قررت كندا إزالة ضريبة الخدمات الرقمية لتعزيز مناقشات التجارة الأوسع مع الولايات المتحدة. أدى هذا التطور إلى انخفاض في سعر صرف الدولار الأمريكي/الدولار الكندي.

في السابق، تصاعدت التوترات عند إلغاء المحادثات التجارية من قبل الولايات المتحدة. ومع ذلك، تم اعتبار استعداد كندا لإزالة الضريبة كجهد لتمهيد الطريق لمفاوضات تجارية مواتية.

تأثير إزالة ضريبة الخدمات الرقمية

بمصطلحات بسيطة، قرار أوتاوا بإسقاط ضريبة الخدمات الرقمية خفف الضغط داخل المحادثات الاقتصادية الأوسع في أمريكا الشمالية. تم تفسير الخطوة على أنها ليست انعكاسًا لسياسة اقتصادية، بل خطوة مدروسة نحو إعادة بناء حوار تجاري فقد زخمه. كان التأثير الفوري مرئيًا في سوق تبادل العملات الأجنبية، حيث اكتسب الدولار الكندي مكانة ضد الدولار الأمريكي.

تحرك زوجي USD/CAD إلى الأسفل، مما يعكس كل من تخفيف عدم اليقين حول التعريفات الثنائية وزيادة طفيفة في ثقة المستثمر في استقرار تجارة كندا. من منظور ميكانيكي، يشير ضعف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي إلى أن المشاركين في السوق المالية بدأوا في أخذ عدد أقل من الحواجز التجارية واحتمالية أكبر للأرباح طويلة الأجل للمصدرين الكنديين بعين الاعتبار.

بالنسبة لأولئك منا الذين يعملون داخل أسواق المشتقات، خاصة الخيارات على العملات والعقود الآجلة، تقدم انخفاض معدل USD/CAD سلوكًا جديدًا على الرسم البياني يستحق المشاهدة. الأمر لا يتعلق فقط بأسعار النقطة، بل بكيفية تفاعل التقلبات الضمنية مع الحركات القائمة على الأحداث. لقد لاحظنا بالفعل تضيّقًا في علاوات الخيارات الأسبوعية للدولار الكندي، خاصةً حول أسعار الإضراب التي تقل عن 1.36، وهو انعكاس لانخفاض الطلب على التحوط من الجانب السفلي.

تفسير أوسع هو أن التجار قد راجعوا توقعاتهم بشأن المخاطر الدبلوماسية على المدى القريب. وهذا بدوره يميل إلى قمع منحنيات التقلب وسحب علاوات المخاطر عبر أزواج الدولار الكندي. لهذا السبب، بدأت فتحات بيع الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بالتحلل، خاصة أنه لم تتشكل بعد مستويات مقاومة جديدة.

حركة العملة والديناميات التجارية

باستخدام هذا الخلفية، يجب أن نأخذ بعين الاعتبار تأثير تغيير الترابطات – ليس فقط بين الدولار الأمريكي/الدولار الكندي والنفط، الذي يظل إيجابيًا تاريخيًا – ولكن أيضًا مع الأسهم الحساسة لمواضيع التجارة عبر الحدود. حيث أن التعريفات والضرائب الرقمية أصبحت أقل احتمالًا لتعطيل التدفقات، يمكن أن تبدأ صفقات سلة تشمل البنوك الكندية أو الصناعات في التحرك بتوافق أوثق مع تسعير العملات الأجنبية.

كما يجدر ذكر أن الانسحاب السابق لواشنطن من المفاوضات زاد من الطلب لفترة وجيزة على الأصول الملاذ الآمن ومكالمات الدولار الأمريكي وسط مخاوف من انقسام تجاري أعمق. الآن بعد أن بدأت تلك المخاوف بالتلاشي، نحن نشعر بإلغاء مشاكل التحوط تلك بهدوء، مما يساهم أكثر في ضعف الدولار الأمريكي. قد يتطور هذا الإلغاء بشكل ثابت خلال الجلسات المقبلة، ما لم تكن هناك تغييرات مفاجئة في لهجة صناع السياسات.

استشرافًا للمستقبل، سيعتمد تحديد المواقع على كلا الجانبين على المطابع الاقتصادية الكلية المعلقة. بشكل خاص، أي شيء يغير التوقعات التفاضلية للمعدل بين بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي سوف يؤثر بشكل كبير على التدفقات الاتجاهية. هذا يعني أننا يجب أن نكون منتبهين ليس فقط لتحديثات السياسة النقدية ولكن أيضًا للمؤشرات الاستباقية مثل الأحجام التجزئة وضغوط الأجور.

سيولة ظلت مستقرة عبر معظم المستويات، ولكن مع تقدم الأسبوع، سيكون من الحكمة معاودة النظر في أي مخاطر جاما قصيرة الحجم، خاصة إذا تم الإشارة إلى تغييرات سياسة أخرى في التصريحات العلنية. الانخفاض الحالي في USD/CAD ليس مجرد رد فعل لحدث واحد بل قد يعكس تحول السوق في إعادة تسعير قناة كاملة من الاحتكاك الثنائي المنخفض. قد نرى سردًا يبدأ في التشكيل له بقاء يتجاوز الدورة الحالية.

في هذه النافذة، يمكن أن تقدم التعديلات المبكرة على التعرض للدلتا بالتوازي مع مراقبة التغيرات في الاهتمام المفتوح فرصًا أنظف من الرهانات الاتجاهية المتكاملة. من بين أشياء أخرى، ستقيد هذه تأثير العناوين الرئيسية المتقلبة مع الحفاظ على الجانب الأعلى من أي اختراقات تحت مستوى 1.35.

ما يهم أكثر في مصطلحات التداول هو التحول في الافتراضات السوقية ومدى سرعة تغذيتها في التقلبات الضمنية وأنماط الانحراف. الآن، هناك يمكن أن نجد الوضوح.