شهد الدولار الأمريكي في البداية تعزيزًا خلال التداول الأوروبي ثم ضعفًا لاحقًا بسبب تقرير وظائف ADP المخيب للآمال، والذي أظهر انخفاضًا قدره 33,000 وظيفة مقابل توقعات بزيادة 95,000 وظيفة. أثار هذا القلق بشأن التقرير القادم للوظائف غير الزراعية. ازدادت الضغوط بسبب صفقة تجارية جديدة للولايات المتحدة مع فيتنام تشمل تعريفة بنسبة 20%، مما يشير إلى تحديات محتملة في السوق.

ارتفع الذهب بمقدار 19 دولارًا بينما ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 3.6 نقطة أساس لتصل إلى 4.28%. شهد خام النفط الأمريكي (WTI) زيادة قدرها 1.95 دولار، مغلقًا عند 67.40 دولار. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.5%، مع تقدم الدولار الكندي وتراجع الجنيه البريطاني.

تأخير تصويتات الميزانية الأمريكية وتأثيراتها على السوق

أثر تأخير تصويتات الميزانية الأمريكية بشكل كبير على السوق، مما أبرز موقف متشددي الميزانية في مجلس النواب. وسط هذه التطورات، تحسنت التجارة ذات المخاطر، وارتفعت الأسهم مع إشارة مسح البنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس إلى خطة لخفض عدد منصات الحفر الأمريكية.

في سوق السندات البريطانية، ارتفعت العوائد بعد أن تراجعت الحكومة عن خطط لتدابير تقشف في نظام الرفاهية. هذا، جنبًا إلى جنب مع المخاوف المالية المرتبطة بالمستشار ريفز، تسبب في انخفاض الجنيه بمقدار 130 نقطة. وعلى الرغم من تعافيه جزئيًا، يظل هذا اتجاهًا مهمًا يجب مراقبته.

نحن نتعامل مع وضع حيث التحولات في البيانات الاقتصادية تغير التوقعات بشكل أسرع مما كان متوقعًا. أثارت أرقام ADP المخيبة إشارة مبكرة واضحة على أن سوق العمل قد يكون ضعيفًا بشكل أسرع مما كان مُسَعَّرًا. عندما نرى مثل هذا التباين الحاد – فقدان 33,000 وظيفة ضد توقعات بزيادة – فإنه لا يثير رد فعل قصير الأمد فقط، بل قد يفك ثقة الرواية الأوسع حول نمو الوظائف. وهذا ما أدى تحديدًا إلى التراجع في الدولار الأمريكي.

مع اقتراب صدور بيانات الوظائف غير الزراعية، تميل الأسواق إلى التمركز بشكل دفاعي – لكن هذا الوقت كان التفاعل أكثر حدة. لم يكن فقط أن نقطة بيانات واحدة جاءت مخيبة؛ بل أشارت إلى أوجه ضعف أعمق. المشتقات المرتبطة بمعدلات الفائدة قصير الأمد سوف تعيد تقييم افتراضات العائدات المنخفضة في ظل ذلك، بينما تصبح التحوطات المرتبطة بالأسهم أكثر تعقيدًا في التبرير.

تحول في السياسة التجارية مع هانوي

هناك أيضًا مسألة التحول في السياسة التجارية مع هانوي. نادراً ما تعمل الرسوم الجمركية منفصلة. أي رسم بنسبة 20%، وإن كان محدد النطاق، يفرض عدم اليقين بخلاف السلع نفسها. يعيد الحديث عن إعادة هيكلة سلاسل الإمداد، وضغوط التكلفة، والضغط على هامش الأرباح للشركات التي كانت قد قامت للتو بالتعديل بعد الاضطرابات الأخيرة. هذه ليست متغيرات يمكن للمتداولين في أسواق الفوائد أو التقلبات تجاهلها بسهولة.

في الوقت نفسه، شهدت أسعار الطاقة تحركًا حاسمًا. يوضح مسح البنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، بالجمع مع توقعات أكثر تشددًا من عدد منصات الحفر الأمريكية، استمرار الرواية المتعلقة بالضغط على العرض. ارتفع خام النفط الأمريكي بشكل حاد؛ إذا استمر ذلك، فإن قصة تمرير التضخم تصبح صعبة الإنكار. زيادة عوائد الخزانة قد تعكس ذلك جزئيًا – ليس إعادة تقييم لآفاق النمو، بل إشارة إلى احتمالية التصاق التضخم مدفوعًا بتكاليف المدخلات.

على مستوى العقود الآجلة للمؤشرات، كان الارتفاع في S&P مصحوبًا بتحسن في المنتجات المرتبطة بتقلبات الأسهم. ومع ذلك، من المهم الإشارة إلى أن هذه الزيادة جاءت رغم التحديات الواضحة من واشنطن. يستمر تأخير الميزانية، جنبًا إلى جنب مع المعارضة في مجلس النواب، في حركة عدم اليقين المالي. كل تأخير يخاطر بمزيد من التأثير على الثقة عبر الأصول الأمريكية بشكل عام، لكنه أيضًا يقلل الرؤية حول كيفية استجابة الوكالات والشركات خلال الربع المقبل.

بالانتقال إلى المملكة المتحدة، لاحظنا إجراءًا ملحوظًا في سندات الدين الحكومية البريطانية حيث تم إلغاء بعض الخطط السياسية. إلغاء الفرضية التقشفية، وعلى الفور تتساءل السوق عن كيفية تمويل الإنفاق. هذا انتقل مباشرة إلى أسواق العملات الأجنبية، حيث تم التخلي عن الجنيه في التدفق الأولى. كان الانتعاش الجزئي للجنيه ميكانيكيًا، وليس إشارة إلى عودة الثقة. توقع أن تستمر الديناميات حول المستشار والمصداقية المالية في الظهور في تسعير فروقات المبادلات وتقلب الخيارات في المدى القريب.

من حيث نحن، تبدو المراكز الوقائية ذات صلة مرة أخرى، خاصة في المناطق الحساسة لتحولات الأسعار وإعادة تسعير المقدمة القصيرة. يعكس الإيمان وراء التحركات الأخيرة في السلع والعملات الأجنبية أن هذه ليست مجرد ردود فعل تقنية؛ إنها علامات على أن الأساسيات قد أصبحت أكثر تعقيدًا. قد يشهد المدى القريب ردود فعل ضخمة تجاه المفاجآت المعتدلة – وقد تم بناء ذلك الآن في كيفية تعاملنا مع الجانب المتعلق بالتعرضات.

أنشئ حسابك المباشر على VT Markets وابدأ التداول الآن.