زوج اليورو/الدولار الأمريكي كان في سلسلة من المكاسب استمرت سبعة أيام، حيث وصل إلى 1.1754، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2021. يعاني الدولار الأمريكي بسبب تعليقات الرئيس ترامب وتخفيف التوترات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية الأمريكية المختلطة، مما يزيد من التوقعات لخفض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

يتداول زوج العملة حاليًا حول 1.1726، بارتفاع طفيف بنسبة 0.20%. يبقى مؤشر الدولار الأمريكي مستقرًا فوق 97.00، على الرغم من أن أرقام تضخم الاستهلاك الشخصي الأساسية جاءت أعلى من المتوقع.

تحديات التضخم

ارتفع مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الرئيسي بنسبة 0.1% في مايو. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.2%، مع تسارع سنوي إلى 2.7% من 2.6%، مما يبرز المشاكل المستمرة مع التضخم.

حتى مع ارتفاع التضخم، انكمش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.5% في الربع الأول من عام 2025، وهو الانخفاض الأول في ثلاث سنوات، مشيرًا إلى ضعف الإنفاق الاستهلاكي والدخل الشخصي. زادت الضغوط السياسية على الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسة.

اقترح كلايس نوت من البنك المركزي الأوروبي عدم وجود ضرورة للاستعجال في تخفيض الأسعار، حتى مع اعتبار مخاطر التضخم ثنائية الجانب. تشمل توقعات السوق للبنك المركزي الأوروبي تخفيضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس على مدار العام المقبل. سيواصل المتداولون متابعة بيانات التضخم في منطقة اليورو والبيانات الأمريكية لمديري المشتريات للحصول على رؤى إضافية.

حركة الأسواق

لاحظنا أن الانكماش الاقتصادي، حتى وإن كان هامشيًا حتى الآن، مقترنًا بإنفاق استهلاكي مضطرب وتراجع في الدخل الشخصي يلقي بظلاله على الاقتصاد. والأكثر إلحاحًا، يزيد الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي. كان هناك لهجة واضحة، خاصة من الشخصيات السياسية، تدعو لتيسير السياسة النقدية. المتداولون الذين يتابعون العقود الآجلة لمعدلات الفائدة زادوا رهاناتهم على خفض الفائدة خلال الفصول القادمة.

في الوقت نفسه، في أوروبا، يتوقع البنك المركزي الأوروبي نغمة أكثر توازنًا. تعليقات نوت الأخيرة أوضحت أنه لا يرى حاجة ملحة لبدء دورة خفض الأسعار. وجهة نظره تؤكد الموقف الحالي للبنك المركزي الأوروبي بأن مخاطر التضخم والانكماش موجودة، لذلك يجب أن تكون السياسة غير ارتجالية ولكن مدروسة.

هذه الاختلافات في مسارات الاقتصادات ونهج التعامل مع التضخم تدعم اليورو حاليًا. المشاركون في السوق لاحظوا ذلك: الأسواق تقوم بتسعير ربما خطوة واحدة للأسفل من قبل البنك المركزي الأوروبي، وحتى هذا يبقى مشروطًا. جهود التثبيت في أسعار المستهلك الأوروبي، جنبًا إلى جنب مع غياب الإلحاحية من قبل صناع السياسة، تدعم العملة المشتركة، على الأقل في الوقت الحالي.

من المحتمل أن تبقي النقاط البيانية القادمة التقلبات مرتفعة. ستوفر الإصدارات PMI من كلا جانبي الأطلسي والانطباعات الجديدة عن التضخم في منطقة اليورو موجة الحركة الاتجاهية القادمة. حركة الأسعار حول 1.1750 ستكون مهمة بشكل خاص. هذا المستوى شكل مقاومة هذا الأسبوع، وما إذا كان سيصمد أو ينهار قد يقدم أول إشارة لاستمرار الاتجاه أو الانسحاب.

مراقبة التوقعات الخطرة للدولار الأمريكي واهتمام الخيارات المفتوح يمكن أن تقدم دلالات مفيدة في الوقت المناسب. إذا بدأنا في رؤية تحول بسيط نحو المنطقة المحايدة، قد يدعو ذلك للتساؤل حول استدامة الاختراق الأخير. من ناحية أخرى، إذا استمرت العلاوة في البناء لصالح اليورو، قد يشير ذلك إلى توقعات أقوى لتباين السياسة – بما في ذلك دورة تيسير يقودها الفيدرالي.

في هذه المرحلة، نحن لا نراقب فقط ردود الأفعال على إصدارات البيانات، ولكن أيضًا النغمة وهيكلية التواصل الواردة من البنوك المركزية، وخاصة بالنظر إلى التدخل السياسي. التضارب بين قراءات التضخم والنمو يعني أن التوقعات لأسعار الفائدة قد تظل متغيرة، مما يبقي المواقع قصيرة الأجل عبر الخيارات والعقود الآجلة غير مستقرة نوعًا ما. هذا هو المكان الذي ينبغي أن تبقى التركيز فيه في الأسابيع المقبلة.

أنشئ حساب سوق في تي الآن وابدأ التداول الآن.