أعلنت وزارة الطاقة الأميركية عن تأجيل تسليم النفط الخام إلى الاحتياطي البترولي الاستراتيجي (SPR) إلى ديسمبر. يُعزى هذا التأجيل إلى أعمال الصيانة في مواقع الاحتياطي الاستراتيجي.

في البداية، كان من المقرر تسليم 15.8 مليون برميل بين يناير ومايو. ومع ذلك، حتى الآن تم تسليم 8.8 مليون برميل فقط.

من المتوقع أن تصل الشحنات المتبقية بحلول نهاية العام، وهذا يؤدي إلى تأجيل تقريبي لمدة ستة أشهر في الجدول الزمني.

التأخيرات في تسليم النفط الخام يمكن أن تؤدي إلى تأثيرات واسعة في سوق العقود الآجلة، ويبدو أن هذا الحال لا يختلف كثيرًا. مع وصول أكثر من نصف البراميل المقررة، تباطأت التدفقات إلى الاحتياطي البترولي الاستراتيجي، مما خلق فجوة ملموسة في المخزون يجب أن يأخذها المتداولون في الاعتبار عند توقعاتهم لنشاط شراء الحكومة طوال النصف الثاني من العام.

الصيانة في مرافق الاحتياطي قد تكون قضية تقنية، لكن عواقبها تمتد إلى ما وراء الخدمات اللوجستية. تدفق عدد أقل من البراميل إلى التخزين يخلق هدوء مؤقت في ضغط الشراء الفعلي من الجانب الفيدرالي. هذا يعني امتصاص كمية أقل من النفط من السوق الفوري، الذي عادةً ما يكون داعمًا للأسعار. ونتيجة لذلك، تفاعلت عقود الشهر الأمامي بضغط هبوطي معتدل عقب الإعلان، مما يعكس إعادة ضبط في ديناميكيات العرض والطلب.

نحتاج إلى متابعة هيكل المنحنى التقدمي بتأنٍ. أي ضعف مستمر في التسعير الفوري، بينما تبقى الأشهر الخارجية ثابتة أو قوية، يدعم زيادة حادة في الفارق السعري. مثل هذا التغيير يؤثر بشكل مباشر على استراتيجيات التحمل، حيث ينمو الربح من تخزين النفط مع ازدياد الفارق في التواريخ. بالنسبة للمشاركين في المشتقات، يجب الآن تقييم هذه الزيادة المحتملة مقابل العوامل الاقتصادية الأوسع مثل انخفاض إنتاجية المصافي الأميركية وانكماش القدرة الاحتياطية العالمية.

هناك أيضًا مسألة توقيت هنا، إذ تؤدي تأجيلات هذه الكمية إلى زيادة النشاط الشرائي في الربع الرابع من السنة. إذا تزامن هذه الوصولات مع ضعف الطلب الموسمي أو صيانة المصافي، فإن التأثير على تقييمات النفط سيتغير مرة أخرى. قد نرى دعماً أقل من المتوقع خلال هذه الفترة. من المحتمل أن تتكيف المراكز الآجلة حول عقود ديسمبر مع هذا الأمر، لا سيما مع بدء تراجع السيولة نحو نهاية العام.

من المهم أن نشير إلى أن الجدول الزمني الأصلي أشار إلى توازن بين الاستيراد والتخزين؛ لكن هذا الإيقاع قد تعطل. لا يحتاج المشاركون في السوق إلى تفسير هذا الأمر من منظور هبوطي بحت، بل يجب عليهم متابعة كيفية استجابة المخزونات الخاصة. إذا بدأت المخزونات التجارية في التشدد بينما تتوقف تسليمات SPR، يمكن أن ترى السوق زيادة في الضغوط الصعودية أسرع من المعتاد. ذلك قد يغير من إعدادات التداول قصيرة الأجل، خاصة بالنسبة لأولئك الذين يديرون المخاطر بالقرب من نوافذ التدحرج.