مخاوف التعريفة الجمركية الأمريكية

يتعرض زوج NZD/USD لضغوطات وسط مخاوف من ضعف الطلب على النفط وتراجع التوقعات بشأن تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية إضافة 147,000 وظيفة في يونيو، بينما انخفض معدل البطالة إلى 4.1%.

يتداول الزوج حول مستوى 0.6070، متأثراً ببيانات نمو الوظائف الأمريكية الأقوى من المتوقع. تضيف الشكوك السياسية والمالية إلى الشعور بالحذر، مع التكهنات حول التعريفات التجارية الأمريكية المحتملة.

يتضمن خطة الرئيس الأمريكي ترامب إرسال خطابات للبلدان حول التعريفات التي تتراوح بين 20% و30%. في هذه الأثناء، انخفضت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى 233,000، بعد أن كانت 237,000، مما يعكس قوة في سوق العمل.

قد مرت مشروع قانون الضرائب الخاص بترامب عبر مجلس النواب وتضمن تخفيضات تهدف إلى تعزيز النمو الاقتصادي. من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي النيوزيلندي على سعر الفائدة عند 3.25% وسط مخاوف التعريفة الجمركية المستمرة.

قد يستفيد الدولار النيوزيلندي من نمو قوي متأثراً بصحة الاقتصاد النيوزيلندي والعوامل الخارجية مثل أسعار الألبان. ومع ذلك، تبرز نقاط الضعف من الأخبار الاقتصادية السلبية من الصين أو عدم اليقين العالمي المتزايد.

قد تؤثر رؤية بنك الاحتياطي النيوزيلندي للسيطرة على التضخم عبر أسعار الفائدة على تحركات NZD/USD. تعتبر إصدارات البيانات الاقتصادية من نيوزيلندا حاسمة في تحديد قيمة الدولار النيوزيلندي.

المؤشرات الاقتصادية والمعنويات

يبدو أن زوج NZD/USD تحت ضغط، مدفوع بشكل أساسي بمجموعة من أرقام العمالة الأمريكية الأقوى وعدم اليقين المستمر حول التجارة العالمية وتوجه السياسة الداخلية في الولايات المتحدة. تجاوزت أحدث بيانات الوظائف غير الزراعية التوقعات، مع إضافة 147,000 وظيفة في يونيو، وانخفاض طفيف في معدل البطالة إلى 4.1%. تعزز هذه القراءات الثقة في قوة سوق العمل الأمريكي، على الرغم من أسعار الفائدة العالية التي يحافظ عليها الاحتياطي الفيدرالي. وهذا بدوره قد خفف من التوقعات بالتخفيضات القادمة في أسعار الفائدة.

من منظورنا، يهمنا هذا لأن خلق الوظائف المستدام مقترناً بمعدل بطالة ثابت يجعل من الصعب الدعوة إلى سياسة نقدية أكثر تساهلاً. وهذا يعني تقليل الحاجة على الاحتياطي الفيدرالي لتقديم تحفيز، مما يحافظ على دعم الدولار الأمريكي. وعندما يكون الدولار مدعوماً، فإنه عادة ما يضغط على زوج NZD/USD، خاصة خلال الأسابيع التي تخفق فيها البيانات الاقتصادية الماكروية لنيوزيلندا في إلهام الثقة.

تزيد من تعقيد الوضع المناقشات حول التعريفات الجمركية الأمريكية الجديدة. يبدو أن البيت الأبيض يطرح مقترحات تتراوح بين 20% و30% على سلع معينة. يرتبط هذا النهج بشكل مباشر بموضوع التجارة الأوسع الذي أثر على المشاعر العالمية تجاه المخاطر في الماضي. عندما ترتفع التوترات، تفقد العملات المرتبطة بالسلع، مثل الدولار النيوزيلندي، جاذبيتها. عادة ما يسحب المتداولون مراكزهم من الأصول الأكثر خطورة ويفضلون الأمان بدلاً من ذلك، مفضلين العملات مثل الدولار الأمريكي.

انخفضت طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة، وهو مؤشر متكرر للصحة الاقتصادية لسوق العمل على المدى القصير، قليلاً الأسبوع الماضي. على الرغم من أن الانخفاض من 237,000 إلى 233,000 قد لا يبدو كبيراً للوهلة الأولى، إلا أنه يحافظ على اتجاه المرونة. يجب أن نأخذ في الاعتبار أنه بينما يعد التوظيف جزءاً واحداً من الصورة الاقتصادية، فإن زيادة التوظيف غالباً ما تدعم نمو الدخل وإنفاق المستهلكين، وهو محرك كبير في الاقتصاد الأمريكي.

وفيما يتعلق بنيوزيلندا، فقد ظل البنك الاحتياطي حتى الآن على نهج حذر. لا يتوقع أي تغييرات في سعر الفائدة الرسمي في الاجتماع القادم، حيث يستقر السعر المرجعي عند 3.25%. يعكس هذا النهج محاولتهم الحفاظ على توازن بين السيطرة على التضخم ودعم الاقتصاد المحلي. ومع ذلك، يعني هذا السعر الثابت فرصة محدودة لارتفاع NZD ما لم يكن هناك تحول في النبرة أو التوقعات.

تأتي تأثيرات أخرى من ديناميات التجارة، خاصة صادرات الألبان. يمكن أن تؤثر الضعف في الطلب من الصين، التي تظل أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا، مباشرة على أداء العملة. ومع ورود إشارات اقتصادية أضعف من بكين، تصبح التداعيات السلبية على الدولار النيوزيلندي أكثر احتمالا. إذا استمرت الأرقام في النمو الصيني في الأداء الضعيف، فقد تتراجع التدفقات الرأسمالية إلى العملات المركزة على الصادرات إلى أدنى.

يؤثر الإنتاج الاقتصادي واستقرار الأسعار على الرصد عن كثب. يعني استهداف التضخم للبنك المركزي أن أي مفاجأة تتعلق بالأسعار المحلية أو التوظيف يمكن أن تتسبب في تحرك أكثر حدة في تسعير الكيوي. تقدم الإصدارات البيانات المجدولة من نيوزيلندا – مثل أرقام التوظيف، وقراءات التضخم، أو موازين التجارة – التوجيه على المدى القريب. إذا أظهرت هذه التقارير ضعفاً أو فشلت في تلبية توقعات، قد يكافح الدولار النيوزيلندي للصعود، خصوصاً مع خلفية وظائف أمريكية قوية.

في الأسابيع المقبلة، يجب أن نكون مستعدين لفترة يمكن أن تعود فيها التقلبات driven-driven إلى الزوج. سيحتاج متداولو المشتقات، سواء بالنظر إلى العقود قصيرة الأجل أو الأدوات طويلة الأجل، إلى أخذ في الاعتبار التحولات المحتملة في توقعات المعدلات من كلا البنكين المركزيين، خاصة مع اقترابنا من الجولة التالية من بيانات التضخم. قد تشهد خطة الإضرابات القريبة الأجل لبعض الخيارات بعض إعادة التسعير بناءً على ما إذا كانت التطورات الجيوسياسية تثقل على الكيوي أو تقدم الدعم للأخضر.

تعمل المنطقة السعرية حول 0.6070 كنقطة مرجعية نفسية في الوقت الحالي. من المرجح أن يعتمد الزخم في اتجاه أو الآخر على الجولة التالية من المؤشرات الاقتصادية، سواء في الولايات المتحدة أو من نيوزيلندا. مع الميل الحالي للدفاعية في المشاعر، من المحتمل أن يتم اختبار المكاسب بشكل متكرر، خاصة إذا أصبحت محادثات السياسة الأمريكية القادمة حول التجارة والضرائب أكثر حدة.