شهدت أسعار الذهب في باكستان تراجعاً، حيث انخفضت الأسعار إلى 30,112.32 روبية باكستانية (PKR) للجرام من 30,407.70 PKR في اليوم السابق. كما انخفض سعر التولا إلى 351,224.20 PKR من 354,669.40 PKR.

أصدرت وزارة التجارة الأمريكية بيانات تُظهر انكماش اقتصاد الولايات المتحدة بنسبة 0.5% في الربع الأول من عام 2025، بسبب انخفاض الإنفاق الاستهلاكي وتعطيل الرسوم الجمركية. وفي الوقت نفسه، أبلغت وزارة العمل الأمريكية عن انخفاض في طلبات البطالة بمقدار 10,000، في حين ارتفعت المطالبات المستمرة بمقدار 37,000.

تأثير على معدل البطالة في الولايات المتحدة

أدت هذه البيانات الاقتصادية إلى تكهنات حول احتمالية ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.3% في يونيو مقارنةً بـ 4.2% في مايو. تسببت البيانات في انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مما قد يؤثر على أسعار الذهب.

تتجه الأنظار الآن إلى الأرقام المقبلة لمؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة، مع توقعات بزيادة شهرية قدرها 0.1% وسنوية 2.6%. قد تؤثر أي نتائج غير متوقعة على قرارات الاحتياطي الفيدرالي وقد تؤثر بدورها على الدولار الأمريكي والذهب.

على الصعيد العالمي، أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب في عام 2022، وهو أعلى معدل شراء سنوي. تعتمد أسعار الذهب على العوامل الجيوسياسية ومعدلات الفائدة وتقييمات العملات، وغالبًا ما ترتفع عندما يضعف الدولار الأمريكي.

مع انخفاض أسعار الذهب الملحوظ إلى 30,112.32 PKR للجرام وانخفاض متزامن في سعر التولا، نجد أن الضغط يتزايد من عدة اتجاهات، خاصة الإشارات النقدية من الولايات المتحدة. عندما أكدت وزارة التجارة انكماشًا بنسبة 0.5% في النمو الاقتصادي للربع الأول من عام 2025، فإنه يمثل أكثر من مجرد تباطؤ ربع سنوي. يجب أن ندرك أن انخفاض الإنفاق الاستهلاكي، مع الاحتكاكات الناجمة عن عدم توافق الرسوم الجمركية، يرسم صورة لتراجع الزخم الداخلي.

على الرغم من تباطؤ الاقتصاد، فإن انخفاض طلبات البطالة، حيث انخفضت بمقدار 10,000، يبدو متناقضًا مع فكرة الضيق العمالي الواسع. ومع ذلك، فإن ارتفاع المطالبات المستمرة بمقدار 37,000 يروي قصة أكثر إصرارًا: عدد أقل من الملفات الجديدة، ولكن عدد أكبر من الناس يكافحون للعودة إلى العمل. تشير أرقام وزارة العمل، خاصةً عند أخذها مجتمعة، إلى حالة معقدة لا تلتقطها الأرقام الرئيسية بالكامل. نحن الآن نترقب ارتفاعًا محتملًا في معدل البطالة إلى 4.3% في يونيو، وهي حركة قد تبدو طفيفة، لكن الأسواق غالبًا ما تستجيب لهذه التغيرات بشكل أشد مما هو متوقع.

مراقبة العلاقة بين الدولار الأمريكي والذهب

ننظر الآن في كيفية تأثير هذه الصورة العامة على الدولار الأمريكي. يميل الدولار الأمريكي الضعيف إلى دعم الذهب، ويظل هذا العلاقة محورية خاصة في فترات اضطراب العملات أو توقعات تغييرات السياسات من الاحتياطي الفيدرالي. تضيف البيانات التضخمية المقبلة، ولا سيما توقع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، طبقة إضافية. تتوقع الأسواق زيادة شهرية قدرها 0.1% وسنوية 2.6%. في حال ابتعدت البيانات المعلنة عن هذا الأساس، يجب أن يكون التجار على أهبة الاستعداد للتفاعلات السريعة، قد تتحول الافتراضات السياسة، وقد يتغير الشهية للمخاطر، وقد يتغير اتجاه الدولار بشكل حاد، وكل ذلك سيعيد ضبط التوقعات للذهب.

بالنسبة لأولئك منا الذين يراقبون أداء المشتقات المرتبطة بالسلع أو العملات، فإن هذا ليس الوقت ليكون سلبيًا. يمكن أن تؤثر القرارات الصادرة من واشنطن، سواء من الاحتياطي الفيدرالي أو الأذرع المالية، على عدة أدوات في وقت واحد. وبعيدًا عن الولايات المتحدة، يجب أيضًا وزن نشاط البنوك المركزية. تمثل الـ1,136 طنًا من الذهب المقتنى عالميًا في عام 2022 أعلى إجمالي سنوي مسجل، وهو مؤشر على كيفية توافق الاستراتيجية المؤسسية مع المخاطر وسط التغيرات النقدية والضوضاء الجيوسياسية.