امتد اليورو في مكاسبه على الدولار الأمريكي لليوم السادس، حيث تجاوز مستوى 1.1700 لأول مرة منذ سبتمبر 2021. يعزى هذا الارتفاع إلى الطلب القوي على اليورو وضعف الدولار الأمريكي، وذلك بعد انتقاد رئيس البنك الفيدرالي جيروم باول من قبل الرئيس دونالد ترامب.

تعليقات ترامب أثارت مخاوف بشأن التأثير السياسي على السياسة النقدية الأمريكية، مما خفض الثقة في استقلالية الفيدرالي. وذكر نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جيندوس أن القرارات السياسية المستقبلية ستعتمد على البيانات، مع مراعاة الديناميكيات التجارية والمخاطر الجيوسياسية.

البيانات الاقتصادية الأمريكية واليورو

أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية تراجعاً بنسبة 0.5% في الاقتصاد خلال الربع الأول من عام 2025، وهذا أول تراجع في ثلاث سنوات. كان ذلك بسبب ضعف إنفاق المستهلكين وانخفاض حاد في الصادرات، مما يشير إلى مشاكل أعمق في الطلب.

انخفضت مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة قليلاً، لكنها لا تزال مرتفعة، مما يشير إلى تباطؤ سوق العمل على الرغم من التراجع. من جهة أخرى، ارتفعت طلبيات السلع المعمرة لشهر مايو بنسبة 16.4%، ولكن لا تزال هناك مخاوف بسبب نمو الناتج المحلي الإجمالي وضعف سوق العمل. الإصدار المقبل لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية يمكن أن يؤثر على تعديلات الأسعار المستقبلية في ضوء الضغط السياسي المتزايد. أظهر اليورو قوته مقابل الدولار الأمريكي اليوم.

مع تجاوز اليورو لمستوى 1.1700، وهو مستوى لم يصله منذ أواخر 2021، كانت الدفعة مدفوعة بشكل أساسي بالضغط النزولي على الدولار. هذا ليس فقط بسبب المؤشرات الاقتصادية الأضعف من المتوقع من الولايات المتحدة، بل أيضًا العاصفة التي أثارتها تصريحات ترامب العلنية حول باول. الطعن في مصداقية البنك الفيدرالي، خاصة من داخل الساحة السياسية، كان دائماً يحمل إمكانية زعزعة ثقة المستثمرين، ونحن نشهد الآن كيف يظهر ذلك التشكيك.

تعليقات جيندوس حول اعتماد البنك المركزي الأوروبي على البيانات الواردة تضع الأضواء على الأداء عبر القطاعات. لم يقدم توجيهات مستقبلية، مما يشير إلى أن صناع السياسات يبقون خياراتهم مفتوحة. أولئك المعرضون للاستراتيجيات الحساسة للأسعار سيكون لديهم نطاق أوسع من السيناريوهات لجلسات السياسة المقبلة. يبدو أن البنك المركزي الأوروبي مرتاح للمراقبة بدلاً من اتخاذ إجراءات استباقية، على الأقل في الوقت الحالي.

تأثير تقلص الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي

في الوقت نفسه، لا يمكن تجاهل التقلص المفاجئ بنسبة 0.5% في الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي خلال الربع الأول. إنه أول تراجع ربع سنوي منذ سنوات، وخلفه يوجد تراجع واضح في نشاط المستهلكين إلى جانب ضعف الطلب على السلع الأمريكية في الخارج. في دورات سابقة، تمكنت الصادرات من معالجة الضعف المحلي، لكن ليس هذه المرة. عادة، قد يتوقع المرء أن يؤدي الإنفاق الحكومي أو الاستثمار الخاص إلى سد الفجوة، لكن لم يكن أي منهما مقاومًا بشكل خاص هذه المرة.

تبقى مطالبات البطالة الأولية مرتفعة، على الرغم من التراجع الطفيف. هذا يضع بالفعل ضغطًا على الرأي السائد بأن قوة سوق العمل متماسكة. المتداولون الذين يعرفون الوضع قبل صدور بيانات التوظيف سيرغبون في إعادة التقييم — ليس كل تراجع في المطالبات يعتبر إشارة مطمئنة عندما يتباطأ خلق الوظائف بشكل هيكلي.

الارتفاع بأكثر من 16% في طلبيات السلع المعمرة في مايو يبدو استثنائيًا أكثر منه اتجاهًا مستمرًا. غالبًا ما تعكس بيانات الإنفاق الرأسمالي الكبيرة تقلبًا في قطاع واحد أكثر منها ثقة شاملة. بعض هذا الارتفاع كان مدفوعًا بمعدات النقل، والتي تميل إلى تشويه هذه التقارير بحكم حجمها ودورات التسليم غير المنتظمة. من المفيد ألا يتم الاعتماد بشكل مبالغ فيه على هذا الرقم وحده، خاصة بالنظر إلى أن الإنتاج العام، والتوظيف، والطلب المحلي كل منها يروي قصة مختلفة.

النظر في المستقبل، قد يكون إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي حاسمًا — ليس فقط كمؤشر للتضخم، بل للانتباه السياسي الذي من المرجح أن يجتذبه. يتم متابعة البنك الفيدرالي عن كثب الآن أكثر من أي وقت مضى منذ مرحلة التعافي من الجائحة، لكن هذه المرة من داخل الحكومة وكذلك الأسواق المالية. إذا كانت ضغوط الأسعار أضعف من المتوقع، فإن ذلك من شأنه أن يوفر للبنك المركزي مزيداً من الغطاء للتوقف، أو حتى لمناقشة التيسير، خاصة تحت ضغط من الفرع التنفيذي.

يمكنك الآن إنشاء حساب حقيقي في VT Markets والبدء في التداول.