اقترح عضو مجلس إدارة بنك اليابان تاكاتا ضرورة استعداد البنك لرفع أسعار الفائدة إذا أظهرت المفاوضات التجارية الأمريكية تقدماً. ذكر ذلك خلال خطاب ألقاه أمام قادة الأعمال في منطقة مي في وسط اليابان، مشددًا على أهمية عدم الوقوع في التشاؤم خلال الأوقات غير المؤكدة.

أشار تاكاتا إلى أن بنك اليابان يوقف حالياً دورة رفع أسعار الفائدة. ويعتقد أن تحولاً في السياسة يجب أن يحدث بعد فترة من المراقبة والتحليل. كما لاحظ أن عدم اليقين في السياسات الأمريكية يتطلب نهجاً نقدياً أكثر تكيفاً من البنك.

مرونة نقدية في اليابان

تركز تصريحات تاكاتا على تغيير في النغمة، متوافقة مع التوقعات حول نهج نقدي أكثر مرونة في اليابان إذا بدت الظروف الخارجية، وخاصة تلك التي تقودها الولايات المتحدة، تستقر. يحذر من التشاؤم غير المنظم، موضحاً أن استراتيجية الأسعار الحالية قد لا تظل موجودة لفترة طويلة إذا بدأ الزخم الخارجي في البناء.

من وجهة نظرنا، لا تعتمد هذه القضية على الديناميات الداخلية بل على احتمال تحسن نتائج التجارة الأمريكية، مما قد يدفع الشركات لاتخاذ قرارات تخطيط واستثمار أكثر ثقة. تشير ملاحظاته إلى أن الصبر مطلوب قبل إعادة ضبط أدوات السياسة، ولكن أيضاً أنه ينبغي أن نكون على أهبة الاستعداد للرد بشكل مقنع إذا استقرت السياسة الدولية. هناك يقين مقيس في كيفية توصيته بالبقاء منتبهاً لكن حذراً.

بالنظر إلى كيفية انعكاس هذه التعليقات على التفكير الأوسع داخل المجلس السياسي، يجب علينا أخذ الوقفة التي ذكرها بجدية، كفرصة، وليس كمكان للراحة بل كنقطة مراقبة. إذا بدأت المفاوضات التجارية في الخارج في تقليل الغموض العالمي، فقد تصبح جيوب الضغط السعري أقل مؤقتاً وأكثر توزعاً في طبيعتها.

التكيف مع الظروف الاقتصادية

ما يبرز في إطار تاكاتا هو الاستعداد للتكيف وليس فقط الرد. الظروف اللازمة لرفع الأسعار غير موجودة اليوم، لكنه يترك قليلاً من الشك بأنها قد تظهر في وقت أقرب مما يتوقع البعض. قد ترغب الأسواق في البدء بإعادة تقييم احتمال تقدم حركة الأسعار بدلاً من دفعها إلى الخلف. التردد ليس بسبب الضعف، بل لأجل توقيت حذر.

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون الزخم على المدى القصير، سيكون من الحكمة النظر في تداعيات مسار الأسعار باعتبارها أقل صرامة. ما كان يبدو خاملاً قبل بضعة أسابيع قد يعود للحركة الآن قبل الجدول الزمني المتوقع. الرسالة الأوسع من كلامه هي أن السياسة النقدية لم تصل إلى نهاية مرونتها. لا يدعو إلى إجراء فوري، بل بدلاً من ذلك يشرح أسباب قدوم تحول لاحق بشكل أقل تحذيراً. نحن لا نرى هذا كتعبير عابر أيضاً – إنه يشير إلى استعداد تحت الهدوء الحالي.

في الجلسات القادمة، نتوقع أن تبدأ العقود الآجلة لأسعار الفائدة في عكس احتمالات أعلى للحركة، خصوصاً حول إصدارات بيانات التجارة المستقبلية. إذا كانت هذه الإصدارات إيجابية، قد تستجيب الأسواق بإعادة تسعير حادة عبر المنحنى. يجب أن تظل استراتيجيات الخيارات مرنة. المرونة لديها مجال لتعاود التأثير مرة أخرى.

يشير تاكاتا إلى موقف سياسي غير مغلق. وهذا وحده كاف لتحفيز إعادة معالجة أحجام المراكز، حيث قد لا تكون نافذة السكون واسعة كما كان يعتقد سابقاً. قد تصبح المواقف السلبية أكثر عرضة للخطر عندما تقترن بأي ارتفاع في الاتفاقيات الاقتصادية الأجنبية.

من المرجح أن نشهد نشاط جاما أعلى في الأسابيع القادمة، ما لم يحدث انعكاس ملحوظ في التقدم الأمريكي. قد تبدأ المخاطر المترابطة بأسعار الين في استيعاب هذا. قد تبدأ أرجل تداول التقلبات المرتبطة بمتوسط الأجل لسندات الحكومة اليابانية في التفاعل بشكل أكبر—هذا أيضاً قد لا يظل قصة بطيئة الحركة.

افتح حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.