رؤى وأفكار 
يشير التقرير النهائي لمؤشر ثقة المستهلك لشهر يونيو من جامعة ميشيغان إلى مؤشر ثقة المستهلك بمقدار 60.7، وهو أعلى بقليل من المتوقع 60.5. في مايو، كان الرقم الأولي 60.5، بينما كانت النتيجة النهائية في أبريل 52.2.
الأوضاع والتوقعات التضخمية الحالية
مؤشر الأوضاع الحالية بلغ 64.8، ارتفاعاً من القراءة الأولية 63.7، ومؤشر التوقعات هو 58.1، مقارنةً بالقراءة الأولية 58.4. انخفضت توقعات التضخم للعام إلى 5.0% من القراءة الأولية 5.1%، وتوقعات التضخم لخمس سنوات هي 4.0%، أقل من القراءة الأولية 4.1%.
بشكل عام، تعافت الثقة من أدنى المستويات في أبريل ومايو لكنها تظل أقل من المستويات في أواخر عام 2024. كانت استجابة السوق للتقرير طفيفة.
ردود فعل السوق وتداعياتها على البنك المركزي
بشكل مثير للاهتمام، لم يكن هناك أي رد فعل ملحوظ من السوق فوراً، مما يدل على أن التقرير كان بشكل عام ضمن الحدود التي كان المشاركون قد توقعوها بالفعل. لا يوجد دعم لإعادة تسعير التوقعات المتعلقة بالمعدلات. لا توجد إشارة قوية لاتخاذ موقف بشأن المعدلات الحقيقية المستقبلية.
يستمر باول وآخرون ممن تحدثوا مؤخراً في التركيز على أهمية التحسن المستدام في استقرار الأسعار، وليس فقط في تقلبات قصيرة الأمد. لذلك، على الرغم من أن هذا التخفيف في توقعات التضخم مفيد، إلا أنه على الأرجح لا يغير نهجهم في الأجل القريب، ولا يربك الاحتمالات المدمجة بالفعل بشأن التحركات المستقبلية للسياسات.
بالنظر إلى كيف تؤثر الثقة والتوقعات على الأدوات والخيارات ذات الأجل البعيد، فإننا نعد غياب رد فعل ملحوظ في هذا الأسبوع كإشارة للتركيز في مكان آخر – كطبوعات التضخم والبيانات العمالية والاتصالات الجديدة من البنك المركزي. تشير مؤشرات الثقة الحالية إلى رياح معاكسة متوسطة ولكنها لا تغير الزخم الأوسع.
من منظور التمركز، يسمح لنا غياب رد فعل السوق بتجنب تعديلات متسرعة. بدلاً من ذلك، نحن نراقب عن كثب استمرار الاتجاه. ويتضمن ذلك كل من درجة مؤشرات التوقعات والمستويات الثابتة من مخاطر التضخم متوسط الأجل المحسوبة في الخيارات.
في الجلسات القادمة، من المحتمل أن تعود الحساسية لمجموعة أضيق من المفاجآت في البيانات. أي تغيير في درجة توقعات التضخم، خصوصاً الأرقام الخمسية، سيتطلب إعادة التفكير. لكن في الوقت الحالي، التحسن الطفيف وتحولات التسعير المحدودة يتركنا دون أي اختلالات رئيسية لتصحيحها.
سنواصل مراقبة كيفية تصرف التقلبات حول هذه الطبوعات التي تقودها الثقة. في الوقت الحالي، يستدعي الرد الفاتر ربما ميلاً نحو بيع العقود قصيرة الأجل، بشرط بقاء المحفزات الاقتصادية الكلية هادئة.
