الجنيه الإسترليني يشهد انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.1% مقابل الدولار الأمريكي، ويتداول تحت مستويات الأسبوع الماضي العليا. جاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة في الربع الأول متوافقة مع التوقعات بنسبة نمو 0.7% ربع سنوي و1.3% سنوي، بينما جاءت أرقام الإقراض المحلي لشهر مايو أقل.

يتوقع السوق رؤى محتملة من منتدى سينترا التابع للبنك المركزي الأوروبي بشأن توجهات سياسة بنك إنجلترا. التوقعات المخففة تحوم حول 21 نقطة أساس لشهر أغسطس وأكثر من 50 نقطة أساس بنهاية العام.

من الناحية الفنية، يبقى التوجه لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي صعوديًا مع تسجيل قيعان وارتفاعات أعلى، مدعومًا بارتفاع الأسبوع الماضي الذي بلغ مستويات متعددة السنوات. ومن المتوقع أن يكون هناك مقاومة عند مستوى 1.40، مع نطاق قريب الأجل بين دعم في منتصف 1.36 ومقاومة بالقرب من 1.38.

تعكس الحركة الأخيرة للجنيه إعادة تموضع دقيقة بدلاً من أي تحول حاسم في المعنويات. لم تقدم البيانات الاقتصادية الصادرة عن المملكة المتحدة أي مفاجآت تُذكر. النمو في الربع الأول جاء متوافقًا تمامًا مع التوقعات، وتقديمه لا يسبب لا قلق ولا احتفال. في المقابل، كانت أرقام الإقراض الصادرة لشهر مايو منخفضة، مما يشير إلى أن الطلب على الائتمان لا يزال ضعيفًا، ربما بسبب حذر المستهلك أو عدم ثقة الأعمال.

من ناحية السياسة، تترقب الأنظار تصريحات المسؤولين المركزيين في منتدى سينترا. على الرغم من أنه حدث للبنك المركزي الأوروبي، إلا أن التعليقات حول أسعار الفائدة والموقف النقدي من ممثلي بنك إنجلترا—أو حتى التلميحات غير المباشرة—قد تغير توقعات المتداولين بشأن توقيت وحجم التحركات المستقبلية. حاليًا، يشير منحنى التوقعات إلى تخفيض متوقع في سعر البنك بحوالي 21 نقطة أساس بحلول أغسطس وأكثر من الضعف بحلول نهاية العام. من الواضح أن التوجهات الحمائمية مُسعرة في السوق، ولو لم تكن كاملة. أي انحراف عن هذه التوقعات، سواء لفظي أو غيره، قد يؤدي إلى تعديلات سريعة.

من منظور تقني، يبقى زوج الجنيه الإسترليني والدولار في وضع إيجابي. يتميز النمط بخطوط دعم صاعدة وتسلسل من القمم والقيعان المرتفعة. هذا النوع من الهيكل عادة ما يشير إلى زخم مستمر—وبالحالة الحالية لا يزال يفضل المشترين. يعزز الارتفاع المقدر للأسبوع الماضي إلى مستويات متعددة السنوات هذا الشعور الصعودي. تظهر المقاومة بالفعل بالقرب من مستوى 1.40، والذي يظل حاجزًا نفسيًا أيضًا. قبل أي محاولة عند هذا المستوى، يبدو أن السلوك السعري الحالي محصور بين دعم في منتصف 1.36 ومقاومة باتجاه 1.38. يجب أن لا تُنظر إلى هذه المستويات كجدران مطلقة ولكن كمنطقة قد يتقلص فيها التموضع أو يتحول.

وبذلك، نعتبر الانخفاض الحالي، على المدى القصير، منظمًا وقد يكون صحيًا لاستمرارية الاتجاه. مؤشرات الزخم عبر الأطر الزمنية المختلفة لم تُظهر حتى الآن أي شيء يشبه الإنهاك، وكان الحجم الذي رافق التقدمات الأخيرة داعمًا، وإن لم يكن مبتهجًا. كما هو الحال دائمًا، سنكون على استعداد لترقب تغير الارتباطات—على سبيل المثال، بين الجنيه والغلات القصيرة الأجل—والتي قد تقدم مؤشرات مبكرة على التموضع الجديد.

هناك مجال لحركة الأسعار المذبذبة بينما يوازن المتداولون بين بيانات الإقراض الضعيفة وقوة الأجور وازدهار التضخم، وذلك دون الأخذ في الاعتبار الشهية العالمية للمخاطرة وتحركات الدولار الأمريكي. ولكن لا يوجد هنا ما يشير إلى أن الاتجاه العام الصعودي مهدد—ليس بعد على الأقل. وبذلك، داخل هذه المناطق، قد تستند الاستراتيجيات قصيرة الأجل نحو دعم التموضع مع بقية محددة تحت منتصف 1.36. تبقى الخيارات ذات قيمة، خاصة عند ربطها بالأحداث الحساسة للعناوين مثل سينترا، أو بيانات التضخم المفاجئة.

في الأيام القادمة، نعتقد أن لحظات التقلب ستخلق الفرص بدلاً من تقليصها. ما يهم أكثر هو البقاء متسقًا ميكانيكيًا في المستويات والإطار الزمني، بدلاً من الرد العاطفي لكل نقطة بيانات أو تعليق. يملك التوقيت حول توقعات السعر القدرة على التجاوز—كما يحدث غالبًا في الأسواق—لكن في الاتجاه والاحتمال، يبقى المسار واضحًا في الوقت الحالي.