رؤى وأفكار 
في شهر مايو، تم الإبلاغ عن فرص العمل في الولايات المتحدة بمعدل 7.769 مليون، متجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى 7.3 مليون. تسلط هذه البيانات الضوء على ديناميكيات سوق العمل خلال هذه الفترة.
يقوم زوج اليورو/الدولار الأمريكي بتوطيد المكاسب بالقرب من 1.1700 ترقبًا لبيانات أمريكية قادمة، وسط ضعف الدولار الأمريكي. وبالمثل، يحافظ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي على موقعه فوق 1.3700، مظهرًا قوة من سلسلة انتصارات استمرت لأربع جلسات.
حركة الذهب وسوق العملات الرقمية
أسعار الذهب تتداول بشكل إيجابي طفيف لكنها تفتقر إلى زخم صعودي، حيث تبقى تحت مستوى 3350 دولارًا وسط ضعف الدولار الأمريكي. شهد بيتكوين كاش ارتفاعًا بنسبة 2%، حيث تم تداوله بالقرب من مستوى 500 دولار، مما يعكس اتجاهات صعودية قوية.
تظل أسواق النفط متقلبة بسبب قضايا محتملة في مضيق هرمز وسط تصاعد التوتر بين إسرائيل وإيران. يبرز هذا السيناريو الأهمية الاستراتيجية لهذا الممر البحري في تجارة النفط العالمية.
تدل الزيادة في فرص العمل في الولايات المتحدة إلى 7.769 مليون – أعلى بكثير من التوقعات – على الطلب المستمر في سوق العمل. هذا المستوى من النشاط التوظيفي يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يتباطأ كما توقع البعض. من وجهة نظرنا، هذه الأحداث لها تأثيرات متتابعة فورية على تسعير الأصول، خصوصًا الأدوات الحساسة لتوقعات أسعار الفائدة.
يعزز طباعة الوظائف القوية بشكل عام حالة صانعي السياسات للحفاظ على الظروف المشددة أو على الأقل تأجيل التخفيضات. لأن التوظيف القوي يدعم دخل الأسر والاستهلاك، وهما محركان رئيسيان لضغوط التضخم. بالنسبة لتحديد أسعار الفائدة القصيرة الأجل، وخاصة في المبادلات المعتمدة على الدولار، فإن هذا سيدعو لمناورة تسطيح حيث يبدأ البعض في تتبع المواقف الهبوطية غير الناضجة على الدولار.
تحليل الأسواق المالية
بالنظر إلى زوج اليورو-دولار الذي يحافظ على مستواه بالقرب من 1.1700، يعكس الجهد الحالي لتوطيد المكاسب حالة من عدم اليقين. إنه لا يميل بقوة في أي اتجاه، بل ينتظر تأكيدات إضافية إما من بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية القادمة أو تعليقات الاحتياطي الفيدرالي. ينطبق نفس الأمر على كابل، الذي يحافظ على مكانته فوق 1.3700. عادة ما تدعو الحركة الأعلى لمدة أربعة أيام إلى الإغراء لتقليص الأرباح، ولكن نقص المقاومة عند هذه المستويات يعقد استراتيجية الخروج. ومع ذلك، فإن نطاق العرض والطلب هنا يتضيق ويشير إلى اختبار صبر بدلًا من تحقيق اختراق واضح.
في مجال السلع، يظهر الذهب نقصًا في القناعة الواضحة. بينما تستمر المكاسب الاسمية، فإنها لم تجذب زخمًا حيويًا حتى الآن. حيث يحوم تحت علامة 3350 دولارًا، يبدو أكثر تفاعلًا من كونه مبادرًا. هنا، يمكن لأي تراجع مفاجئ في أسعار عائدات الخزانة أن يوفر دفعة، ولكننا لا نرى حتى الآن التدفقات الأساسية التي تشير إلى تحول أعمق. أظهر التباين في الخيارات هنا تسطيحًا إلى حد كبير، مما يبرز هذا الحياد.
تحرك بيتكوين كاش بنسبة 2% قد يبدو متواضعًا في الزمن الكريبتو، لكنه خطوة محترمة في أسبوع شهد تحركات جانبية عبر العملات الرئيسية. عند التداول بالقرب من 500 دولار، تشير التدفقات إلى استمرار التفضيل للعملات المشفرة التي تتمتع بارتباط عكسي أقل بمحركات الاقتصاد الكلي. هذه المستويات تدعو للانتباه – وليس لاتخاذ إجراءات حاسمة – لكنها تعمل كمقياس للحساسية الأوسع تجاه شهية المخاطرة.
يظل النفط فوضويًا. يعود العطاء المقترن بالمخاطرة في نوبات، لكنه سريع الانسحاب. تقوم التوهجات الأخيرة في مضيق هرمز بإضافة علاوة لا يمكن إنكارها يصعب حسابها. الأمر ليس متعلقًا بتعطيلات في الإمدادات بعد – بل ما يمكن أن يحدث لاحقًا. تصاعدت التقلبات خلال اليوم بشكل ملموس مع انتشار الأخبار من عنوان إلى عنوان. من منظورنا، لا يمكن تجاهل هذه المسألة. يحتاج الانتشار الزمني والانعكاسات الخطرة إلى متابعة حثيثة، خصوصًا في العقود المرتبطة بتسليمات الربع الثالث.
في الأسابيع المقبلة، ينبغي أن تميل الأنشطة نحو الاتجاهات التكتيكية. قد تبدو الصفقات التي تعتمد على الاختراق أكثر إقناعًا مما هي عليه في الواقع – لذا يجب أن يعود التركيز إلى تأكيدات الحجم وبيانات تحديد المواقف. حتى الآن، ننتظر. ولكننا لا ننتظر بشكل كسول.
