أعرب بيسينت عن ثقته في أن الولايات المتحدة ستشهد نمو الناتج المحلي الإجمالي متجاوزًا زيادة العجز. وأبدى شكوكه تجاه تقديرات النمو لمكتب الميزانية بالكونغرس.

من المتوقع أن يتم التصويت على مشروع قانون الضرائب في الساعة 1:30 بعد الظهر، كما ذكر خلال ظهور على قناة CNBC.

يعتقد بيسينت أن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة من المرجح أن يتجاوز ارتفاع الديون الحكومية. لا يثق تمامًا في توقعات مكتب الميزانية بالكونغرس، مشيرًا إلى أن نظرتهم المستقبلية قد تكون متشائمة للغاية أو مبنية على افتراضات يراها غير محتملة.

ذكر أن التصويت على مشروع قانون الضرائب متوقع في وقت مبكر من بعد الظهر. قد يؤثر ذلك على كل من معدلات الفائدة وأسعار الأسهم اعتمادًا على وجهة نظر السوق حول آثاره على الميزانية والنمو على المدى الطويل.

نلاحظ أن هذه اللحظة تحمل معنى مباشر لأولئك النشطين في المنتجات الحساسة للمعدلات، خاصة حيث تقلصت التقلبات خلال الأسبوعين الماضيين. تحاول أسواق المعدلات حاليًا تسعير نطاق وديمومة أي تحفيز مالي محتمل، لذا فإن العقود قصيرة الأجل قد تكون أول منطقة للتركيز. على الرغم من أن فترات الاستحقاق الأطول امتصت بعض الحركة، لا يزال توازن التفاوت يشير إلى أن المشاركين في السوق قد يستعدون لمفاجآت أمامية محملة.

استمرت العوائد في الانجراف، بقيادة التجار الذين يقلصون التحوطات يدويًا بشكل أقل من التدفق النظامي، خاصة حول الأدوات ذات الفائدة الثابتة لسنوات 2 و5. إنها ليست إعادة تموضع حادة، بل عودة بطيئة إلى الحياد بعد أسابيع من عدم اليقين. يستحق ذلك المتابعة، خاصة إذا تم تمرير مشروع القانون مع تعديلات قد ترفع الأرقام الرئيسية عن ما كان يعتقد سابقًا.

من وجهة نظرنا، أصبح التفاوت في معدلات الفولت متحيزا تمامًا، وكان الأمر كذلك إلى حد كبير منذ يوم الاثنين. ترى تداولات التشتت التي تستهدف هذا التفاوت عروضًا أضعف بالفعل. علاوة على ذلك، بدأت مكاتب الأصول المتقاطعة في إعادة تسعير الفولتريات استجابةً لعودة الموضوع المالي، مما يشير إلى أن منتجات التحوط المرتبطة بالأسهم قد تتسلل إلى مساحة المعدلات.

تبقى المنتجات الخاصة بالجنيه الاسترليني منفصلة إلى حد كبير، لكن قد يتغير ذلك بسرعة. عادةً ما يؤدي توجيه واضح في السياسة الأمريكية إلى تحريك فولتيريات اليورو والجنيه الاسترليني على التوالي، وذلك بسبب إعادة توازن السلال النقدية المحوسبة. لذا قد يرغب المتداولون المعرضون من خلال المنحنيات الاصطناعية أو استراتيجيات الإمالة في التفكير في ما تعنيه حركة 20-30 نقطة أساس بالجملة في التحيز الأمريكي بالنسبة لهم.

مع اقتراب التصويت، تحركت المتضمينات في العقود الأمامية حوالي 1.5 فولت أعلى منذ أمس، مما يشير إلى ارتفاع الطلب على الحماية أو المشاركة المدفوعة بالأحداث. نتوقع أن يؤدي أي زيادة أخرى إلى إلهام انتشار أوقات زمنية بين الأسماء الماكرو الكبيرة.

تتركز أنشطتنا هذا الأسبوع بشكل أساسي حول وسط المنحنى، حيث يقدم التباين بين المتضمن والمحقق مداخل أكثر نظافة. لا يوجد ذعر واسع النطاق، لكن هناك طلب قوي على غاما، خاصة على تحوطات السوابشن. وهذا مُخبر—المال الحقيقي قد لا يكون جاهزًا لأخذ مواقف قوية اتجاهية، لكنهم بوضوح ليسوا على استعداد أن يُقبض عليهم بدون تحوط.

تصريحات بيسينت، جنبًا إلى جنب مع جدول التصويت، تشير إلى حركات قصيرة المدى مقبلة بدلاً من اتجاه كامل واضح. ربما تجد العمليات الاتجاهية استمرارًا أكثر بعد ذلك. في الوقت الحالي، الخيارات قصيرة الأجل توفر مسارات أكثر وضوحًا للمكافأة مقابل المخاطرة، خاصةً مع ارتفاعات التقلب اللحظية تميل إلى الانعكاس قبل نهاية اليوم. مع التفاوت الموجود بالفعل والطلب على غاما، قد يكون التعرض المنخفض دلتا هو الخيار الأفضل للمرونة.