تراجع مؤشر ناسداك بأكثر من 1.25٪، مدفوعًا بخسائر في الأسهم ذات البيتا العالية، خصوصًا أسهم الرقائق الإلكترونية. تراجعت أسهم شركة برودكوم، إنفيديا، وAMD بحوالي 4٪، 3.93٪، و4.45٪ على التوالي.

من بين الانخفاضات الملحوظة الأخرى، تراجع ميتا بنسبة 2.56٪، وتيسلا بنسبة 5.3٪، وسط توترات بين ترامب ومسك، في حين انخفض بالانتير بنسبة 4.98٪. وأيضًا، تراجع كراود سترايك بنسبة 4.4٪، وسوبر مايكرو كمبيوتر بنسبة 4.31٪، وشبكة بالو ألتو بنسبة 4.02٪.

الدعم الفني والحدود المتحركة

يظل مؤشر ناسداك فوق متوسط الحركة لمدة 100 ساعة، والذي يبلغ حاليًا 19789.56، في حين كانت أدنى نقطة اليوم عند 20105.42. لتعزيز رؤية أكثر تشاؤمًا، يحتاج المؤشر إلى الانخفاض دون هذا المتوسط المتحرك. يبلغ متوسط الحركة لمدة 200 ساعة 19503.56، وهو مستوى حيث وجد المؤشر دعم المشتري في 23 يونيو.

يصف الفقرة تراجع مؤشر ناسداك، الذي يتسبب فيه بشكل كبير ضعف في الشركات التي تستجيب عادة بشكل أكثر حدة لتغيرات السوق — تلك التي تحمل قيم بيتا عالية. يتم التركيز بشكل خاص على مصنعي أشباه الموصلات والعديد من الشركات التقنية الكبرى التي شهدت تراجعًا في الأسهم حوالي 4٪ أو أكثر. على الرغم من الضغط، يظل المؤشر تقنيًا فوق مستوى التوجه متوسط الأجل: وهو متوسط الحركة لـ100 ساعة. لم يتم اختراق مناطق تشير إلى انعكاس اتجاه إلى منطقة سلبية مستدامة، ولكنه يقترب أكثر. يجب أن نركز على كيفية تصرف المؤشر بالنسبة إلى هذا الدعم. إذا حدث ذلك، فإن اهتمام الشراء الذي لوحظ سابقًا بالقرب من مؤشر الـ200 ساعة على المدى الطويل قد يعيد الظهور مرة أخرى.

هذا الإعداد يشير إلى الحذر بالنسبة لأولئك منا الذين يتداولون في المشتقات قصيرة الأجل. نحن في نطاق ثابت حتى الآن ولكنه ضعيف على الأطراف. يشير ارتفاع المؤشر فوق 20100 إلى وجود مشترين عند الانخفاض، على الرغم من أنه لا يزال غير مقنع نظرًا لعدد الأسماء التي تتداول بخسارة — وخاصة بشكل جماعي. يشير هذا القدر من التجانس بين تلك الشركات المختلفة إلى أن ضغط البيع ليس محصورًا في زاوية واحدة من السوق.

تراجع شركات التقنية والذكاء الاصطناعي

من المهم ملاحظة تجمع الخسائر بين شركات التقنية والشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي — الكثير منها يتمتع بتقييمات مستقبلية مرتفعة. كانت تعليقات روزنبلات في الجلسات الأخيرة قد أشارت بالفعل إلى بعض الارتفاع في هذه المناطق، والآن يعكس حركة التسعير تراجع رأس المال المضاربي. لا يبدو أن هناك محركًا يعتمد على الأرباح، بل متجذر في شهية المخاطر الأوسع. تشير الخسائر الثقيلة في التقنية — في غياب محركات أخبار كبيرة — بشكل مباشر إلى ضغط التمركز.

عندما تبدأ أسماء قوية مثل المذكورة بالانخفاض معًا، خاصة قبل نشر الإحصاءات التضخمية المجدولة أو قرارات الأسعار، فإن ذلك يميل إلى أن يكون مدفوعًا بشكل أقل بالأسس وبدلاً من ذلك بالتغطية بمحافظ المشتقات أو تقليص الديون. هذا هو المكان الذي تزداد فيه أنشطة المشتقات. لقد رأينا تكتلات في الفائدة المفتوحة بالقرب من المكالمات اليومية عند الأسعار السارية حتى أقصى ذروة الأسبوع الماضي — والغالبية العظمى من تلك المراكز من المحتمل أنها الآن تحت الماء.

فيما يتعلق بالحركة قصيرة الأجل، إذا بدأت المستويات بالقرب من 19790 في إظهار علامات كسر داخل اليوم مع حجم أقوى، فإن ذلك من شأنه عادة أن يقودنا لتعديل إعدادات أكثر دفاعية — ربما تفضيل انتشار دلتا-نيوترال أو الانحراف العمودي نحو الاتجاه الهابط. نحن لا نرى تلك المستويات تحت تهديد صارم بعد، ولكن التكرار في الاختبار وحجم البيع الثقيل في أواخر الجلسات الأمريكية من شأنه أن يحول ذلك الخطر من إعداد خلفي إلى التيار الرئيسي. مع بقاء التقلب الضمني نسبيًا منخفضًا، قد ينظر بعض المال الأسرع إلى وضع الحماية بأشكال أرخص.

وبالمثل، يجب على أي ارتفاعات وجيزة الآن التصدي للضغط الأعلى بالقرب من 20450، والناتج عن جاما الهبوط غير المملوء والتي يقوم صناع السوق بالتحوط بنشاط. هذا يقيد أي تحرك تصاعدي ما لم نر تجديدًا للحجم في الجانب الشرائي. إلى أن يتغير ذلك، قد تتوقف محاولات الارتداد بسرعة، مما يتيح الفرصة لتلاشي أي ارتفاعات ضعيفة خلال اليوم — خاصة في الأسماء التي تدوم فوائد ضمنية عالية.

لاحظنا في الأيام الأخيرة أيضًا نشاطًا غير عادي للخيارات المرتفعة في أسماء بعض الأسماء الكبيرة الرأسمالية. قد تكون هذه التحوط المؤسسي أو تدفق الجانب القصير المضارب — في كلتا الحالتين، يزيد ذلك من احتمالية وجود أجنحة سعرية أوسع وصدمة في القيم الضمنية.

لذلك من هنا، نراقب كيف يتجمع تدفق الخيارات حول الشريط 19790–19800. الفجوة تفتح اختبارًا للمناطق التي تكمن فيها المتوسطات المتحركة طويلة الأجل وحيث شهدنا إعادة ظهور أنماط الشراء الميكانيكي — كما كان الحال في 23 من الشهر. إذا التقط ذلك الدعم مرة أخرى وصمد بوضوح، فإننا نتوقع أرضية قصيرة المدى. لكن حتى حينها، فإن التوجه في البيانات وفي السعر يشير إلى الاحتفاظ بأوقات الرد قصيرة والمراقبة للإشارات الضغطة أو الانعكاسية خصوصًا بالقرب من الفتح أو الإغلاق.