حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قمة جديدة عند 6,170، متجاوزًا الذروة السابقة في فبراير. زاد المؤشر بأكثر من نصف نقطة مئوية.

على الرغم من مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي الأساسي الذي جاء أعلى من المتوقع لشهر مايو، استمرت السوق في الاتجاه التصاعدي. ارتفعت بيانات التضخم السنوية إلى 2.7%، وهي نسبة أعلى قليلًا من الرقم المعدل لشهر أبريل.

تعليقات باول حول التضخم

ذكر جيروم باول التأثير التضخمي المحتمل للتعريفات الجمركية خلال شهادته في الكونجرس. تراجعت احتمالية خفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر بصورة طفيفة من 74% إلى 72% بعد بيانات التضخم.

وصل ناسداك إلى قمة جديدة عند 20,273، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.7%. ومع ذلك، لا يزال داو يبتعد بضع نقاط مئوية عن قمته القياسية. ارتفعت أسهم نايك بنسبة 14% بفضل الأرباح التي فاقت التوقعات، على الرغم من الزيادات المتوقعة في التكاليف من التعريفات.

يعتبر الدعم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 موجودًا عند المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 50 و200 يوم حوالي 5,800. يقترح المحللون أن المؤشر قد يصل إلى 6,500 في وقت لاحق من العام، بينما حددت UBS هدف نهاية العام عند 6,200.

مع توصل الولايات المتحدة إلى اتفاق تجاري مع الصين ووعد بتقديم صفقات إضافية، تظهر أن المخاوف من التجارة أقل تأثيرًا على السوق.

الحركة الأخيرة في أسواق الأسهم، خاصة صعود مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 6,170، تشير إلى قوة مستمرة على الرغم من قراءة التضخم القوية. هذا المستوى الجديد، الذي تحقق بعد كسر المقاومة في فبراير، يظهر أن السوق لا يزال مرتاحًا في تسعير خلفية اقتصادية مستقرة، حتى لو دفعت التضخم الأساسي لشهر مايو إلى ما هو أعلى مما كان متوقعًا في الأصل.

تفاعل السوق مع بيانات التضخم

الرقم السنوي للإنفاق الشخصي الأساسي، البالغ 2.7% والذي ارتفع قليلًا من الرقم المعدل لشهر أبريل، جلب تعديلات طفيفة فقط لتوقعات الأسعار. انخفضت احتمالات خفض الأسعار في سبتمبر بنسبة نقطتين فقط، من 74% إلى 72%. يشير هذا النوع من التفاعل إلى أن المستثمرين لا يزالون يميلون نحو تسهيلات نقدية بحلول نهاية العام. لم تغير تصريحات باول بشأن زيادة الأسعار بفعل التعريفات الجمركية ذلك الاقتناع بشكل كبير، وحاليًا، لم تغير تلك الخطابات من المسارات المتوقعة للأسعار بشكل مادي.

المؤشرات مثل ناسداك، الآن عند 20,273، تواصل الأداء القوي القائم على الأداء القوي للتكنولوجيا. ارتفاع داو بنسبة 0.7% يضعه أقرب إلى ذروته السابقة، ولكنه لا يزال بعيدًا عن استعادة ذلك المستوى. قد يرغب متداولوا الأسهم في ملاحظة أن التحول نحو الأسماء الصناعية والتجزئة، الذي يظهر من خلال الارتفاع الحاد في نايك، قد يشير إلى زيادة المرونة في جانب الاستهلاك، حتى في مواجهة التحديات المحتملة في التكاليف.

لاحظنا نمطًا متسقًا حيث يجد مؤشر ستاندرد آند بورز الدعم عند المتوسطات المتحركة الطويلة الأجل، وهي 50 و200 يوم، التي تقع حول 5,800. هذه المناطق توفر مرجعًا مفيدًا لتشكيل استراتيجيات محايدة دلتا أو طويلة على التذبذب. بالطبع، الانخفاض تحت ذلك سيؤدي إلى ملف مخاطر مختلف، ولكن في الوقت الحالي، تلك المناطق تحتفظ جيدًا. الحد الأقصى للمؤشر، الذي قد يصل إلى 6,500 إذا بقيت ظروف الزخم مواتية، يجعل مستوى 6,200، الذي وضعته UBS كهدف إغلاق، يبدو متواضعًا لكن في متناول اليد.

انخفاض القلق بشأن التجارة، بعد إضفاء الطابع الرسمي على اتفاق مع الصين وتلميحات لبداية صفقات ثنائية إضافية، يعني أن الحساسية لعناوين الأخبار الجيوسياسية قد تقل. هذا له تداعيات مباشرة لتسعير القمم والوضع بطريقة جاما. يبدو أن أقساط الرضا تتسرب؛ لم تتفاعل مستويات التذبذب الأمامي بشكل كبير مع التحديثات الجيوسياسية، لذا قد تقدم الدعوات الصعودية الآن انتفاخًا مقنعًا نسبيًا.

نشهد أيضًا بقاء التذبذب الضمني مضغوطًا حول الاستحقاقات الرئيسية، مما يظهر بوضوح أن السوق لا يسعر في اضطرابات حادة في المدى القريب، على الرغم من بيانات التضخم التي قد تكون أثارت طلبًا أوسع للحماية في الدورات السابقة. يشير هذا إلى أن الاعتقاد السائد هو أن السياسة النقدية اللينة لا تزال أكثر احتمالًا من عدمها، رغم تجاوز البيانات.

في هذا البيئة، مشاهدة تدفق الخيارات، خصوصًا في عمليات البيع الأسبوعية والنداءات قصيرة الأجل، يمكن أن يساعد في إعادة ضبط موقف المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، يستحق اهتمام الخطيئة في مراقبة الميل للدعوة في ظل استمرار الأسواق في الصعود في ظروف تذبذب منخفض نسبيًا.