أعرب وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت عن تفاؤله على قناة فوكس بيزنس بشأن التقدم في التجارة. وقد أشار إلى أنه إذا تمكنت الولايات المتحدة من تأمين اتفاقيات مع 10 أو 12 من بين 18 علاقة مهمة من أصل 20، فقد يتم حل القضايا الاقتصادية بحلول الأول من سبتمبر، والذي يصادف يوم العمال.

ومع ذلك، يشير فشل خطة ما بعد يوم التحرير إلى أن هذا الهدف قد يكون طموحًا للغاية. من المتوقع أن تفوت الولايات المتحدة الموعد النهائي في 9 يوليو، مما يشير إلى استمرار المشكلات في إتمام الاتفاقيات.

بالرغم من حالة عدم اليقين بشأن إتمام جميع الاتفاقيات، هناك إمكانية للحصول على وضوح بشأن مستويات التعريفة الجمركية. قد يكون لهذا الاستقرار تأثير إيجابي على الأسواق، على الرغم من وجود شكوك بشأن تجاهل تهديدات تعرفة معينة.

تقرير تشارلي جاسبارينو من قناة فوكس بيزنس أشار إلى أن الاتفاقيات التجارية تبدو قريبة، لكنه أشار أيضًا إلى ادعاءات سابقة مماثلة لم تتحقق.

تظل التجارة مجالًا متقلبًا، مع مخاطر فشل المفاوضات أو الانتقامات، خاصة في قطاعات مثل الصلب والسيارات.

ما رأيناه حتى الآن هو إقرار من بيسنت ببعض التقدم في المناقشات التجارية، ولكنه مع بعض الإفراط في الثقة. وقد وضع هدفًا بسيطًا إلى حد ما: تأمين صفقات مع الجزء الأكبر من الشركاء التجاريين الرئيسيين – 10 أو 12 من بين 18 لاعبًا مهمًا – بحلول أوائل سبتمبر. المنطق واضح؛ إذا أمكن تأمين الاتفاقيات مع معظمهم، فقد تتراجع عدم اليقين في الأسواق الأوسع. ولكننا نشهد بالفعل ترددًا في المواعيد النهائية، وأي تأخير بعد 9 يوليو لا يؤدي إلا إلى التأكيد على مقدار العمل الذي لم ينجز بعد.

إن الفكرة بأن هياكل التعريفة الجمركية قد تصبح واضحة قريبًا توفر خيطًا من الطمأنينة، وهي ليست بدون جدارة. تميل الأسواق للاستجابة جيدًا للنتائج المحددة، ومعرفة أين يكمن الحد الأدنى على الضرائب—حتى لو لم يكن هذا الحد الأدنى منخفضًا—يسمح بمزيد من القدرة على التنبؤ، وهي رفاهية نادرة في الآونة الأخيرة. ومع ذلك، فإن الثقة في التفاؤل المؤقت لها حدود. وقد أشار جاسبارينو إلى ذلك في الهواء – لقد شاهد قصصًا مماثلة تنهار من قبل، واعدة بحدوث انفراجات لم تتحقق أبدًا.

للتنقل في هذا الأمر بدرجة من المنطق، من الجدير الإقرار بأن الجهود السابقة للوصول إلى حل قد تعثرت عند العقبات النهائية. لا يوجد شيء يشير إلى أن هذه المرة ستكون مختلفة تمامًا، على الأقل ليس بعد. على سبيل المثال، يظل تصنيع الصلب والمركبات نقاط ضغط واضحة—تلك القطاعات غارقة في الاهتمام السياسي، والهوامش العالية، والنزاعات الطويلة. أي تصعيد هنا سيمتد صداه من خلال سلاسل الإمداد العالمية، ولن تتوقف هذه الموجة عند المواد الخام.

بالنظر إلى ضيق النوافذ الزمنية—9 يوليو ثم يوم العمال—ينبغي للمستثمرين ضبط مواضعهم وفقًا لذلك. لا يتعلق الأمر بتوقيت القمة أو القاع، بل بإزالة التعرض من أجل تجنب ردود الفعل العكسية من القطاعات الحساسة. يبدو أن التقلبات لم تعد ضيفًا دوريًا الآن، بل أصبحت ساكنًا طويل الأمد. إذا حافظنا على موقف المرونة، فلن تلقي التصحيحات الحادة أو الارتفاعات استجابةً لإعلان—أو عدمه—بمقدار بعيد عن توازن المحافظ الاستثمارية.

بالنظر إلى السلوك الأخير في تسعير الخيارات، كانت هناك علاوة ثابتة على الحركات التحوطية. يشير ذلك إلى الشك الذي تم تضمينه في الافتراضات، وهو ما يتماشى مع التصريحات التي تقول إن الاتفاقيات قد لا تستنسخ كل ما كان متوقعًا في البداية. إذا وصلت إرشادات جديدة أو انتقلت المواعيد النهائية مرة أخرى، فقد يرتفع التقلب الضمني أكثر. قم بضبط مستويات التنفيذ وفقًا لذلك. يُعتبر حجز فوق النطاقات الأخيرة معقولًا، خاصة مع تكتل الأحجام بالقرب من أسابيع الانتهاء.