بلغ عدد فرص العمل في الولايات المتحدة لشهر مايو 2025 حوالي 7.769 مليون، متجاوزًا التوقعات التي كانت 7.300 مليون. وهذا يُشير إلى زيادة عن البيانات السابقة التي كانت 7.391 مليون.

بلغ معدل التخلي عن الوظائف 2.1%، وهو ارتفاع طفيف عن النسبة السابقة 2.0%. بينما شهد معدل التوظيف انخفاضًا طفيفًا، مُسجلًا 3.4% مقارنة بـ 3.5% سابقة. وانخفض معدل التسريح إلى 1.0%، هبوطًا من 1.1% في الشهر السابق.

يتماشى هذا التقرير مع بيانات مطالبات البطالة الأخيرة، مما يدل على وجود خطر منخفض بفقدان الوظائف ولكن في بيئة صعبة للعثور على وظائف جديدة. ومع تلاشي الشكوك بشأن التعريفات الجمركية واكتمال الإصلاحات الضريبية، قد يكون هناك بعض التحسن أو الاستقرار في سوق العمل.

تؤكد هذه الأرقام الأخيرة من مسح فرص العمل وتناوب القوى العاملة على سوق عمل لا يعاني من ضغط، ولكنه ليس سريع الاستجابة بصورة خاصة. يعكس الزيادة في فرص العمل التي تتجاوز التوقعات طلباً عبر القطاعات، لكن معدل التوظيف الأقل يلمح إلى صعوبات مستمرة في ملء تلك الشواغر. نرى الكثير من الأدوار المعلن عنها، ولكن أقل عدد من الأشخاص يتم توظيفهم—وهو ليس المؤشر الأمثل لتحقيق التوافق بين العمال وأرباب العمل.

مع الزيادة الطفيفة في معدل التخلي عن الوظائف، نشهد بعض الحركة بالعودة إلى القوى العاملة. مع ذلك، هذا المستوى أقل مما نلاحظه عادةً عندما يكون هناك بناء ثقة اقتصادية. قد يكون الناس أكثر استعدادًا لاكتشاف خيارات جديدة، ولكنه ليس بعد الاندفاع الشامل الذي يشير إلى نمو داخلي قوي أو ضغوط أجرية. في الوقت نفسه، يؤكد انخفاض معدل التسريح ببساطة أن الأعمال لا تقوم بتقليص عدد الموظفين بشكل عدواني. إنه أشبه بنهج الانتظار والترقب بدلاً من التوظيف أو الفصل الحاسم.

ما نستخلصه من البيانات هو سوق عمل يرسخ فيه القيد. أصحاب العمل يحتفظون بالموظفين. العمال حذرون. وفرص التوظيف متاحة، ولكنها لا تُغلق بسرعة. لأولئك الذين ينظرون إلى ما قد يأتي بعد ذلك في تسعير الأسعار أو التقلبات، تشير هذه البيانات إلى أن البنك الاحتياطي الفيدرالي لديه القليل من الأسباب للاستعجال في التغييرات المدفوعة عبر العمل وحده. لا نرى نوع الأزمة العميقة التي قد تثير المخاوف من ارتفاع الحرارة، ولا نوع الليونة التي قد تؤدي إلى تخفيف فوري.

من المفيد أيضًا أن نتذكر أن تعليقات باول الأخيرة كانت متسقة مع ما يعكسه هذه البيانات. يتم تشكيل السياسة تحت الفرضية بأن مخاطر التضخم الناجمة عن الأجور ليست في تصاعد. نحن لم ندفع بعد لاتخاذ رد فعل، على الرغم من أن البقاء في حالة رد فعل إذا حدث تغيير سيظل الخيار الأكثر أمانًا.