ارتفع الين الياباني بنسبة 0.3% مقابل الدولار الأمريكي، مما أدى إلى تحقيق مكاسب بين العملات العشر الكبرى خلال جلسة أمريكا الشمالية يوم الاثنين. الفروق الضيقة في أسعار الفائدة، وسط عائدات سندات الخزانة الأمريكية الضعيفة، تدعم الين.

يبدو أن الأسواق تتجاهل بيانات الإنتاج الصناعي وبدايات الإسكان الأضعف من المتوقع. الحدث الرئيسي لهذا الأسبوع هو إصدار مسح تانكان للثقة، والذي سيعقد بعد إغلاق الأسواق الأمريكية يوم الاثنين، بينما يجذب حديث محافظ بنك اليابان أويدا في منتدى سينترا للبنك المركزي الأوروبي اهتمامًا.

النظرة الفنية والتحليل

بالنسبة لزوج العملات USD/JPY، فإن النظرة الفنية هبوطية، حيث انخفض مؤشر القوة النسبية RSI دون 50، مما يشير إلى احتمال التحرك نحو القاع الأخير بالقرب من 142.50. هذا التحليل يخدم لأغراض إعلامية ولا يقدم نصائح حول شراء أو بيع هذه الأصول.

يجب على المستثمرين إجراء بحثهم الخاص قبل اتخاذ القرارات، حيث تنطوي التصريحات التطلعية على مخاطر وشكوك، بما في ذلك الخسائر المحتملة للاستثمار. لا تضمن دقة أو اعتماد المعلومات، وأي أخطاء، أو حذف، أو أضرار ليست مسؤولية المؤلفين.

بداية الأسبوع للين على قدم أقوى، خاصة عند اقترانه بالدولار، قد أشارت إلى تحول هادئ ولكن ملحوظ. قد لا يبدو الارتفاع بنسبة 0.3% ضخمًا، لكن الحركة عبر أزواج G10 كانت تقودها هذه الزاوية، مما يبرز ديناميكية مبنية على القيم الأساسية وليس على البيانات الخام. يبدو أن تراجع الإقبال على السندات قد ضيق الفرق في العائد، مما جذب المشترين نحو العملة، ربما بشكل افتراضي أكثر من القوة في المؤشرات المحلية.

ذلك جدير بالملاحظة، بالنظر إلى أن الأرقام اليابانية نفسها لم تكن ملهمة بالضبط. مع تعثر الإنتاج الصناعي بعض الشيء أكثر مما توقعه الخبراء، وبدأت الإسكان أيضًا في التراجع، ربما كان من المتوقع استقبال أكثر برودة. ومع ذلك، يبدو أن سوق السندات يحدد الاتجاه مؤخرًا. وهذا الضغط على عوائد الخزانة، الذي قد يعكس تضاءل التفاؤل بشأن نمو الولايات المتحدة على المدى القريب، يوفر مساحة أقل للدولار.

التداعيات السياسية والنظرة العامة

ظهور أويدا على منصة في سينترا مهم بقدر أهمية إشاراته حول المرونة. إذا انخرط في فكرة أن أدوات السياسة يتم معايرتها بعناية، فقد تستمر الأسواق في استنتاجاتها الخاصة بشأن التوقيت. قد يمتد ذلك في تقلبات إلى أسواق الخيارات، حيث قد تتفاعل الأسعار في العروض الأقصر بحدة أكثر من التعرضات طويلة الأمد.

على الصعيد الفني، يظهر تراجع مؤشر القوة النسبية في زوج USD/JPY بانزلاقه إلى ما دون خط المنتصف، عادة كعلامة على أن الزخم قد يكون في حالة استقرار أو حتى انقلاب. عندما يتضاءل الزخم حول هذه المستويات، فإنه يميل لجذب النشاط نحو المحاور السابقة – و142.50 قد أظهرت بالفعل أهميتها. ليس من الضروري حدوث انعكاس صريح للوصول إلى هناك، بل فقط وجود تحيز مستمر. على امتداد ذلك، قد لا يتخذ متابعو الاتجاه طويل الأجل إجراءات واضحة، ولكن المشاركين ذوي المدى القصير غالبًا ما يسعون للاستفادة.

يجب على الناس رؤية مسح تانكان من خلال عدسة المزاج العام بدلاً من الأرقام. بينما تتبع الأرقام مثل الثقة التجارية عادة الإنتاج والتوظيف، فإنها غالبًا ما تتحدث عن المسار كذلك. إذا التزم المسح بالتقديرات، فقد نشهد استمرار ضعف الدولار/الين بشكل معتدل، لكن المفاجآت لا تحتاج دائمًا لأن تكون كبيرة لإثارة رد فعل سريع.

بالنسبة لأولئك الذين يتعاملون مع منتجات التقلبات، قد ترتفع التقديرات الضمنية على المدى القريب بعد المسح، خاصة إذا تركت نبرة أويدا التفسيرات مفتوحة. لكن مع وجود مؤشر القوة النسبية تحت 50 وتشكيل الضغط ضد الزخم الصاعد، فقد يجد التجار محايدو الدلتا أنفسهم بأنهم أفضل تعويضًا من الجانب الهابط.

كما لاحظنا تراجع الاهتمام بالصفقات التي تنتهي بعد أسبوعين، مما يشير إلى أن البعض يحجمون عن التحرك بانتظار وضوح أكبر. قد يتغير ذلك بسرعة إذا انحرفت توجيهات السياسة أو المزاج.

من المهم أيضًا مراقبة نشاط الوضعيات – خاصة التغيرات في الاهتمام المفتوح المتجمعة حول الإضرابات عند 143 و144. حركة تدفقات التحوط حول هذه المناطق يمكن أن تخبرنا القليل عن كيفية نظر المخاطرين النشطين إلى المرحلة التالية.

من الناحية الاتجاهية، يميل التحيز نحو الأسفل ما لم يُعيد الدولار التأكيد من خلال تحسين الفروق المستقبلية في الأسعار أو انتعاش مفاجئ في البيانات الكلية. حتى ذلك الحين، قد يستمر الضغط في البناء نحو اختبار الدعم الأخير.

الصمت ليس دائمًا مؤشرًا على اللامبالاة — بل هو في كثير من الأحيان توتر ينتظر الحل.