رؤى وأفكار 
خلال التداول الأوروبي المبكر، ظلت العقود الآجلة لمؤشر يوروستوكس مستقرة. شهدت العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني زيادة طفيفة بنسبة 0.1%، بينما لم يطرأ أي تغيير على العقود الآجلة لمؤشر فوتسي البريطاني.
جاء الأداء الباهت بعد نهاية مضطربة لشهر يونيو للمؤشرات الأوروبية. وعلى الرغم من وجود علامات تفاؤل في وول ستريت، فقد تم تقويضها قليلاً مع دخول الشهر الجديد. في الوقت الحالي، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.2%.
نشاط التداول الأوروبي
على الرغم من البداية الفاترة للشهر في العقود الآجلة للأسهم الأوروبية، يشير النشاط إلى ضبط النفس بدلاً من الضعف. التزايد الطفيف في مؤشر داكس، إلى جانب ركود العقود الآجلة لفوتسي ويوروستوكس، يعكس حالة من الترقب قبل صدور بيانات ذات تأثير كبير. يجب الانتباه للتراجع الطفيف في العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 – ليس لحجمه، ولكن لتوقيته.
قد يجد المتداولون الذين يتوقعون اتجاهاً واضحاً من سلوك المؤشر قليلاً للاعتماد عليه هنا. انتهى الأسبوع الماضي مع إظهار المؤشرات الرئيسية الأوروبية قوة محدودة، مما أنهت شهر يونيو دون زخم. الحقيقة أن الحماس الجديد لم يحمل من وول ستريت إلى الأسواق الأوروبية يدل على أن التفكير الحذر يسود. وليس من المفاجئ ذلك بالنظر إلى إدارة المخاطر الأوسع قبل صدور البيانات الاقتصادية الكبرى في منتصف الأسبوع.
هذا الأسبوع، يتحول الانتباه بهدوء إلى أرقام التوظيف الرئيسية من الولايات المتحدة، إضافة إلى بيانات التضخم من منطقة اليورو. كلاهما يحمل إمكانية التأثير على الوضع القريب الأجل. في هذه الأثناء، ظلت التقلبات مشروعة، ولكن أي تغيير في التوقعات بالنسبة للفائدة أو ضجيج جيوسياسي غير متوقع يمكن أن يعطل هذا التوازن.
ديناميكيات السوق والتوقعات
تصريحات باول، المقررة في وقت لاحق من الأسبوع، تظل ثابتة على التقويم. في المرة السابقة، لم يقدم توجيهات جديدة، لكن الأسواق استجابت للنغمة أكثر من المحتوى. بالنظر إلى النمط الأخير للتضخم ومقاومة سوق العمل، نتوقع أن أي إشارة إلى الصبر في السياسة يمكن أن تدفع تسعير الفائدة وتحدث إعادة تنظيم عبر المنحنيات العائد المراقبة بشكل وثيق.
حاليًا، تشير العقود الآجلة للأسهم إلى التردد، وليس الإرهاق. تتفاعل أسواق المشتقات بتحفظ. يعتمد التسعير بشكل أقل على القناعة وأكثر على ترك مجال للتعديل. قد تضخم الجلسات ذات الحجم المنخفض في أوائل يوليو التحركات التي تقودها وضعيات الخوارزميات، لذا يجب فحص أي تغييرات كبيرة لعدم وجود سبب أساسي.
مع تضييق الفوارق وتحولات طفيفة في فروق الفائدة، من الممكن أن تكون الرهانات قصيرة الأجل على التقلبات سعرها خاطئ، خاصة في خيارات اليورو/الدولار. عندما يتناقص السيولة، يمكن أن تتحرك هذه الأدوات بشكل أسرع من المتوقع. النظر في التدفقات عبر الأصول يشير إلى أنه يمكننا رؤية تجدد في الطلب على التحوط إذا جاءت المفاجآت الاقتصادية أعلى من التوقعات.
البقاء منتبهًا لمعدلات الفائدة الحقيقية بدلاً من الأرقام الاسمية—لقد وجدنا أنها كانت دليلًا أفضل في الجلسات الأخيرة. لم يُحل الانفصال الذي شوهد في نهاية يونيو بشكل كامل. إذا استمر التموضع في الانخفاض، فقد يؤدي أي محفز قوي إلى ضغط فترة الاستجابة عبر العقود الآجلة والمقايضات على حدٍ سواء.
احافظ على السياسة مرنة، واعتمد على وقف المخاطر الأضيق، وكن عمليًا مع التعرض.
