تم الإبلاغ عن ثقة المستهلكين في إيطاليا في يونيو عند 96.1، أقل من المتوقع عند 97.0. تم إصدار هذه المعلومات من قبل “إستات” في 27 يونيو 2025، حيث كانت القراءة السابقة 96.5.

أما الثقة في الأعمال التجارية فقد وقفت عند 87.3، وهو أعلى قليلاً من المتوقع عند 87.0. وهذا يمثل زيادة عن القراءة السابقة عند 86.6، مما يظهر زيادة تدريجية منذ وصولها إلى أدنى مستوى لها في أبريل.

تشير البيانات الصادرة عن “إستات” في 27 يونيو 2025 إلى صورة مختلطة للمزاج السائد داخل الاقتصاد الإيطالي. من ناحية، تراجعت مؤشر ثقة المستهلك إلى 96.1 من 96.5 في الشهر السابق، كما أنها كانت أقل من المتوقع عند 97.0. يشير انخفاض مؤشر المستهلك إلى تباطؤ في مزاج الأسر والذي قد يكون بسبب قلقهم من الأمور المالية الشخصية والظروف الاقتصادية المستقبلية المحتملة المتشددة.

بالمقابل، زادت الثقة في الأعمال التجارية قليلاً إلى 87.3، لتتجاوز التوقعات عند 87.0، وتشير إلى حركة معتدلة ولكن ثابتة صعوداً منذ انخفاضها إلى أدنى مستوى في أبريل. هذا الارتفاع يشير إلى أن الشركات قد تشعر بمزيد من التفاؤل بشأن الظروف الحالية أو الطلب المستقبلي، رغم أن المستوى نفسه لا يزال ضعيفاً وفقًا للمعايير التاريخية.

من حيث نقف، تشير هذه البيانات الاستقصائية إلى مشاعر مختلفة بين الأسر والشركات. عندما يصبح المستهلكون حذرين لكن الشركات تبدأ في إظهار تفاؤل مقيد، يمكن أن تكون هناك توترات بشأن ما قد تحمله الأشهر القليلة المقبلة. قد نرى استهلاكًا محليًا مخففًا يلتقي بتحسن نوايا الإنتاج أو خطط الاستثمار—قد يُضعف أحدهما الآخر إذا ما زادت الفجوة.

من منظور سوق المشتقات، قد تبدأ المنتجات قصيرة الأجل في تقدير التردد في السياسات. لأن معنويات المستهلك غالبًا ما تغذي النشاط التجاري بالتجزئة، والتي بدورها تؤثر على الناتج المحلي الإجمالي وضغط التضخم، لا يمكن تجاهل الضعف هنا. خاصة عندما يحدث ذلك مع زيادة توقعات الأعمال.

قد نقوم بتعديل التوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية من خلال مراقبة ليس فقط الأرقام الرئيسية، ولكن أيضًا العناصر داخل هذه المعايير. إذا كشفت قراءات “إستات” المستقبلية عن استمرار الحذر في مزاج الأسر، بينما تستمر الشركات في التقدم، خاصة في القطاعات الصناعية أو القطاعات الموجهة للتصدير، فيمكننا أن نتوقع بشكل معقول الضغط على البنك المركزي للنظر في الموازنة بين دعم الطلب العام والانضباط التضخمي.

باعتبار ذلك، فإن إحدى الطرق للتعامل مع الأسابيع القادمة هي الاستمرار في مراقبة أي تباعد بين الاستطلاعات والبيانات الاقتصادية الفعلية. يخلق التوازن بين الإمكانيات الصعودية في قرارات تسعير الأعمال والمخاطر السلبية في القوة الشرائية للمستهلك حالة من الشد والجذب التي تعتبر أساسية عند بناء استراتيجيات التقارب قصير الأجل.

بالنسبة لنا الذين نقوم بتكوين النماذج البسيطة بناءً على المؤشرات الوطنية، فإن ذلك يشير إلى أن أي مفاجأة في مبيعات التجزئة أو الطلبيات الصناعية يمكن أن تؤدي إلى إعادة تقييم سريعة. خاصة إذا استمرت البساطة في الحركة رغم التقلبات الاتجاهية في البيانات الضعيفة. من المحتمل أن تتجلى الفروق الزمنية المسعرة على مدار الأسابيع الصيفية إذا فشلت المزيد من البيانات في التماشي بشكل ثابت عبر القطاعات.