يشهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي مكاسب لليوم العاشر على التوالي، حيث يتداول حول مستوى 1.1800. تأتي هذه الزيادة قبل خطابات في اجتماع سينترا في البرتغال وإصدار بيانات التصنيع والوظائف في الولايات المتحدة.

تعززت مكاسب اليورو بفضل ارتفاع مؤشر مديري المشتريات للتصنيع في منطقة اليورو والبيانات الإيجابية للبطالة في ألمانيا، رغم استقرار التضخم. يظل الدولار الأمريكي ضعيفًا، متأثرًا بالقلق بشأن سياسة التجارة الأمريكية، ومخاوف من الدين المالي، واحتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تأثير أخبار التجارة

في أخبار التجارة، تم إبرام صفقة نادرة بين الولايات المتحدة والصين حول المعادن النادرة، إلا أن الإحباط الأمريكي تجاه اليابان وتهديدات بزيادة التعريفات الجمركية أضعفت الأثر.

اظهر التصنيع في منطقة اليورو تحسنًا طفيفًا في يونيو حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات إلى 49.5. ارتفع عدد العاطلين في ألمانيا بمقدار 11,000، وهو أقل مما كان متوقعًا، بينما أكدت أرقام مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو على استقرار التضخم، متطابقة مع التوقعات.

يعتبر مؤشر مديري المشتريات الصناعي (ISM) مؤشرًا رئيسيًا لنشاط المصانع الأمريكية، ويشير إلى الاتجاهات الاقتصادية. يقيس مسح فرص الوظائف (JOLTS) عدد الوظائف الشاغرة ويستخدم لتقييم سوق العمل. كلا المؤشرين مهمان لتقييم الاقتصاد وتحليل العملات.

يواصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي التقدم، محققًا سلسلة من المكاسب استمرت الآن لعشرة جلسات متتالية. وهو حاليًا قريب من مستوى 1.1800، وهو مستوى لم يُشاهد منذ أسابيع، ويجذب الانتباه مع تجمع صانعي السياسات في سينترا واستعداد الولايات المتحدة لإصدار تقريرين اقتصاديين مهمين. يشملان بيانات النشاط الصناعي عبر مؤشر مديري المشتريات الصناعي (ISM)، وبيانات سوق العمل من خلال مسح فرص العمل (JOLTS).

ما رأيناه بالفعل هو تأكيد على أن أوروبا تمكنت من تحقيق تحسن طفيف في قطاعها الصناعي. وأعطى مؤشر مديري المشتريات، الذي لا يزال أقل قليلاً من علامة الـ50 المحايدة، الأسواق تشجيعًا كافيًا لدعم العملة الموحدة. في الوقت نفسه، زادت البطالة في ألمانيا ولكن بدرجة أقل بكثير مما كان متوقعًا. من ناحية أخرى، استقر التضخم في الكتلة – وهو نتيجة رغم عدم مفاجأتها إلا أنها ساعدت في تعزيز التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي قد لا يحتاج إلى تكثيف الدعم النقدي في الوقت الحالي.

تأثير السياسة الأمريكية

عبر المحيط الأطلسي، فقد تراجع الدولار. تقلص الثقة في السياسة الأمريكية قليلاً، حيث يستوعب المشاركون في السوق الإشارات المتضاربة حول الاستراتيجية التجارية، وتهديدات تعريفات جديدة على الحلفاء مثل اليابان، والتوقعات المالية المتضخمة. يأخذ التجار الآن بجدية فكرة أن خفض الفائدة قد يعود إلى الواجهة إذا جاءت البيانات ضعيفة. حاول ترتيب العناصر النادرة مع الصين تحويل التركيز، ولكن التوتر لا يزال غير محلول والعلاقات التجارية الأوسع تبدو متوترة.

في هذا النوع من البيئة، يصبح التوقيت كل شيء. أي تباين بين تقديرات السوق والبيانات الأمريكية المقبلة سيؤثر مباشرة على التوقعات بشأن معدلات الفائدة وكذلك على تقلبات العملات ومشتقات الفائدة. إذا كانت نتائج ISM دون التوقعات وأظهرت فرص العمل تقلصًا، فقد تتسارع الرهانات السلبية على الدولار. عادة ما يدعم هذا النوع من البيئات مزيدًا من الارتفاع في اليورو، طالما لم تكن هناك عوائق جيوسياسية جديدة.

أثناء دراسة ما ينتظرنا، نركز بشكل خاص على الفروق المختلفة وكيفية تسعيرها في الأدوات متوسطة الأجل. ستعكس تموضع منحنى العائد التحولات في التوقعات حول الإجراءات السياسية. الطبيعة التطلعية لهذه المؤشرات – خاصة عند مقارنتها بالبيانات الحالية – تمنحها أهمية إضافية. لقد تم ضبط الفائدة المفتوحة في العقود ذات المدة الأقصر لتعكس الضغوط التصاعدية في اليورو/الدولار الأمريكي، ولكن الاختبار الحقيقي سيأتي بمجرد أن يتحدث باول وتصبح الإشارات الاقتصادية الأمريكية مسألة سجل، وليس تكهنات.

نراقب التموضع بشكل دقيق. السلوك التحوطي الآن يشير إلى أن التجار يديرون التعرض القصير للدولار بحذر أكبر مع اقتراب الزوج من مستوى نفسي مهم. يشير انحراف الخيارات، على سبيل المثال، إلى وجود شهية متزايدة لحماية ضد الانخفاضات المحتملة، ولكن لا توجد قناعة واضحة بشأن متى قد يبدأ مثل هذا التراجع.