤشرات القاسية مثل هذه يمكن أن تبدأ في التأثير على توقعات التضخم وآفاق أسعار الفائدة.

محللي بنك “كوميرز” لم يتفاجأوا بهذا الانعكاس، مشيرين إلى أنه قد يعزز حتى الحجة لصالح المزيد من الصبر في السياسة. يرون أن الصناعة لا تزال تتعرض لتباطؤ في الطلب الدولي وتكاليف تمويل متزايدة في أجزاء من سلسلة التوريد الأوروبية. قد نعتبر هذا رسالة طفيفة للحفاظ على التوقعات في حالة اعتدال مع اقتراب صدور تقارير الأرباح من الصناعات الرئيسية.

وإذا استمر التقلب في الطلبات على السلع الرأسمالية الكبيرة—خاصة في مجالات الأنظمة البصرية والإلكترونية حيث تميل دورات الطلب إلى الارتفاع أو الاختفاء—فقد يؤدي ذلك إلى تلاشي الرؤية للمصنعين على نطاق أوسع خلال ربعين أو ثلاثة. قد يسيء الأسواق تفسير هذه الأرقام على أنها زخم جديد إذا عادت بيانات يوليو ببساطة إلى المتوسط من أوائل الربيع.

لذا نراقب، ليس فقط أين يختلف المفاجأة عن التوقع، ولكن من أين تنشأ تلك المفاجأة—العقود الضخمة في فئات متخصصة يمكن أن تشوه القراءات الوطنية للإنتاج أكثر مما ينبغي. راقب عن كثب التغيرات الأصغر، شهرًا بعد شهر داخل مناطق الطلب الأساسية، خاصة تلك التي تدفعها الشركات الصغيرة والمتوسطة، حيث من غير المرجح أن يكون الزخم ممليًا من خلال جدول استثمارات شركة واحدة.