تم تسجيل مؤشر مديري المشتريات الصناعي في سويسرا لشهر يونيو عند 49.6، متفوقًا على المتوقع والبالغ 44.0. يعكس هذا التحسن ارتفاعًا في كل من الإنتاج والطلبات الجديدة.

رغم هذا التغيير الإيجابي، إلا أن التوقعات المستقبلية تبقى غير مؤكدة. ستون بالمائة من الشركات تتوقع زيادة في الإجراءات الحمائية خلال العام المقبل.

بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي

أنتجت البيانات الصادرة من سويسرا تباينًا بشكل قوي مع التوقعات. يشير وصول مؤشر مديري المشتريات الصناعي إلى 49.6 بدلاً من التوقع المتوقع البالغ 44.0 إلى أن نشاط المصانع شهد زيادة ملحوظة في الوتيرة خلال يونيو. لعب النمو في الإنتاج والطلب الجديد دورًا هنا – علامات ملموسة على أن ضغط العرض قد بدأ في التخفيف، على الأقل في الوقت الحالي.

ومع ذلك، هناك توقف للتفكير. يتوقع ستين بالمائة كامل من الشركات التي تم استطلاعها زيادة في الحمائية خلال 12 شهرًا. هذا هو أغلبية كبيرة. لا يعد هذا مجرد معلومة هامشية – بل يخبرنا بشيء عن كيف تتهيأ هذه الشركات. يستعد قادة الأعمال لمواجهة بيئة تجارية أكثر صعوبة، وليس أكثر ودا. يمكن أن يكون لهذا تأثير حقيقي على كيفية هيكلة سلاسل التوريد، وبالتالي كيفية استجابة الأسواق للبيانات الرئيسية من هذا الجزء من أوروبا.

بالنسبة لنا، لا يزال الرقم 49.6 ليس أعلى من عتبة التوسع البالغة 50، مما يعني أن نشاط التصنيع يتحسن لكنه لم يدخل بعد في مجال النمو الكامل. ببساطة، ارتفع الإنتاج، لكنه ليس حرًا بالكامل.

عند التفكير في الصفقات المشتقة فيما يتعلق بهذا التحول، ينبغي لنا أن نعزل مؤشرات القطاع الأمامية. ينبغي قراءة المفاجأة الإيجابية في الأرقام الفعلية بحذر مقابل بيانات الشعور المتعلقة بالعوائق التجارية. ضعف الطلب الخارجي – في حالة دخول التعريفات أو القيود الجديدة حيز التنفيذ – من المرجح أن يؤثر على الأسماء الصناعية الموجهة للتصدير، وبالتالي الأسهم أو الصناديق المتداولة في البورصة المرتبطة بتلك القطاعات.

الآثار على تداولات التقلبات

هناك عنصر توقيت هنا أيضًا. إذا كان العرض يتخفف بينما يأتي الطلب في الخارج تحت تهديد، فإن قوة التسعير تصبح قضية مرة أخرى. لذا، عند اعتبار المواقف من منظور العقود الآجلة أو الخيارات، يجب أن نكون على أهبة الاستعداد لأي إعلانات قادمة تتعلق بالتعريفات، القواعد التجارية، أو المحادثات الثنائية. هذه ليست مخاطر مجردة عندما تستعد ست شركات من كل عشر في القاعدة الإنتاجية للأمة لنظام أكثر انغلاقًا.

علاوة على ذلك، لا يمكن تجاهل الأثر الفوري لتداولات التقلبات. عادة ما يقلل الإصدار الأقوى من المتوقع لمؤشر مديري المشتريات من التقلب المتضمن على المدى القصير في الأسواق المرتبطة بالصناعة. ولكن إذا كان ذلك يخفي مؤقتًا مخاوف أكثر تعقيدًا بشأن إمكانية الوصول إلى العملاء في الخارج، فإن التساهل قد ينقلب بسرعة. يصبح هذا ذا أهمية خاصة في تخطيط الفروقات والخطط: قد لا تتطابق الانتهاءات القريبة المدى مع المشاعر في الأشهر اللاحقة.

بالنظر إلى أن شنايدر أشار إلى إمكانية إعادة تقييم استراتيجية عبر المصانع، نحتاج أيضًا إلى التساؤل عما إذا كانت أي تحسينات حديثة مبنية على أسس صلبة أو توظيف تفاعلي والشراء. بأن تبدو متفائلة بشأن الإنتاج الحالي هو أمر معقول، ولكن عندما تعد معظم صناع القرار لقواعد أصعب، لا يمكن أخذ تلك القراءات لمؤشر مديري المشتريات على أنها حقيقة.

فريقنا يتبنى نهج تحليل التباينات بين البيانات الفعلية والتوقعات بشكل أكثر حدة من المعتاد خلال فترات كهذه. الاتساق على المدى القصير في الأرقام مشجع، لكن من الحكمة الاستمرار في تقييم مدى تأثير ضغوط الهوامش والاحتكاكات التجارية على الربعين الثالث والرابع. مؤشر مديري المشتريات الذي يخفق قليلاً عن 50 لا يضمن أن الأشهر الأصعب قد مرت. عليه، فإن تحديد تعرض الوقت وفقًا لذلك وإعادة تقييم أي تحيزات في المواقف التحوطية نحو القطاعات المرتبطة بالدورات الاقتصادية أو الأسهم المسعرة بشكل عدواني على الرهانات العالمية للتعافي هي استجابات ضرورية، خاصة للآلات المرتبطة بالقياسات الدورية أو الأسهم المسعرة بعدوانية على رهانات الانتعاش العالمية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الفرنك السويسري – الذي يُعتبر غالبًا ملاذًا آمنًا افتراضيًا – يستحق اهتمامًا فنيًا. فقد يواجه عائدات العملات المعدلة على المشتقات على المؤشرات القطاعية ضغطًا إذا أدت مخاوف الحمائية إلى تدفقات رأسمالية متجددة. عندما يحد التفاؤل بشأن الإنتاج من القلق بشأن جدران السياسة، قد لا تتمسك مثلثات العملات المخاطرة بتذبذباتها براحة.

سيكون من غير الحكمة اعتبار التغلب على مؤشر مديري المشتريات كتحويل نغمة غير مشروط. سيكون من الجيد للمتداولين الذين يتتبعون الصناعات الأوروبية بتركيز أو التدفقات المالية العابرة للحدود أن يعكسوا هذا التباين بين النشاط الحالي والاستعداد المستقبلي مباشرة في استراتيجياتهم. نحن نراقب هذه التغييرات مع التركيز أكثر على عتبات التفاعل من التوقعات الأساسية.