رؤى وأفكار 
تشهد أسعار الذهب ارتفاعًا، متجهة نحو 3300 دولار، بينما تصل أسواق الأسهم مثل S&P 500 وناسداك إلى مستويات قياسية جديدة. يراقب المشاركون في السوق الساحة السياسية الأمريكية عن كثب، خاصة مشروع قانون الإصلاح الضريبي المقترح الذي يهدف إلى الموافقة عليه قبل الموعد النهائي في الرابع من يوليو، والذي يشكل مخاطر على الاستقرار المالي.
على الرغم من عدم اليقين الناجم عن مشروع القانون الضريبي واحتمال ارتفاع التضخم، تبقى أسواق الأسهم قوية. من المتوقع أن يؤثر تقرير الوظائف غير الزراعية المرتقب صدوره يوم الخميس على توقعات السياسة النقدية، مما قد يؤثر على الطلب على الذهب وقوة الدولار الأمريكي.
التحليل الفني للذهب
يظهر التحليل الفني للذهب أن الأسعار محصورة بين مستويات تصحيح فيبوناتشي 50% و38.2%. مع التداول الحالي عند 3285 دولار، يمكن أن تؤدي التحركات فوق 3292 دولار إلى تغيير في المشاعر على المدى القصير، بينما تشير المخاطر الهبوطية إلى اقتراب مؤشر القوة النسبية من الزخم الهبوطي.
يبقى الدولار الأمريكي جزءًا أساسيًا في التجارة العالمية، حيث تتأثر ديناميكيات السوق بشدة بسياسات الاحتياطي الفيدرالي النقدية. تلعب أسعار الفائدة والتيسير الكمي والتشديد الكمي دورًا رئيسيًا في تقييم الدولار، مع آثار أوسع على الذهب والأصول الأخرى غير ذات العائد.
مع تداول الذهب بثبات ضمن ممر تقني محدد واقتراب اختباره لعتبة 3300 دولار، يجب أن نكون على دراية بكيفية أن زيادة التفاؤل في الأسهم يمكن أن يؤدي إلى ضغط دوري عبر فئات الأصول. بعد كل شيء، مع تسجيل S&P 500 وناسداك لارتفاعات جديدة، قد تفضل التخصيصات الأصول الموجهة نحو المخاطر، مما يقلل من التدفقات نحو الدفاعيات مثل الذهب، خاصة إذا بدأت العائدات الحقيقية في الالتقاط بوتيرة أسرع.
تحليل موقف السوق
هناك علاقة واضحة هنا تستحق التفكير فيها. طالما أن الأسواق تستمر في تسعير المرونة الاقتصادية، حتى في ظل التساؤلات المالية، ستظل السلع الحساسة للتضخم وقيمة العملة متفاعلة. يهدف الخطة الضريبية للحصول على موافقة تشريعية قبل أوائل يوليو، ويترتب عليها آثار مالية لم يتم احتسابها بعد. الأثر المالي للتخفيضات والإصلاحات المقترحة يثير قلقًا بين مكاتب الدخل الثابت، خاصة إذا أجبر الإصدار الإضافي على تعديلات في توقعات الأسعار.
نتوقع أسبوعًا حاسمًا قبل إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية، ليس فقط من حيث الاتجاه للدولار الأمريكي، ولكن أيضًا كيف يقوم المتداولون بتقييم احتمالية تحويل المسار في المستقبل. قد تعزز البيانات العمالية الضعيفة الرهانات على التيسير أو تأخير المسار التشديدي، مما يدفع الأصول المقومة بالدولار للارتفاع استجابة. وعلى العكس من ذلك، فإن الأرقام القوية للوظائف تعزز الدولار مرة أخرى، مما يحد من قوة الذهب ويضيق فرص المراجحة في خيارات المعادن الثمينة.
من منظور الرسم البياني، 3292 دولار تبقى عائقًا مرئيًا قصير الأجل. تُظهر حركة السعر الأخيرة ضغطًا تحت هذا المستوى، ولكن كسرًا مقنعًا فوقه – خاصة على حجم التداول – قد يؤدي إلى تغيير في الموقف المضاربي، حيث يشير ذلك إلى استعداد المشاركين في السوق لتحميل التوقعات في بيئة تضخمية أعلى. وعلى العكس من ذلك، قد تؤدي الضعف بعد بيانات الوظائف إلى زيادة التقلبات الهبوطية، خاصة إذا استمر مؤشر القوة النسبية في الانخفاض. العودة للانخفاض نحو 3265 دولار أو حتى أعمق في منطقة التصحيح لن يكون مستبعدًا.
نظرًا لأهمية الاحتياطي الفيدرالي في توجيه التوقعات، فإن أي تلميحات من صناع السياسة بشأن الميزانية أو التوجيهات بشأن المسار قد تتجاوز البيانات، بأي حال من الأحوال. بينما يهم المعدل الاسمي، فإن مسار أسعار الفائدة الحقيقية هو الذي نجده مثيرًا للاهتمام بشكل خاص. العائدات الحقيقية الأعلى عادة ما تضعف جاذبية الأصول غير المنتجة للدخل، لذا ينبغي مراقبة استجابة المعادن الثمينة خلال تعليقات الاحتياطي الفيدرالي عن كثب.
مع أخذ كل هذه العناصر في الاعتبار، يضيق تركيزنا حاليًا حول وظيفة الاستجابة لبيانات يوم الخميس، وأي إطار جديد من الاحتياطي الفيدرالي، وكيفية استيعاب الأسواق للمخاطر المالية المرتبطة بالنتائج السياسية. يمثل التموضع الأحادي الجانب فرصًا، خاصة إذا التقطت التقلبات في تقاطعات الدولار أو إذا انفصلت إشارات سوق السندات عن الاتجاهات الاسمية للأسهم.
لننسى أن السيولة تظل مقيدة إلى حد ما قبل البيانات الرئيسية، ويمكن أن يضخم التموضع الهيكلي في الفضاء المشتقات التحركات على المدى القصير. سيحمل التوقيت حول تنفيذ وتأكيد الاختراقات الاتجاهية وزنًا أكثر من المعتاد.
