يتداول الروبية الهندية (INR) حالياً بمستوى منخفض أمام الدولار الأمريكي (USD) بسبب زيادة الطلب على الدولار، تدفقات رأس المال الخارجة، وارتفاع أسعار النفط الخام. وقد محا زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية الخسائر السابقة، حيث يتداول حول 85.70، وما زال أقل من المتوسط المتحرك الأسي لفترة 50 يومًا، وهو مستوى حرج للمتداولين الذين يتطلعون لارتفاع الأسعار.

يبقى مؤشر الدولار الأمريكي مستقرًا، قريبًا من أدنى مستوياته لعدة سنوات. وبرغم الضعف العام في الدولار الأمريكي، فإن الروبية تتعرض لضغط بسبب العوامل المحلية، مع بقاء الدولار ضعيفًا لفترة الخمسة أشهر الماضية. تتزايد توقعات خفض سعر الفائدة، حيث تشير توقعات السوق إلى احتمال بنسبة 73.8% لخفض الفائدة في سبتمبر.

وفقًا لتقرير الاستقرار المالي لبنك الاحتياطي الهندي، ينمو الاقتصاد الهندي بشكل قوي، مدفوعًا بطلب قوي من المناطق الريفية وزيادة في النشاط الاستثماري. يشير التقرير إلى توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6.5% للسنة المالية 2026. وفي الوقت نفسه، انخفض الإنتاج الصناعي في الهند إلى 1.2% في مايو من 2.7% في أبريل، وهو الأدنى منذ سبتمبر 2024.

انتعشت أسعار النفط الخام قليلاً، مما أبقى الضغط على الروبية، نظرًا لأن ارتفاع تكاليف الطاقة يؤثر على الميزان التجاري ويزيد من الطلب على الدولار. تتقدم المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والهند، مع توقع اتفاق مرحلي قريبًا، يشمل مناقشات حول الرسوم الجمركية المتبادلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقليل ضريبة التحويلات الأمريكية من 5% إلى 1% يقدم بعض الراحة للمغتربين الهنود.

الإفراج عن البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية، بما في ذلك الوظائف غير الزراعية، من المتوقع أن يؤثر على معنويات السوق وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. الزوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية يختبر مستويات فنية حاسمة حول 85.71، مستعدًا لتحولات محتملة بناءً على المؤشرات الاقتصادية القادمة. يواصل بنك الاحتياطي الهندي تحقيق التوازن بين استقرار الأسعار والنمو، متدخلًا في الأسواق الأجنبية لإدارة التقلبات.

يجتمع بنك الاحتياطي الهندي كل شهرين لمراجعة السياسة النقدية، ويعدل أسعار الفائدة حسب الحاجة للحفاظ على أهداف التضخم. كما يتدخل البنك بشكل استراتيجي في الأسواق النقدية لتحقيق استقرار في سعر صرف الروبية وحمايتها من مخاطر العملة.

مع تداول الدولار الأمريكي/الروبية الهندية تحت المتوسط المتحرك الأسي لفترة 50 يومًا عند 85.70، أظهرت السوق علامات تردد. وبرغم الضغط الأوسع على الدولار الأمريكي الذي استمر لعدة أشهر، لا تزال الروبية تلعب دورًا ضعيفًا. يعكس ذلك ليس فقط الضعف من المصادر الخارجية مثل ارتفاع تكاليف الطاقة، ولكن أيضًا القلق الداخلي المرتبط بالأداء الصناعي البطيء وخروج رأس المال الأجنبي.

شهدنا ارتداد أسعار النفط من المستويات المنخفضة الأخيرة، مما أضاف ضغوطًا إضافية على العملات المستورة مثل الروبية الهندية. تؤثر أسعار الطاقة بشكل مباشر على الميزان التجاري، وعندما يرتفع خام برنت، تكون النتيجة المباشرة زيادة الطلب على الدولار بين المكررين والمستوردين الهنود. يجبر العنصر الطاقي لفاتورة واردات الهند، الذي يتمتع بمرونة قليلة، الخيارات للتكيف المالي.

قد تستفيد الصادرات قليلاً من ضعف الروبية، ولكن هذا الفائدة قليلة في الفترة الحالية بسبب القلق من الطلب العالمي. في الوقت نفسه، يضيف عكس ضريبة التحويل من 5% إلى 1% في الولايات المتحدة بعض الراحة للوضع الحساب الجاري الهندي، رغم أنه لا يغير الاتجاه الأوسع بعد. قد يساعد ذلك في تجنب الانخفاضات غير المنظمة، خاصة مع التدفقات المستقرة من المجتمع الهندي في الخارج.

يسعى بنك الاحتياطي الهندي من خلال يده الثابتة إلى تقليل التقلبات حيثما لزم الأمر، لكنه يبدو أنه يتخذ موقفًا مقيدًا نسبيًا، مما يسمح لقوى السوق بأن تعمل ضمن نطاق محدد. يتعلق التدخل ليس بالدفاع عن رقم محدد، بل بالنقاش مرة أخرى ضد المضاربة والتقلبات الشديدة، خاصة خلال فترات السيولة الأقل.

يثير تراجع الإنتاج الصناعي إلى 1.2% في مايو تساؤلات، خاصة أن أبريل كان أعلى بنسبة 2.7%. تشير تلك الانخفاض إلى تباطؤ الأنشطة المعنية ويزيد من تعقيد قرارات تحديد الأسعار. يمكن أن يؤدي النمو البطيء للإنتاج إلى تخفيف مخاطر التضخم لكنه يبرز خطرًا على النمو المحلي الأوسع، خاصة إذا بدأت الزخم الريفي في التراجع.

يجب أيضًا حساب التوقعات لخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة. حاليًا، هناك احتمال يقارب 74% لتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وهو ما تم بناؤه تدريجيًا. تم فسح هذا التوقع بتوقعات قراءة أضعف للعمالة، ويمكن أن تؤدي بيانات الوظائف غير الزراعية القادمة إلى تعديل دافش أكثر إذا توقفت الأرقام أو كانت أقل من التوقعات. من المرجح أن يؤثر ذلك على قيمة الدولار دوليًا، لكنه قد يخفف من هبوط الروبية جزئيًا فقط نظرًا للديناميكيات المحلية للعرض والطلب.

سيحتاج المشاركون في السوق إلى البقاء منتبهين للإعداد الفني والبيانات الاقتصادية القادمة. يعكس المستوى الحالي بالقرب من 85.70 أكثر من مجرد منتصف المسار – إنها تعتبر مرجعًا هامًا على المدى القصير. الانخفاضات تحت ذلك قد تؤدي إلى العودة إلى منطقة 85.30–85.40، بشرط أن يكون هناك شهية للمخاطرة على نطاق أوسع واستقرار في أسعار السلع.

من المرجح أن يسمح باتيل وزملاؤه في البنك المركزي ببقاء التقلبات المعتدلة مستمرة ما دام ضعف العملة يبقى منظمًا. يفيدهم ذلك في المحافظة على الاحتياطيات وحماية نفسها من المواقع المضاربة الزائدة. من منظور التداول، يشير ذلك إلى وجود تحيز اتجاهي عام إلا إذا أجبرت المفاجآت في البيانات على تعديل الأسعار.

كما يوجد الموضوع المستمر للحوار الثنائي بين الولايات المتحدة والهند. إذا تضمن الاتفاق التجاري المؤقت مواءمة الرسوم الجمركية التي تفيد الصادرات، فقد يقدم هذا دعمًا قصير المدى للروبية الهندية. ومع ذلك، ما زلنا غير مهيئين لتسعير ذلك بشكل كبير حتى الآن. معظم هذا الارتفاع، إذا تحقق، سيتبلور في توقعات متوسطة الأجل بدلاً من العمل الفوري.

مع كل هذا في الحركة، يجب تعديل معلمات المخاطر بناءً على الحالة العامة لمؤشر الدولار ومقارنتها مع العملات الأخرى للأسواق الناشئة. عناصر أصولية متقاطعة أيضًا، مثل الخزانة والأسهم، تظل حيوية – خاصة في قياس معنويات المستثمرين الأجانب. leaving

في نهاية المطاف، يتشكل توقع التسعير المستقبلي من خلال التوافق بين الأسس المحلية، توقعات السياسات العالمية، والطلب الفعلي. سنراقب عن كثب فروق الأسعار، خاصة مع اقتراب مراجعة السياسة المقبلة لبنك الاحتياطي الهندي، وكيفية تفاعل مؤشر الدولار بعد بيانات الوظائف. في هذا السياق، من المرجح أن تستمر استراتيجية تفضيل التداولات المرتكزة على الارتداد المتوسط قصير الأجل ضمن نطاق ضيق – ربما بميول نحو الطلب على الدولار في أيام التراجع عن المخاطرة، مع الحفاظ على الخيارات للتحوط ضد التقلبات الأوسع.