رؤى وأفكار 
انخفض زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 1% يوم الأربعاء، حيث هبط إلى ما دون 1.3600 خلال الجلسة الأمريكية. حدث هذا الانخفاض مع تصاعد المخاوف السياسية في المملكة المتحدة، رغم وصول العملة إلى أعلى مستوياتها منذ أكتوبر 2021.
كانت حالة عدم الاستقرار السياسي في المملكة المتحدة سببًا في ضعف الجنيه الإسترليني. اضطر رئيس الوزراء كير ستارمر إلى سحب خطته لإصلاح الرعاية الاجتماعية بعد معارضة ما يقرب من 50 نائبًا من حزب العمال، مما أثار الشكوك حول توازن الميزانية.
التأثير على الأسواق المالية
امتدت المخاوف في السوق إلى تكهنات حول مستقبل المستشارة راشيل ريفز. وعلى الرغم من تأكيد الدعم لها، لم يتم ضمان بقائها في منصبها حتى الانتخابات المقبلة، مما زاد من عدم اليقين القائم.
أثرت هذه الحالة من عدم الاستقرار السياسي على الأسواق المالية، مما تسبب في بيع السندات الحكومية البريطانية. ونتيجة لذلك، ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات بأكثر من 20 نقطة أساس، مما يمثل أكبر زيادة منذ أكتوبر 2022، مما يعقد عملية الاقتراض الحكومي.
يشير ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى تراجع الثقة في الإدارة المالية، مما قد يؤثر سلبًا على توقعات النمو. ومن دون حل ميزاني واضح، قد يواجه الجنيه تحديات إضافية.
وفي الوقت نفسه، أظهر الدولار الأمريكي قوة مستمرة، حيث تعافى قليلاً رغم بيانات العمالة المخيبة للآمال. حافظ مؤشر الدولار الأمريكي على موقفه الإيجابي، حيث استعاد حاجز 97.00 خلال الجلسة الأمريكية.
بينما شهدنا انخفاضًا حادًا في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، ناجمًا أساسًا عن المخاوف الداخلية في وستمنستر، ليس الأمر مجرد سياسة فقط. يعكس انخفاض الجنيه الإسترليني الأخير إلى ما دون 1.3600 إعادة تسعير سريع لمصداقية المالية العامة. تميل الأسواق إلى اكتشاف الشكوك في أكثر الأماكن حساسية – مثل التوقعات بالديون والعجز – ولم تفوت الفرصة هذه المرة.
مع اضطرار ستارمر إلى التخلي عن أجزاء من حزمة إصلاح اجتماعي رئيسية بسبب الضغط من نحو 50 نائبًا من حزبه العمال، لم تكن المشكلة في السياسة ذاتها بقدر ما كانت تتعلق بالتماسك. التجار الذين يشاهدون من الخارج لا يهتمون كثيرًا بالتحالفات الحزبية البريطانية، ولكنهم يهتمون بما يحدث عندما تكون السياسة المالية في الميزان. عدم الوضوح بشأن من يتخذ القرارات يؤدي غالباً إلى التردد، وهذا يؤدي إلى ضعف في العملة.
التداعيات على أسعار الفائدة وإدارة المخاطر
هذا النوع من الحركة ليس دقيقًا؛ بل هو فقدان شامل للثقة في الاستراتيجية المالية على المدى المتوسط، وهذا من الصعب معالجته بين عشية وضحاها. ارتفاع تكاليف الاقتراض يجعل كل ميزانية حكومية أصعب في تحقيق التوازن – خاصة عندما تبدو الافتراضات السابقة للنمو متفائلة بشكل مبالغ فيه.
بالمقابل، يبدو أن الدولار الأمريكي يتخلص من وزن بيانات الوظائف الأكثر ليونة قليلاً. وعلى الرغم من خيبة الأمل الأولية، فإن التعافي فوق حاجز 97.00 في مؤشر الدولار الأمريكي يتحدث بصوت عالٍ.
الاستنتاج هنا هو أن المتداولين يجب أن يراقبوا التغيرات في توقعات الأسعار أكثر من النظر في أرقام الوظائف الرئيسية. بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتحمل شهرًا واحدًا من البيانات الضعيفة، لكن اثنين على التوالي قد يغيران من لهجتهما.
من موقعنا، من المنطقي أن نبقى مرنين. الميل للسيولة يميل إلى المبالغة في هذه التحركات في جلسات الصيف، وأي مفاجأة في بيانات الإنتاج في المملكة المتحدة الأسبوع المقبل أو في طباعة مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة قد يميل الشعور.
