تحافظ أسعار الذهب على استقرارها حول 3,340 دولار بينما تنتظر الأسواق تقرير الوظائف غير الزراعية، الذي سيلقي الضوء على سوق العمل الأمريكي. تحيط التوقعات بمشروع قانون الضرائب للرئيس ترامب، مع مخاوف من عجز متزايد في الميزانية قد يزيد من الطلب على الذهب.

كشفت بيانات المعالجة التلقائية للبيانات عن تراجع بمقدار 33,000 وظيفة في يونيو، على عكس الزيادة المتوقعة بمقدار 95,000، مما قدم دعماً طفيفاً للذهب. من المتوقع أن يشير التقرير القادم إلى انخفاض نمو الوظائف إلى 110,000 من 139,000 في مايو، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.3%.

يراقب الاحتياطي الفدرالي عن كثب بيانات التوظيف والتضخم قبل النظر في تغيير أسعار الفائدة. تصريحات رئيس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول تشير إلى عدم وجود تخفيضات فورية في الأسعار، مما يؤثر على الطلب المستقبلي على الذهب.

التحليل الفني يظهر أن المتوسط المتحرك البسيط لـ 20 يوم يشكل مقاومة بالقرب من 3,350 دولار، مع احتمال أن يدفع الكسر الأسعار إلى 3,400 دولار. تشمل مخاطر الاتجاه الهبوطي دعم المتوسط المتحرك لـ 50 يوم، مع احتمالية الانخفاض إلى 3,300 دولار وحتى 3,120 دولار.

في الظروف الاقتصادية الحالية ومفاوضات الصفقات التجارية، يعمل الذهب كوسيلة لحماية ضد انخفاض قيمة العملة. فترات “الخطورة في الإقدام” تضعف الذهب، بينما تزيد ظروف “الخطورة في الانسحاب” من جاذبيته كملاذ آمن.

ما شهدناه حتى الآن هو سوق متردد، يحافظ على استقرار الذهب بينما ينتظر تأكيدًا من التقرير الأمريكي للوظائف غير الزراعية. قد يؤدي هذا التقرير، المتوقع صدوره قريبًا، إلى تعزيز السرد حول تباطؤ سوق العمل أو يناقض الانخفاض الأخير الذي أشارت إليه أرقام المعالجة التلقائية للبيانات. حين أظهرت الوظائف الخاصة انخفاضًا بمقدار 33,000 وظيفة في يونيو بينما كانت التوقعات تتماشى مع زيادة ملموسة، أثار ذلك دفعًا لطيفًا ولكن ملحوظًا في قيمة الذهب. لم يكن شرائيًا عدوانيًا، ولكن يكفي للإشارة إلى أن المتداولين يظلون في حالة تأهب للمفاجآت السلبية في النشاط الاقتصادي.

السوق يسعر برودة في سوق الوظائف، مع توقعات مخفضة إلى زيادة بمقدار 110,000 في الوظائف غير الزراعية وزيادة طفيفة في البطالة إلى 4.3%. إذا جاءت تلك الأرقام أضعف من ذلك، تتضح الآثار بشكل أكبر. يعزز ذلك الحجة أن الاقتصاد قد لا يكون متماسكًا كما كان يعتقد في السابق، مما يزيد من جاذبية الذهب كحماية.

الموقف العلني الأخير لباول استبعد الفكرة عن تخفيضات وشيكة في الفائدة، مشددًا على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال ملتزمًا بنهج يركز على البيانات. في حين أن ذلك يحد من إمكانات الذهب على المدى القصير، فإنه يعني أيضًا أن كل رقم أكثر ضعفًا يضيف وزناً للحجة بشأن تخفيف السياسة في النهاية. من منظور متوسط الأجل، يخلق هذا الديناميكية نوافذ من الفرص لتحركات التقلبات القصيرة على الذهب، بافتراض مراقبة المحفزات الكلية بعناية.

من الناحية الفنية، نحن مقيدون. لازالت الأسعار محصورة بين المتوسطات المتحركة البسيطة لـ20 و 50 يومًا. مستوى الـ3,350 دولار بقي كمقاومة، لكنه ليس مستعصٍ. لم تصل مؤشرات الزخم حتى الآن إلى الارتهاق، لذا إذا خيبت بيانات الوظائف الآمال بشكل ملموس، يمكننا بسهولة رؤية كسر فوق 3,350 دولار، يحتمل أن يمتد نحو 3,400 دولار. من المرجح أن يحتاج أي زخم صعودي إلى أن يُغذى بمزيج من الأرقام الأمريكية الضعيفة واستمرار عدم اليقين السياسي، وخاصة المخاوف المالية المحيطة بالعجز المتزايد المرتبط باستراتيجية الضرائب للإدارة الحالية. ذلك الأساس المالي يخلق ضعفاً في الدولار، مما يدعم الذهب طبيعيًا.

الدعم مستقر عند مستوى حوالي 3,300 دولار ومنخفضًا عند 3,120 دولار، مما يجعل تلك المستويات مناطق للمتابعة من أجل تراجعات أو انعكاسات قصيرة الأجل. إذا تراجعت الأسعار نحو هذه المناطق، يشتد التقلب. يمكن أن يقدم ذلك فرصًا لإعادة الدخول أو يستدعي الحذر، اعتمادًا على شهية المخاطرة السائدة ونسب التمركز عبر الحسابات المضاربة.

في الأسواق المالية الأوسع، نلاحظ تفاعلًا واضحًا بين قوة الأسهم وضعف الذهب. الفترات التي يتحول فيها الشعور إلى “الخطورة في الإقدام” – عادة من مكاسب الأسهم بقيادة التكنولوجيا أو نتائج الأرباح المحسنة – يتراجع عندها الذهب. ومع ذلك، أي انتقال إلى “الخطورة في الانسحاب” يقابله اهتمام شراء سريع في المعادن. هذا يعطينا دلائل اتجاهية، خاصة عند دمجها مع توقعات الفائدة وأداء العملات.

القرارات التي نتخذها في الأسواق المشتقة ينبغي أن تعتمد على متابعة بيانات الوظائف وتعليقات باول القادمة. يجب أن تأخذ تسعير التقلبات المتقدمة في الاعتبار الأحداث ذات الأثر العالي. يجب أن تعكس استراتيجيات العائدات الزمنية وتغطية الدلتا الانحراف المحتمل في أي من الاتجاهين. نظرًا للتجمع الضيق في الأسابيع الأخيرة، قد تأتي أي انفجار – صعودًا أو هبوطًا – مصحوبًا بحجم وسرعة حادين. يمكن أن يكون توقيت الخروج بنفس أهمية منطق الدخول.