ارتفعت أسعار الذهب منذ أمس. يتزامن هذا الارتفاع مع تكهنات متزايدة حول تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة الأمريكية وتجدد المخاوف المالية بشأن “فواتير كبيرة وجميلة”.

قد يزيد الإصدار الأخير من مجلس الشيوخ من ديون الولايات المتحدة أكثر من التقديرات الأصلية. بيانات الولايات المتحدة المقبلة، وخاصة تقرير سوق العمل يوم الجمعة، تعتبر حاسمة لتحديد ما إذا كانت توقعات أسعار الفائدة ستتغير.

تأثير سوق العمل

إذا ظل سوق العمل قويًا، فقد يتحدى التوقعات لتخفيضات أسعار الفائدة ويؤثر على أسعار الذهب.

لقد شهدنا ارتفاع الذهب متبعًا التوقعات التي تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يتخذ موقفًا أكثر ليونة في الأشهر المقبلة. كما يأتي التحرك في الوقت الذي يجذب الموقف المالي في واشنطن انتباهًا متجددًا. يتنقل المشرعون الآن في النسخة المحدثة مما يُسمى “الفاتورة الجميلة الكبيرة”، والتي قد تدفع الدين الأمريكي إلى ما هو أبعد مما كان متوقعًا في وقت سابق من هذا العام. زادت هذه الشكوك المالية من عنصر القلق الذي يبدو أنه ينتشر في الأسواق التي تهتم بالمعادن الثمينة.

من جانبنا، يجب أن نفكر في كيفية تأثير بيانات العمل الأمريكية القادمة في هذا السياق. بيانات الرواتب غير الزراعية ليوم الجمعة ستكون على الأرجح واحدة من المدخلات المباشرة لأجواء السوق. إذا جاءت تلك القراءات ساخنة – مع خلق وظائف غير متوقع أو نمو في الأجور أقوى من المتوقع – فإن التوقعات لتخفيضات أسعار الفائدة قد يتم تعديلها سريعًا. والذهب، الذي كان يغذي تلك التوقعات، قد يتوقف أو يعود إلى الوراء.

ومع ذلك، فإن بيانات سوق العمل الأضعف ستعزز التوقعات الحالية وقد تضخم حتى الزخم الذي شهدناه خلال الجلسات السابقة القليلة الماضية. الصلة هنا هي أن البيانات الاقتصادية الأضعف تعمل كإشارة للضوء الأخضر للاحتياطي الفيدرالي للنظر في تخفيف السياسة، مما يؤدي بدوره إلى خفض عوائد السندات ورفع جاذبية الذهب.

التجار وإدارة المخاطر

يجب على التجار الذين يمتلكون تعرضات مشتقة مفتوحة، خاصة في خيارات وفيوتف الذهب قصيرة الأجل، قياس ليس فقط الاتجاه ولكن أيضًا التقلب المضمن في الجلسات القليلة المقبلة. التحضير قبل البيانات ذات التأثير العالي دائمًا ما يحمل مخاطر إضافية. قد توفر التقلبات الضمنية في الأدوات قصيرة الأجل قبل بيانات الرواتب غير الزراعية إشارات مفيدة مع قيام المشاركين بإعداد التحوطات أو اتخاذ الاتجاهات.

قد تغذي ديناميكيات الديون أيضًا قوة – أو ضعف – أوسع في الدولار الأمريكي. إذا بدأ الثقة في الإنفاق الحكومي في التآكل أكثر، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط على الدولار وتقديم دعم إضافي للذهب ولغيره من الأصول ذات القيمة المقاومة. على العكس، قد تؤدي أي تنازلات سياسية أو تعديلات على الفاتورة تقلل العجز المتوقع إلى تقليل الضغط على العوائد، مما قد يؤثر سلبًا على شراء الذهب الأخير.

نحن نراقب ليس فقط حركة الأسعار الفعلية للذهب، ولكن أيضاً التحركات النسبية مقارنة بالعوائد الحقيقية والدولار. أي انحراف هناك يمكن أن يعطي انعكاسات مبكرة عن كيفية إعادة تقييم المشاركين لآرائهم بعد بيانات سوق العمل. قد يسعى التجار لتجنب الالتزام الزائد قبل وضوح الرؤية، خاصة في الاستراتيجيات القائمة على الرافعة المالية. توقيت ومدة الدخول ستكون مهمة.