ظلت الأسواق المالية مستقرة بينما كان التجار ينتظرون تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة. لم يظهر تحرك كبير في أزواج العملات الأجنبية الرئيسية، حيث سادت الحيطة.

في السياسة، أكد رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر دور المستشارة راشيل ريفز حتى الانتخابات العامة المقبلة. وبالمقابل، حث دونالد ترامب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على الاستقالة، بالتزامن مع النشر المرتقب لبيانات الوظائف غير الزراعية.

أشار هاجيمي تاكاتا من بنك اليابان إلى الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة، مشيرًا إلى الاقتراب من تحقيق هدف التضخم بنسبة 2% بسبب الظروف الاقتصادية المحلية. ولكن حذر تاكاتا أيضًا من تأثير تعريفات الولايات المتحدة على اقتصاد اليابان.

كانت هناك علامات مبكرة على تحسن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. رفعت الولايات المتحدة القيود على تصدير شحنات الإيثان وبرمجيات تصميم الشرائح إلى الصين.

يشارك مجلس النواب الأمريكي في التصويت على قاعدة إجرائية لحزمة اقتصادية يدعمها ترامب. قام المتحدث مايك جونسون بتمديد فترة التصويت، بهدف تأمين الأغلبية.

في الجغرافيا السياسية، اقترحت استخبارات كوريا الجنوبية أن كوريا الشمالية قد ترسل 30,000 جندي إلى روسيا بحلول يوليو أو أغسطس. سيدعم هذا الإجراءات المخطط لها من قبل روسيا في أوكرانيا، في إطار اتفاقية عسكرية تشمل نقل الأسلحة والتكنولوجيا.

ما نشاهده عبر الساحة هو توازن دقيق من قبل الأسواق وصناع السياسات والمؤسسات — كل منهم يسعى للبقاء في وضع الانتظار حتى شيء حاسم يُوجه المؤشر. عدم التقلب في أزواج العملات قبل تقرير الوظائف الأمريكي لم يكن مجرد مسألة ثقة هادئة. أظهر ترددًا. التوقعات، حتى المتواضعة منها، قد تم الإبقاء عليها بعيدًا، والمواقف تتحدث بأحجام. امتنع معظم المشاركين بوضوح عن وضع رهانات في أي اتجاه قبل مثل هذه البيانات — وهي علامة على أن السيولة قد تجف مؤقتًا، وقد تتسع فروق الأسعار دون تحذير.

مع اعتبار بيانات الوظائف كدليل قصير الأجل لتوقعات أسعار الفائدة، أي انحراف عن التوافق السابق يمكن أن يحول التردد بسرعة إلى حركة واسعة النطاق. قد يؤدي توصية ملحوظة إلى تجديد الرهانات على سياسات مركزية أشد حزمًا في الولايات المتحدة، بينما قد يحيي رقم ضعيف المخاوف من الركود الاقتصادي. يجب أن نكون مستعدين لاستيقاظ التقلب بعد فترة من السكون في الأسواق. الميل نحو عدم العمل قد يتآكل بسرعة إذا تباطأت الإشارات الاقتصادية الكبيرة، لذا يجب على المشاركين مراجعة وضعهم ضد التحوطات القصيرة الأجل، خاصة إذا تم تمويلها بالأموال المقترضة.

وفي اليابان، يضيف تعليق تاكاتا طبقة جديدة. أشار إلى أن التضخم هناك يقترب من هدفه القديم، مما قد يبرر المزيد من رفع أسعار الفائدة. هذا وحده يغير نبرة التسعير المحلي في الفترة القصيرة. لكنه أيضًا أثار التهديدات المترتبة على التعريفات الأمريكية، مشيرًا إلى أن صانعي السياسة لا يزالون محاصرين بالقوى الخارجية. هذا التناقض يعني أن الإرشادات الأمامية من بنك اليابان قد تنحرف بسرعة عن الواقع الاقتصادي. قد تحتاج المشتقات القائمة على الين، خصوصًا تلك المرتبطة بديناميات التجارة أو الضغوط المالية قصيرة الأجل، إلى إعادة تعيين في افتراضاتها الأساسية.

لاحظنا أيضًا بعض الحركة نحو الذوبان بين بكين وواشنطن. رفع القيود عن بعض الصادرات، رغم ضيق نطاقه، يبدو أنه يهدف إلى تحقيق فائدة اقتصادية متبادلة في قطاعات مستهدفة. هذا لا يقدم تحولا كاملا في سياسة التجارة بعد، لكن بالنسبة للشركات المتجذرة في هذه القطاعات — مثل البرمجيات، الغاز الطبيعي المسال، وأشباه الموصلات — فإنه يغير رؤية الأرباح. ستحتاج المشتقات المبنية على التعرض الائتماني للشركات أو صناديق الاستثمار الإقليمية المتداولة إلى دمج حسابات تجارية أكثر مرونة في التسعير على المدى القريب.

الأخبار القادمة من سيول ليست سهلة التجاهل. احتمال إرسال جيش كبير من الجنود الكوريين الشماليين لدعم الأنشطة الروسية في أوكرانيا يؤكد كيف أن التحالفات العسكرية المتشابكة تؤثر على التدفقات السلعية. هذا يغير أيضًا الاحتمالية الضمنية لتشديد العقوبات أو فرض قيود التصدير من قبل الغرب. بالنظر إلى كيفية استجابة أسواق الطاقة والسلع الغذائية للأخبار في بداية الصراع، من المفيد اعتبار هذا كعامل مؤثر يحتمل أن يعيد تنظيم الأسعار. أي مواقف مشتقات مرتبطة بأسعار الغاز الأوروبية، أو المعادن، أو صادرات الحبوب ستستفيد من اختبارات إجهاد أوسع في ضوء ذلك.