رؤى وأفكار 
ترامب يخطط لبدء إرسال رسائل حول التعريفات الجمركية اعتبارًا من يوم الجمعة. ستفصل هذه الرسائل معدلات التعريفة المعمول بها.
يعتقد أن إرسال هذه الرسائل أكثر بساطة من التفاوض على صفقات تجارية. ويتوقع توقيع عدد من الاتفاقيات التجارية قريبًا.
جمود دبلوماسي
في تطورات أخرى، أفاد ترامب بعدم تحقيق تقدم مع بوتين بشأن قضايا تتعلق بإيران وأوكرانيا. بعد محادثة مطولة، أعرب عن عدم رضاه قائلاً: “لم أحرز أي تقدم معه على الإطلاق.”
تصف المقالة تطورات رئيسية: الأول، أن ترامب يستعد لإرسال رسائل تحدد معدلات التعرفة الجمركية، ويخطط لبدء هذه العملية يوم الجمعة. إن تفضيله المعلن لهذه الطريقة على المفاوضات المتعمقة يشير إلى اختيار تكتيكي للمضي قدمًا بشكل أكثر مباشرة، باستخدام تدابير إدارية لممارسة الضغط أو إرسال إشارة. بدلاً من المرور بمناقشات مطولة قد تؤدي إلى نتائج مختلطة، فإنه يختار التواصل من خلال هذه الإشعارات بشكل أحادي.
الثاني، يذكر التقرير أن محادثة طويلة جرت بين ترامب وبوتين دون تحقيق نتائج بشأن القضايا الدولية الكبرى، خصوصاً المتعلقة بإيران وأوكرانيا. عدم الإحراز الذي أفاد به ترامب يعكس حدوث تعطيل أو توقف في التواصل الدبلوماسي بشأن هذه النقاط. لقد اعترف بفشل تحقيق تقدم، مما يدل على وجود اختلافات حادة في المواقف أو نية من كلا الجانبين للتمسك بمواقفهم علنًا.
من موقفنا كمشاركين في السوق، لا يمكن تجاهل كيف أن الرسائل التي توضح معدلات التعرفة الجديدة، بدلاً من الاتفاقيات المشتركة مع الشركاء التجاريين، قد تضيف طبقات جديدة من عدم اليقين إلى نماذج التسعير. عندما تُحدد مستويات التعرفة ويُعلن عنها بشكل أحادي، بدلاً من تشكيلها من خلال محادثات متبادلة، غالبًا ما يحد ذلك من قدرة الأطراف الأخرى على الرد بشكل يمكن التنبؤ به. هذا الأسلوب في العمل أكثر فجائية. نتيجة لذلك، قد نشهد زيادة في التقلبات الاتجاهية، خاصة في العقود المرتبطة بالقطاعات أو البلدان المذكورة في هذه الرسائل.
علاوة على ذلك، قد تحافظ النبرة السلبية التي تم التعبير عنها بعد التبادل الدبلوماسي مع بوتين على التوترات الجيوسياسية القائمة حول أوروبا الشرقية والشرق الأوسط. هذه المناطق المتنازع عليها غالبًا ما تكون لها جداول زمنية ممتدة للحل، وعادة ما تترك انكشافات الطاقة والسلع أكثر عرضة من المعتاد. المسألة ليست مجرد عناوين إخبارية—بل قد تغذي في زيادة أقساط الخطر على المدى الطويل في بعض العملات، خاصة تلك المرتبطة بالملاذات الآمنة أو اقتصادات النفط.
توقعات السوق والتقلبات
في الأسابيع المقبلة، قد تستجيب الأسواق للإفراج المرحلي للشروط التجارية من البيت الأبيض. حتى يتم الإعلان عن هذه الرسائل، من المرجح أن تظل المواقف مؤقتة. جدول تغطية هذه الاتصالات يمكن أن يشكل مصدرًا للزخم بدرجة أو بأخرى. من المرجح أن نرى الرسوم التأمينية تعكس هذه الحركة المتوقعة مسبقًا. بالنسبة لأولئك منا المشاركين في إدارة الانكشاف الهيكلي، يمكن النظر بشكل أعمق إلى فروق التواريخ للمساعدة في عزل تسعير أخبار التعرفات المتوقعة مقابل السيولة التجارية الخلفية.
من الجدير مراقبة أي مراجع تحدد البلد داخل التواصل الصادر، حيث يمكن أن يقدم كل جمهور مستهدف جديد دفعة جديدة من إعادة التسعير. عندما تُقدَّم التعرفات بدون مناقشة منسقة، تصبح افتراضات الارتباط التي قد تكون سارية خلال الفترات السابقة أقل اعتمادًا عليها. نفضل إجراء اختبارات الضغط ليس فقط على التقلبات بل أيضًا على افتراضات الارتباط الضمني عبر المراكز المركبة.
على الرغم من أن التحديث الدبلوماسي لم يسفر عن مدخلات جديدة بشأن إيران أو أوكرانيا، إلا أن غياب النتائج يُرسل إشارة أيضًا. حيث يفشل التقدم، تبقى العقوبات الحالية، والقيود التجارية، ومخاطر الإمداد في شكلها الحالي. ما يبدو وكأنه مكالمة طويلة انتهت بدون تغيير يساعد في الحفاظ على بيئة السياسة غير المتغيرة، ولكن لا تزال متوترة.
نحن بالفعل نرى بعض المنحنيات المختزلة تبدأ في التحول. لا توجد مفاجأة هنا بالنظر إلى الرسالتين التوأمين: التحذير بالسياسة بشأن التجارة، وغياب الارتياح على الجبهة الجيوسياسية. عدم اليقين، نعم—ولكن أيضًا فرصة إذا تتابعت تدفق المعلومات بطريقة يمكن التنبؤ بها على مدى الجلسات القادمة. ملاحظة تفاعل الرسائل مع الأسواق يمكن أن تعطينا تفوقًا إحصائيًا قصير الأجل. ولكن ينبغي فحص أي افتراض بالتناظر في الاستجابات بعناية. المحتوى والجغرافيا لكل رسالة يمكن أن ينتج تأثيرات غير متماسكة.
