أعلنت وزارة المالية يوم الأحد عن إلغاء كندا للضريبة على الخدمات الرقمية. عقب هذا القرار، شهد الدولار الكندي ارتفاعًا طفيفًا.

في الآونة الأخيرة، تم الإشارة إلى إلغاء المحادثات التجارية مع كندا من قبل ترامب. ومع ذلك، تظهر التطورات الأخيرة أن ترامب وكارني قد اتفقا على استئناف المفاوضات.

الهدف من هذه المناقشات المتجددة هو الوصول إلى اتفاق تجاري بحلول 21 يوليو. قامت كندا بإلغاء الضريبة كجزء من المحادثات التجارية الجارية، وربما كتفاعل مع السياسات الأمريكية.

في ظل قرار وزارة المالية بإلغاء الضريبة على الخدمات الرقمية، يمكن للمرء أن يتوقع تأثيرات أوسع تتجاوز الارتفاع الطفيف في الدولار الكندي. يبدو أن سحب الرسوم، التي كانت تستهدف الشركات التقنية الكبرى وتسببت في توتر مع الشركاء التجاريين، جاءت في توقيت متوافق مع المحادثات المتجددة حول التجارة الثنائية. مع المناخ السابق الذي اتسم بجمود المفاوضات وتعليق المحادثات، يعكس استئناف هذه المناقشات تحولاً في الأولويات وربما درجة من التوافق مع التوقعات الخارجية.

يوحي انخراط كارني في استعادة الاتصال بجهود منسقة لإصلاح النكسات السابقة، ربما بتخفيف من الضغط المستمر لتحقيق تقدم قبل الموعد النهائي المحدد ذاتيًا في 21 يوليو. إذا أثمرت هذه الجهود عن اتفاق، فقد تشهد القطاعات الحساسة للتعريفات تخفيفًا من عدم اليقين السياسي الذي ظل قائمًا منذ انهيار المحادثات السابق. من منظورنا، يشير إزالة الضريبة الرقمية إلى خيار محسوب، ربما مصمم لإزالة عقبة سهلة من طاولة المفاوضات.

إذا كان المشاركون في السوق سيفسرون هذه التطورات بشكل عملي، فقد تحتاج نماذج التسعير إلى تعديلات طفيفة لاستيعاب القوة قصيرة الأجل للدولار الكندي وافتراضات التجارة المعاد معايرتها. بالرغم من أن حركة الأسعار الفورية تظل معتدلة، فإن التوقعات المستقبلية بدأت تعكس احتمالات محسنة لاتفاق نهائي بحلول أواخر يوليو.

ظلت التقلبات في الخيارات القريبة الأجل خاضعة للسيطرة حتى الآن. ومع ذلك، يشير ازدياد عمليات التحوط ضد التراجع في الدولار الكندي إلى أن البعض لا يزالون قلقين من التعطل إذا انهارت المحادثات مرة أخرى أو تأجلت. نعتبره عدم التهاون تجاه تجاهل الأطر الزمنية القادمة بالكامل. قد يوفر توقيت الصفقات حول التصريحات الرسمية أو التعليقات الوزارية، خاصة تلك القادمة من أوتاوا أو واشنطن العاصمة، عوائد أكبر لأولئك الذين وضعوا مراكز تكتيكية بدلاً من اتجاهية.

في أسواق المشتقات، كان الاستجابة خفيفة لكنها لم تكن غائبة. يشير الزيادة الطفيفة في انعكاسات المخاطر وارتفاع الاهتمام المفتوح بصناديق الدولار الكندي إلى أن بعض اللاعبين بدأوا في إعادة تسعير التحيز قصير الأجل. الدافع هنا واضح: اتفاقية تجارية محتملة مخففة بالتنازلات التنظيمية أقل إزعاجًا من واحدة ممتدة أو مليئة بالتهديدات الانتقامية.

قد يرغب أولئك الذين يرصدون تبعات الأصول المتقاطعة في الانتباه بشكل أكبر إلى توافق السياسة المالية واستراتيجيات المفاوضات القائمة على الضرائب المحتملة. الأمر لا يتعلق فقط بالتعريفات بل بالهيكل. القرارات المتخذة هذا الأسبوع قد تنتج تأثيرات متتابعة تمتد إلى مصفوفات الارتباط في سوق العملات، خاصة في الأزواج المكشوفة على آليات التجارة عبر الحدود في أمريكا الشمالية.

نتوقع تعديلات في توقعات الأسعار إذا ازداد زخم التجارة – خاصة إذا احتوى أي اتفاق على التزامات نقدية أو إجراءات تحفيزية متزامنة. قد يوفر التموضع قبل التحديثات المالية المتوقعة والإيجازات الوزارية عدم كفاءة قصيرة الأجل تستحق الاستفادة منها في فروق المشتقات.