تم إلغاء المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا بشكل مفاجئ من قبل ترامب، مما أدى إلى تقلبات ديناميكية في السوق. أظهرت بيانات PCE في وقت مبكر من اليوم ظروفاً صعبة مع ارتفاع التضخم الأساسي وضعف الإنفاق، مما تسبب في بيع الدولار الأمريكي في البداية. وبلغ اليورو ذروته عند مستوى عالي لمدة ثلاث سنوات بلغ 1.1750 قبل أن يتراجع إلى 1.1715 عند الإغلاق الأوروبي.

في وقت لاحق من اليوم، أدت إعلان ترامب عن قطع المفاوضات التجارية مع كندا إلى زيادة بمقدار 70 نقطة في زوج USD/CAD وارتفاع عام في الدولار الأمريكي حيث تعرضت الأصول الخطرة للضغط. فقد مؤشر S&P 500 في البداية مكسباً قدره 40 نقطة ولكنه استعاد لاحقاً بزيادة بمقدار 32 نقطة، حيث رأى السوق موقف ترامب كخطوة استراتيجية. اقترب زوج USD/CAD من تعويض ارتفاعه، إلى جانب حركات مشابهة في الدولار عبر مختلف الجبهات.

لا يزال السوق يراقب باهتمام خطط فرض ضريبة على الخدمات الرقمية في كندا، التي قد تشكل مخاطر في نهاية الأسبوع وتدفع إلى حل سريع. تشمل الأرقام الرئيسية ارتفاع عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتين أساس إلى 4.27%، وانخفاض النفط الخام WTI بمقدار 17 سنتاً إلى 65.07 دولار، وتراجع الذهب بمقدار 54 دولاراً إلى 3273 دولاراً. أغلق مؤشر S&P 500 بارتفاع قدره 0.5%، وكانت العملة الأوروبية الموحدة (اليورو) تتصدر العملات الرئيسية بينما تأخرت الدولار الكندي (CAD).

تصور الأحداث التي ذكرناها مشهداً للأسواق التي تتكيف في الوقت الفعلي مع البيانات الأساسية والتحركات السياسية المفاجئة. بدأت الصباح بقراءة صعبة عن التضخم: أشار تقرير الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) إلى ارتفاع حدة الضغوط السعرية، مما يعني أن الشركات تواجه زيادة في التكاليف حتى مع تراجع إنفاق الأسر. في البداية، أدى ذلك إلى ضعف الدولار الأمريكي — وهو ما يمكن فهمه، حيث توقع المتداولون انخفاض الثقة في الزخم الاقتصادي قصير الأجل.

حقق اليورو تقدمًا بسرعة، متجاوزًا مقاوماته قبل أن يهدأ عندما أصبحت الوضعيات ممتدة. يخبرنا هذا التسلق بمدى حساسية مشاعر السوق تجاه التقلبات في قراءات التضخم، خاصة مع أي إشارة على أن المرونة الاقتصادية في أوروبا قد تتفوق على مثيلتها في الولايات المتحدة على المدى القصير.

تحولت الأوضاع في النصف الأخير من الجلسة. وقام الرئيس الأمريكي بوقف المحادثات التجارية مع كندا، مما أدى إلى رد فعل قوي صعودي في زوج USD/CAD. كان الرد حادًا لكنه افتقر إلى المتابعة — علامة على أن التحرك السريع كان بشكل كبير طابعًا مضاربيًا. عاد الأزواج لمستوياتها السابقة بشكل موجز، مما يعكس التوحيد بدلاً من الانعكاس. تعرضت معنويات المخاطر للضغط بعد الأخبار، رغم أن الأسهم الأمريكية أظهرت مرونة بصعودها مرة أخرى في وقت لاحق.

بالنظر إلى المستقبل، يجب أن نقترب من الجلسات المقبلة بوعي تكتيكي مرتفع. يشير تحرك الدولار الكندي إلى أن المتداولين يتوخون الحذر من التحولات السياسية الناشئة عن النزاع حول الضريبة الرقمية. يبدو هذا كعامل محفز محتمل لنهاية الأسبوع، وإذا ما تم التوصل إلى تسوية، قد ينهار التقلب بالسرعة التي ارتفع بها.

استمرت الأسواق المالية بهدوء الأسبوع الماضي: ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتين أساس. كان هذا التحرك غير درامي لكنه دعم النغمة العامة للحذر المطلوب عندما يظهر التضخم مرونة. كما يعزز رؤية احتفاظ معدلات السياسة المتقدمة لفترة أطول، وهو ما يبدو أن السوق يقوم به بشكل تدريجي.

فقدت السلع بعض قوتها الأخيرة. تراجعت أسعار النفط الخام قليلاً، لكن الخسائر كانت محدودة. واجه الذهب، على الجانب الآخر، المزيد من عمليات البيع المرتبطة بالهوامش أكثر من أي شيء تحركها التغييرات الاقتصادية العامة. لاحظت مكاتب التداول التي نتابعها أن المراكز المضاربة الكبيرة في الذهب جعلته عرضة لتفريغ سريع؛ في هذه الحالة، عززت موضوع الأسبوع السائد: رد الفعل على حساب التأمل.

أظهر سوق الأسهم، في الوقت نفسه، القدرة على التخلص من الضعف المبكر، ولا تزال نزعة الشراء على الانخفاض قائمة — وهي سمة واضحة لسيكولوجيا التداول التي تميل نحو الدعم المالي والتفاؤل على المدى الطويل. لم تتحرك العقود الآجلة للتقلبات القصيرة في المؤشرات الأسهم بكثير، مما يشير إلى أن السوق لا يزال يعتبر هذه الاضطرابات أكثر كخطوات استراتيجية من تغييرات جذرية.

في الجلسات القادمة، سنستمر في مراقبة التحركات الدقيقة في الأزواج العملة لاستعطاء الإشارات. قوة اليورو، رغم التراجع، تعكس قناعة أعمق. في الوقت نفسه، تراجع أداء الدولار الكندي، خاصة بعد فشله في الحفاظ على المكاسب بالتوازي مع النفط، يثير تساؤلات حول ثقة المستثمرين الأساسية. هنا قد نجد فرص قصيرة الأجل.

يجب تقييم وضع المخاطر في عطلة نهاية الأسبوع بعناية مقابل التصريحات العامة حول التجارة. مع عدم رغبة أي طرف في التصعيد بشكل كبير، قد يعتمد توقيت أي رد فعل إضافي على الأخبار المباشرة بدلاً من المؤشرات الاقتصادية.