ارتفعت أسعار الذهب في الفلبين يوم الاثنين، حيث بلغت 5,948.22 بيزو فلبيني (PHP) لكل جرام، مقارنة بـ 5,927.37 بيزو فلبيني يوم الجمعة. وبالمثل، ارتفع السعر لكل تولا إلى 69,378.88 بيزو فلبيني من 69,135.63 بيزو فلبيني.

تتكيف الأسعار الدولية مع العملة والوحدات المحلية، ويتم تحديثها يوميًا بناءً على أسعار السوق. تعمل كمراجع، مع احتمال وجود اختلاف في الأسعار المحلية.

كان الذهب دائمًا يُعتَبر قيمة محفوظة ووسيطًا للتبادل. يُعَد أصلًا آمنًا وتحوطًا ضد التضخم وانخفاض قيمة العملات، ولا يعتمد على أي حكومة أو مصدر.

البنوك المركزية هي أكبر مُلاك الذهب، حيث تستخدمه لتعزيز عملاتها. في عام 2022، اشترت البنوك المركزية 1,136 طنًا بقيمة تقدر بحوالي 70 مليار دولار، وهو أعلى قيمة سنوية مُسجلة، مع زيادات سريعة في الاحتياطي من دول مثل الصين والهند وتركيا.

غالبًا ما يُظهر الذهب علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الاقتصادي أو انخفاض أسعار الفائدة إلى رفع أسعار الذهب، بينما يميل الدولار القوي إلى تخفيضها. يؤثر سلوك الدولار الأمريكي بشكل كبير على تسعير الذهب بسبب قيمته المحددة بالدولار.

نظرًا للارتفاع الطفيف والملحوظ في أسعار الذهب المحلية من 5,927.37 بيزو فلبيني إلى 5,948.22 بيزو فلبيني لكل جرام، نرى انعكاسًا للديناميات التسعيرية العالمية وهي تنعكس في الأسواق المحلية. ينعكس الارتفاع في التولا أيضًا في هذا النمط. هذه المكاسب، وإن كانت صغيرة نسبيًا، ترتبط بالتحفيزات العالمية الشاملة والمشاعر النقدية، مما يُبْرِز أن الأسعار في الفلبين لا تزال مرتبطة بالمؤشر الدولي – مترجمين يوميًا، متكيفين مع التحولات في العملات وشهية السوق.

يؤكد استخدام الذهب كدرع – غير معتمد على مصداقية البنك المركزي أو الأنظمة المالية المحددة – على وظيفته أثناء فترات عدم التوازن الاقتصادي. بمعنى عملي، يخبرنا ذلك أين قد يبحث السوق عن ملاذ عند مواجهة التضخم المستمر أو تناقص الثقة في العملات الورقية. وبالنسبة للمتداولين الذين يأخذون هذا في الاعتبار، فإن الدور التاريخي للذهب ليس فقط محفوظاً بل معززًا، وربما أكثر وضوحًا اليوم من الدورات السابقة.

مع الأرقام من عام 2022 التي تظهر أن البنوك المركزية بقيادة دول مثل الصين وتركيا جمعت أكثر من 1,100 طن، فيما يقلب اتجاهات التراكم الطويلة الأمد، نحصل على قراءة واضحة عن النية المؤسسية. هؤلاء المشترون لا يترددون؛ بل يسرعون. وبالنسبة لأولئك المنخرطين في تسعير المخاطر عبر الخيارات أو العقود الآجلة، فإن تلك المستويات من الطلب من المؤسسات غالبًا ما تؤثر في مؤشرات المشاعر والتقلبات التي تُستخدم في تحديد المراكز القصيرة إلى المتوسطة.

نظرًا لأن قيمة الذهب تميل بشكل فضفاض إلى التحرك عكسيًا مع الدولار والعوائد على الخزانة، فإن أي ضعف في المؤشرات الأمريكية يمكن أن يوفر دعمًا قصير المدى للأسعار. المفتاح هنا هو آلية التقييم: حيث يتم تسعير الذهب بالدولار عالميًا، فإن أي ضعف في الدولار يغري المشترين الأجانب بخصم المعدن. هذا يمكن أن يعظم الضغط الشرائي ويؤثر على منحنيات الطلب بشكل أكبر.

عندما تنخفض العوائد أو تهدأ التوقعات بتشديد السياسة المالية – سواء كان ذلك بسبب البيانات الاقتصادية الضعيفة أو الخطابات الحمائمية – فإن ذلك يُحفِز إعادة تسعير السلع. يجب على المتداولين في المشتقات، على وجه الخصوص، مراقبة العوائد الحقيقية، وليس فقط العناوين المتعلقة بسياسات البنوك المركزية. الأهم على الفور هو الجاذبية النسبية لحيازة أصل غير ذي عائد مثل الذهب مقابل النقد أو الأدوات الدائنة ذات الخطر العائم.

علاوة على ذلك، مع عدم تقديم السندات حماية مقنعة خلال حالات الانكماش في سوق الأسهم مؤخرًا، زادت تدفقات رأس المال إلى السلع لتحقيق توازن في التعرض. قد تحتاج مكاتب المشتقات إلى إعادة ضبط هوامش الضمان أو نطاقات التقلب الضمنية وفقًا لذلك.

يشير هذا النوع من الوضع إلى أن التوقيت في التدفقات يصبح أقل اعتمادًا على العناوين وأكثر اعتمادًا على المواقف المدروسة من التدفقات عبر الحدود، خاصة عندما تتصرف صناديق الاستثمار المتداولة والبنوك المركزية في انسجام أو حتى بالقرب من التوافق. هذا يضغط على أوقات رد الفعل ويجعل المؤشرات البطيئة أقل فائدة مما كانت عليه سابقًا.

من المرجح أن تستفيد استراتيجيات تحديد المراكز قصيرة المدى من البقاء على تواصل مع حركة الدولار الفعلية وأسواق العملات الناشئة، حيث يبدو أن المجال النقدي يضيق في الأنظمة ذات أسعار الفائدة العالية. قد تقدم تداولات الفروق بين المعادن والأصول المترابطة فرصًا أوضح من التعرض الاتجاهي وحسب.