أعلنت تسلا عن بيع 61,000 سيارة كهربائية في الصين خلال شهر يونيو، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 3.7% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
المعلومات الحالية لا تقدم تفاصيل إضافية بشأن هذه الأرقام. يبقى التركيز على النمو المسجل من عام لآخر.
هذا الرقم – 61,000 سيارة كهربائية بيعت في الصين في يونيو – يمثل زيادة عن العام الماضي، وليس قيادة درامية، ولكنه كافٍ ليلفت الانتباه. نسبة النمو السنوي التي بلغت 3.7% تسلط الضوء على قدر من المرونة في ما أصبح قطاعًا تنافسيًا بشكل متزايد، خاصة مع استمرار الشركات المنافسة في الضغط على الأسعار وتنمية قدرات الإنتاج محليًا ودوليًا بشكل كبير.
عند تحليل الرقم الخام بشكل منفصل، يبدو متواضعًا. ولكن عند النظر إليه في سياق أوسع يسمح لنا بتقديره بشكل أكثر ملاءمة. واجه قطاع السيارات في الصين، وتحديدًا شريحة السيارات ذات الطاقة الجديدة، ضغوطًا متنوعة هذا العام – تحديثات تنظيمية، وتعديلات في هياكل الدعم، بالإضافة إلى تغييرات في العملات، مما ساهم في ملف طلب أكثر تقلبًا مما كان يُرى خلال الدورات السابقة.
ما نستخلصه من هذه الأرقام الأخيرة هو إحساس بالاستقرار وسط تضاربات أوسع. لا يشير إلى انتعاش حاد ولا يوحي بالتقلص. ومع ذلك، يمكن أن يكون القراءة المباشرة للنمو في شهر واحد مضللة. الأهم هو كيفية تكامل هذه البيانات مع التوجهات متعددة الفصول. انحراف صعودي واحد لا يغير مسارًا مسطحًا ما لم يكن متبوعًا بتطورات ذات مغزى.
بالنسبة لأولئك المشاركين في المشتقات المرتبطة بحركة الأسهم أو الأدوات المتقلبة المرتبطة بشكل غير مباشر بقطاع السيارات أو البطاريات، يمكننا أن نستنتج وجود ملف شخصي متوازن على المدى القصير. تميل حساسية المؤشر التجارية لهذه الإصدارات الشهرية إلى التغيير، ولكن يمكن حتى للمفاجآت المعتدلة أن تُحدث تحولًا في الزخم أو توجيه المواقف المؤقتة.
حقيقة أن التحول الشهري الأخير مقارنة بالعام السابق ظل إيجابيًا، وإن لم يكن دراميًا، توحي بوجود أساس – حوله يمكن أن تتجمع أو تنجرف الخيارات المحتملة أو التقلبيات المتوقعة. إذا كان هناك أي توقع لصدمة سلبية في الحجم، فإن الرقم المحقق يُحيّد تلك المخاوف في الوقت الحالي.
زهانغ، التي تحدثت في حدث سياسي إقليمي في وقت سابق من هذا الأسبوع، أشارت إلى ما سمته “عودة ركيزة الطلب”، مما يشير إلى أن صانعي السياسة قد يخففون من التدخل الصناعي الأوسع في قطاع السيارات في الربع الثالث. إذا كان الأمر كذلك، يجب أن نتوقع تعديل المواقف ببطء في هذا الاتجاه خلال الأشهر القادمة.
اختار بعض اللاعبين الانكشاف على غاما قصيرة الشهر الماضي، خاصة حول النوافذ المرتبطة بالتاريخ حيث تنخفض بيانات الإنتاج. إذا تحول النغمة الاقتصادية بشكل أكبر نحو مخاطرة إيجابية، كما توضح هذه المبيعات، قد نشهد تغطية انتقائية عند ظهور أرقام التضخم الجديدة منتصف يوليو. وهذا، بدوره، سيؤثر على الانحراف عبر بعض السلسلات الأكثر تداولًا نشاطًا.
تسينج، في ملاحظة كتبها بعد جلسة الجمعة، فصل بين زخم مبيعات السيارات الكهربائية وبين شهية المخاطرة العامة. واقترح أن القوة هناك كانت أكثر “عامل تثبيت للقيمة” بدلاً من حافز للنمو. وهناك منطق في ذلك. يساعد ذلك في توضيح سبب صعوبة تبرير المراهنات الاتجاهية الآن ولكن لماذا يحافظ الفارق الزمني على بعض الجاذبية على حساب الرأسيات التكهنات.
التغيرات في الطلب الأساسي نادرًا ما تكون خطية، ولكن في الوقت الحالي، التقييمات لا تعكس تفاؤلًا مفرطًا ولا خوفًا. وهذا يجعل الحركات من هنا أكثر استجابة للبيانات الفعلية بدلاً من قفزات الشعور. نتوقع من المشاركين أن يبدأوا في تضييق نطاق الانكشاف فقط عند الحواف – إما على جانبي مناطق التسليم المتوقعة أو تحديثات التسعير الداخلة في الربع الثالث.
لا يُتوقع حدوث تغيير من البنك المركزي الصيني قبل أغسطس، مما يزيل أحد مصادر التباين الخارجية على المدى القصير. ولكن إذا استأنفت المؤسسات المحلية إضافة الأسهم المعرضة للطاقة الشمسية أو الليثيوم على خلفية مسار التسليم المستقر، فقد يكون هناك ضعف متجدد في أسعار التحوط على طول المنحنى.
أفضل نهج على المدى القصير؟ راقب إعادة التوازن. نرى إشارات على أن عددًا من الصناديق يضبط سلالها المستقبلية قليلاً – ليس على نطاق واسع، ولكن يكفي للتأثير على إعادة التوازن المحايدة للدلتا عند عتبات الحجم. وهذا يخلق انفجارات قصيرة من التشوهات السيولة اليومي، خاصة بعد افتتاحات آسيا.