رؤى وأفكار 
انخفض اليورو قليلاً مقابل الدولار الأمريكي خلال الجلسة الأمريكية يوم الثلاثاء، بعد أن وصل في وقت سابق إلى أعلى مستوياته منذ سبتمبر 2021. تم دعم اليورو بفضل استقرار التضخم في منطقة اليورو، مما يعزز الثقة في التوقعات الاقتصادية للمنطقة.
يبلغ سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي حوالي 1.1773، منخفضًا من أعلى مستوى له خلال اليوم عند 1.1830، بينما قلص الدولار الأمريكي خسائره عقب بيانات اقتصادية إيجابية من الولايات المتحدة. ارتفع مؤشر مديري المشتريات للصناعات التحويلية لشهر يونيو إلى 49، مما يشير إلى تباطؤ في تراجع النشاط الصناعي، بينما زادت فرص العمل بحوالي 374,000 في مايو لتصل إلى 7.769 مليون، متجاوزة التوقعات.
البيانات الاقتصادية في منطقة اليورو والولايات المتحدة
وسط هذه التطورات، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي ليصل إلى حوالي 96.82. في منطقة اليورو، ارتفع مؤشر مديري المشتريات للصناعات التحويلية في HCOB إلى 49.5 في يونيو. أظهرت مؤشرات التضخم زيادة بنسبة 2.0% مقارنة بالعام السابق في مؤشر أسعار المستهلكين، بما يتماشى مع هدف البنك المركزي الأوروبي، بينما بلغ التضخم الأساسي 2.3%.
أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى وصول التضخم إلى مستويات مستهدفة، لكنها أبرزت المخاطر المستمرة بسبب عدم اليقين العالمي. أكد البنك المركزي الأوروبي التزامه بهدف التضخم البالغ 2% لكنه شدد على المرونة وسط مشهد عالمي غير متوقع. تُسلط الأضواء على تعليقات مرتقبة من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وعلى تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الخميس، الذي قد يؤثر على قرارات السياسة المستقبلية.
من المعروف أن التفاعل بين بيانات الولايات المتحدة ومنطقة اليورو يشير إلى إمكانية إعادة توازن التوقعات في سوق الصرف الأجنبي. ارتفع اليورو لفترة وجيزة إلى أقوى مستوى له في ما يقرب من ثلاث سنوات، قبل أن يفقد الزخم خلال ساعات التداول في أمريكا الشمالية. جاء هذا التراجع الطفيف بينما أظهرت البيانات الأمريكية بشكل غير متوقع علامات على المرونة، خاصة في مجالي الوظائف والتصنيع. بالرغم من البداية الضعيفة لهذا العام، فجاءت كل من مؤشر مديري المشتريات للصناعات التحويلية وفرص العمل كما مفاجئة مساعدة الانتعاش الطفيف للدولار.
لاحظنا صعود اليورو/الدولار الأمريكي إلى قرب 1.1830 قبل انحداره إلى حوالي 1.1773. في الوقت ذاته، يبدو أن المخاوف من الركود التضخمي في منطقة اليورو في تراجع. تبقى معدلات التضخم الأساسية والعالمية متماشية مع هدف البنك المركزي الأوروبي على المدى المتوسط. مع ذلك، على الرغم من هذا التقدم الظاهري، يظل البنك المركزي الأوروبي حذرًا. توضح تصريحات لاغارد أننا لسنا بعيدًا عن الاستقرار السعري في ظل المخاطر الجيوسياسية الكبيرة والانقطاعات في الإمدادات، حتى وإن كانت الأرقام الأخيرة تمنح بعض الراحة.
البيانات الاقتصادية القادمة والاستراتيجية
في الوقت نفسه، على الجانب الآخر من الأطلسي، قد تؤدي التحسينات المعتدلة في التصنيع والتوظيف في الولايات المتحدة إلى إبطاء أي دعوات عاجلة لخفض أسعار الفائدة. استجاب مؤشر الدولار من خلال الارتفاع نحو 96.82، مستعيدًا الخسائر عقب قوة اليورو المبكرة. تم اعتبار الانتعاش في فرص العمل كدليل قوي على أن ظروف سوق العمل تظل أكثر تشددًا مما كان متوقعًا. تعقّد هذه الأرقام المسار المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، خاصة بالحديث عن الحاجة إلى التوازن بين المخاطر التضخمية المستمرة وهدف “الهبوط الناعم”.
مع مراقبة الأرقام القادمة، يتحول التركيز بحدة إلى أرقام التوظيف في الولايات المتحدة وتعليقات باول. ينبغي على متداولي الأدوات الحساسة للفائدة أن يكونوا على علم بكيفية تأثير المفاجآت المعتدلة في بعض الأحيان على تقلبات السوق، خاصة عندما يعتمد السرد الأوسع على تغييرات في الإرشادات الأمامية. في السياق الحالي، قد يستحق تقييم المخاطر عبر الخيارات أو العقود الآجلة تدقيقًا أعمق، خاصة حول الإصدارات الرئيسية. نقترب من فترة يمكن أن تؤدي فيها التحركات النصف المئوية إلى إعادة توازن عبر العديد من فئات الأصول.
يبدو أن تعديل التحوط أو إعادة تخصيص الاستراتيجيات بناءً على توقعات العائد الحقيقي أمر مستحق. نعلم أن البنوك المركزية لم تعد تتحرك في اتجاه واحد؛ قد تتسع الفجوات بين مواقف البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. يجب مراقبة الديناميات الخاصة بالعملات الفردية مثل اليورو/الدولار الأمريكي، وليس فقط قوة الدولار أو ضعفه بمفرده، بالنسبة لتوقعات الفائدة والزخم التضخمي على كلا الجانبين.
تُشجع البيانات في الوقت الحالي على الابتعاد عن السكينة أو الذعر. ومع ذلك، يجب أن نظل يقظين في تمركزنا نظرًا لأن كلا البنكين المركزيين يفضلان المرونة بوضوح. تابعوا فروق العائدات والتقلبات الضمنية — قد تكون الأخيرة مرة أخرى مقدرة بأقل من قيمتها الحقيقية إذا فاجأت نقاط البيانات الرئيسية في أي اتجاه.
